有評(píng)論文章指出，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇明顯，儲(chǔ)局下月加息機(jī)會(huì)勢(shì)升。環(huán)球市場(chǎng)經(jīng)多次狼來(lái)了演習(xí)，啟動(dòng)加息的沖擊已被相當(dāng)程度消化。且儲(chǔ)局加息步伐難快，明年可能只加兩次，對(duì)全球負(fù)面影響有限。這篇文章具有一定參考意義。

就業(yè)復(fù)蘇全面 下月加息機(jī)會(huì)飆

新興市場(chǎng)匯市昨現(xiàn)波動(dòng)，如韓幣、馬幣、印度盧比等單日跌逾1%，主因是美國(guó)上周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)理想，10月非農(nóng)新增職位達(dá)27.1萬(wàn)份，市場(chǎng)預(yù)期儲(chǔ)局下月加息的機(jī)會(huì)率達(dá)7成，刺激美元走強(qiáng)，遏低新興國(guó)貨幣匯價(jià)。

事實(shí)上，美國(guó)下月加息的機(jī)會(huì)確不低，個(gè)中關(guān)鍵是美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇漸見(jiàn)全面。如上月美國(guó)失業(yè)率降至5%，創(chuàng)7年半新低的同時(shí)，勞動(dòng)參與率未進(jìn)一步惡化，反映就業(yè)狀況確實(shí)好轉(zhuǎn)；更重要是上月平均時(shí)薪按月升0.4%，勝市場(chǎng)估計(jì)的0.2%，凸顯勞動(dòng)市場(chǎng)趨向活躍，令一直擔(dān)心就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)的儲(chǔ)局，可更放心啟動(dòng)加息。

當(dāng)然，儲(chǔ)局最終會(huì)否邁出加息第一步，相信仍要觀察下月初公布的11月就業(yè)數(shù)據(jù)。惟就算儲(chǔ)局真的啟動(dòng)加息，環(huán)球金融市場(chǎng)縱然稍現(xiàn)波動(dòng)，卻應(yīng)不會(huì)再現(xiàn)大動(dòng)蕩。

此因自去年中開(kāi)始，儲(chǔ)局已一再玩加息“狼來(lái)了”，尤其今年8至9月間，全球?qū)?chǔ)局9月是否加息的競(jìng)猜游戲，更推上高峰，雖惹環(huán)球金融經(jīng)濟(jì)劇震，惟正面客觀效果則是令全球預(yù)先演習(xí)一旦加息的沖擊，提前消化加息的負(fù)面影響。此應(yīng)能解釋，為何儲(chǔ)局下月加息機(jī)會(huì)雖大升，環(huán)球金融市場(chǎng)昨天仍相對(duì)平靜。

其實(shí)相比儲(chǔ)局何時(shí)啟動(dòng)加息，更值得關(guān)注的是儲(chǔ)局加息步伐會(huì)多快。惟不難預(yù)視的是，儲(chǔ)局的加息步伐難快，明年加息可能只會(huì)兩次。

對(duì)儲(chǔ)局主席耶倫而言，下月加息邁出利率正常化第一步后，將需要一段時(shí)間觀察各經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)對(duì)加息的反應(yīng)，以謀定后動(dòng)，故第二次加息很可能要到明年3月或4月。此后美國(guó)將進(jìn)入總統(tǒng)大選倒數(shù)階段，儲(chǔ)局或要等大選在明年11月塵埃落定后，到明年12月中的議息會(huì)議，才有條件作第三次加息。由于儲(chǔ)局加息步伐料將緩慢，環(huán)球金融與經(jīng)濟(jì)自有較充裕空間消化，緩減沖擊。

儲(chǔ)局明年慎部署 可能只加兩次

況且，多國(guó)央行現(xiàn)正部署加碼松貨幣，除下月極可能加力印鈔的歐央行外，日本央行亦恐要加招放水以救疲乏的經(jīng)濟(jì)，加上內(nèi)地亦續(xù)松貨幣穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，將有助沖銷美國(guó)加息對(duì)全球金融經(jīng)濟(jì)的影響。

儲(chǔ)局加息步伐有慢沒(méi)快、各國(guó)央行印鈔有多沒(méi)少，預(yù)視環(huán)球熱錢(qián)沒(méi)有最濫、只有更濫的大格局，難因儲(chǔ)局步向加息而改變。