11月29日，位于銀川市政府附近的寶塔石化集團(tuán)總部。B06-B07版攝影/新京報(bào)記者 趙毅波

11月29日，寶塔石化總部大樓一樓大廳指引牌。

11月29日，寧夏政府工作組公告。

在地方政府和監(jiān)管部門監(jiān)督指導(dǎo)下，寶塔石化正積極籌資解決到期票據(jù)兌付問題；公司生產(chǎn)經(jīng)營正常

有著“網(wǎng)紅票”之稱的寶塔石化最近出現(xiàn)票據(jù)危機(jī)。

11月16日，寶塔石化旗下上市公司寶塔實(shí)業(yè)公告，公安機(jī)關(guān)通報(bào)，公司實(shí)際控制人孫珩超涉嫌刑事犯罪。寶塔石化面臨的資金問題隨之走向公開化。

寶塔石化號稱是寧夏第一大民營企業(yè)和中國最大民營石化企業(yè)之一，2015年就曾出現(xiàn)過債務(wù)問題，其后，寶塔石化成立財(cái)務(wù)公司，票據(jù)業(yè)務(wù)急劇膨脹，面臨的應(yīng)付票據(jù)達(dá)164億元。

近日，新京報(bào)記者走訪寶塔寧夏區(qū)看到，寶塔石化目前生產(chǎn)經(jīng)營維持正常。寧夏回族自治區(qū)進(jìn)駐寶塔石化集團(tuán)工作組就寶塔石化到期票據(jù)相關(guān)問題發(fā)布公告稱，到期票據(jù)登記工作自本公告發(fā)布之日起開始。面對紛至沓來的票據(jù)持有人，寶塔石化工作人員亦予以引導(dǎo)進(jìn)行登記工作。寶塔石化集團(tuán)內(nèi)部人士表示，“現(xiàn)在仍然會(huì)按照集團(tuán)董事局的發(fā)展思路繼續(xù)積極開展引戰(zhàn)重組工作”。

實(shí)控人案發(fā)引出票據(jù)兌付難題

11月29日下午，銀川市，不時(shí)有外地口音的人士通過安檢通道走入寶塔公司大樓。走入大樓，一張指示路牌就貼在路側(cè)：“寶塔石化財(cái)務(wù)公司持票人，請按已登記的牌號前往各自會(huì)議室。”

來寶塔大樓已多日的李先生，徑直走到11樓，找到一間沒有人的會(huì)議室，整理自己的資料。李先生是寶塔石化票據(jù)的持票人之一，他來這里是申報(bào)材料的。

11月26日，寧夏回族自治區(qū)進(jìn)駐寶塔石化集團(tuán)工作組就寶塔石化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司到期票據(jù)相關(guān)問題發(fā)布公告稱，到期票據(jù)登記工作自本公告發(fā)布之日起開始。為保護(hù)合法票據(jù)項(xiàng)下合法持有人權(quán)益，請現(xiàn)場到期票據(jù)持有人提供相關(guān)資料。寶塔財(cái)務(wù)公司將在銀川寶塔石化大廈及指定地點(diǎn)設(shè)置登記點(diǎn)。

稍早之前，11月16日晚，寶塔石化集團(tuán)旗下寶塔實(shí)業(yè)公告稱，公安機(jī)關(guān)通報(bào)公司實(shí)際控制人孫珩超涉嫌刑事犯罪。新京報(bào)記者自寶塔石化集團(tuán)獲悉，涉案的還有孫珩超之子、寶塔財(cái)務(wù)公司董事長孫培華，均因涉嫌刑事犯罪被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。

11月19日，寶塔石化內(nèi)部人士對新京報(bào)記者表示，根據(jù)孫珩超的授權(quán)，公司成立了三人領(lǐng)導(dǎo)小組，具體負(fù)責(zé)集團(tuán)的整體運(yùn)營。

以孫珩超案發(fā)為標(biāo)志，寶塔石化的票據(jù)危機(jī)走向公開化。

“聽到這個(gè)（指孫珩超案發(fā)）消息，心里咯噔一下，擔(dān)心票據(jù)兌付不了了”，廖先生是寶塔石化的另一位持票人，今年1月買了價(jià)值幾十萬的票據(jù)，6月份到期。“到期時(shí)，寶塔方面就說沒錢，兌付不了。”

今年7月11日，寶塔石化曾公告，由于工作上的失誤，財(cái)務(wù)公司未能對風(fēng)控兌付問題進(jìn)行嚴(yán)格統(tǒng)籌，造成持有寶塔票據(jù)的客戶未能如期兌付。

根據(jù)該公告，財(cái)務(wù)公司經(jīng)集團(tuán)董事局、票據(jù)銷售商磋商，計(jì)劃將持有財(cái)務(wù)公司10萬元(含)以下已到期尚未兌付票據(jù)于公告當(dāng)周全部兌付，10萬元-50萬元(含)已到期尚未兌付票據(jù)將于7月16日-20日兌付，其余投資機(jī)構(gòu)將于本月23日至8月20日進(jìn)行統(tǒng)籌、協(xié)調(diào)、兌付完畢。

不過，這一承諾并未兌現(xiàn)。今年9月開始，廖先生先后四次去銀川，“在總部這邊，一直是寶塔的高管孫雪梅出面和我們溝通，她態(tài)度很好，一直強(qiáng)調(diào)寶塔規(guī)模大，生產(chǎn)穩(wěn)定，但（總公司）不給財(cái)務(wù)公司錢了，所以沒法兌付。”

根據(jù)寶塔石化集團(tuán)在中國貨幣網(wǎng)披露的前三季度報(bào)表，公司負(fù)債達(dá)340.56億元，其中應(yīng)付票據(jù)164億元。

新京報(bào)記者在寶塔石化集團(tuán)總部看到的一頁外來人員登記表顯示，來訪人員均是前來財(cái)務(wù)公司，事由絕大部分為票據(jù)問題。

曹先生是“駐守”寶塔大樓最久的人之一，“已經(jīng)駐守三個(gè)多月了”。11月30日，曹先生告訴新京報(bào)記者，目前手上共計(jì)七百多萬元的寶塔票據(jù)，現(xiàn)在已到期的有四百多萬，只兌付了20萬。

當(dāng)?shù)卣槿雽毸睋?jù)問題處理

陷入票據(jù)兌付難題的寶塔石化，是寧夏最大民營企業(yè)之一。

1997年1月，寶塔石化的創(chuàng)始人孫珩超收購瀕臨倒閉的南梁農(nóng)場小型煉油廠，成立了銀川寶塔化工助劑有限公司（一廠），從此走上創(chuàng)業(yè)歷程。如今，寶塔石化業(yè)務(wù)范圍遍及石油煉化、加工、機(jī)械加工、貿(mào)易、餐飲、酒店、物流運(yùn)輸、教育科技等，在2018中國500強(qiáng)企業(yè)排行榜上以524.78億元的營業(yè)收入位列第306位、中國制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)第138位。截至2017年底，公司資產(chǎn)總額為637.07億元。

作為寶塔石化集團(tuán)的實(shí)控人，孫珩超的經(jīng)歷頗為傳奇。其1960年3月生，早年在大學(xué)任教，其后棄文從商，創(chuàng)建民營石化巨無霸寶塔石化和寧夏民辦高校銀川大學(xué)，任寶塔石化董事局主席、銀川大學(xué)校長。

11月29日，新京報(bào)記者自銀川大學(xué)獲悉，銀川大學(xué)在孫珩超案發(fā)后內(nèi)部通告，銀川大學(xué)的行政管理工作由學(xué)院目前行使執(zhí)行職責(zé)的領(lǐng)導(dǎo)班子負(fù)責(zé)，領(lǐng)導(dǎo)班子成員組成不變，分工不變。領(lǐng)導(dǎo)班子將帶領(lǐng)全體師生員工做好教學(xué)工作、學(xué)生工作、服務(wù)保障工作，加強(qiáng)管理，嚴(yán)格要求，確保安全穩(wěn)定的大局。

一位寶塔集團(tuán)內(nèi)部人士對新京報(bào)記者表示，寶塔石化集團(tuán)2017年總資產(chǎn)為637億元，資產(chǎn)負(fù)債率為49.28%，這在大型實(shí)體民營企業(yè)是完全正常的負(fù)債水平。以往公司也曾出現(xiàn)過暫時(shí)性的資金緊張情況，寶塔集團(tuán)都能夠妥善解決。但今年上半年以來去杠桿的大環(huán)境下，加之企業(yè)經(jīng)營壓力，集團(tuán)下屬財(cái)務(wù)公司承兌匯票自6月出現(xiàn)了逾期情況，在6-11月期間，寶塔集團(tuán)一直在通過自身努力進(jìn)行兌付，但兌付速度以及融資沒有達(dá)到預(yù)期計(jì)劃，以致出現(xiàn)違約情況。

新京報(bào)記者獲悉，當(dāng)?shù)卣呀槿雽毸睋?jù)問題的處理。

除了前述政府工作組的公告外，根據(jù)新京報(bào)記者獲得的落款為寶塔石化集團(tuán)、寶塔財(cái)務(wù)公司的公告，其將在地方政府和監(jiān)管部門的監(jiān)督指導(dǎo)下，積極穩(wěn)妥解決寶塔財(cái)務(wù)公司到期票據(jù)兌付問題。同時(shí)，寶塔集團(tuán)、寶塔財(cái)務(wù)公司將積極籌集兌付資金，依法制定兌付原則和可行的兌付方案，并適時(shí)公布。

據(jù)媒體今年12月報(bào)道，甘肅銀行表示，寧夏回族自治區(qū)已經(jīng)針對集團(tuán)債務(wù)問題專門成立了工作組，未來或?qū)⒊闪鶛?quán)人委員會(huì)，對集團(tuán)債務(wù)進(jìn)行統(tǒng)一處置。

早在2016年，自治區(qū)黨委、政府就曾進(jìn)駐寶塔石化。彼時(shí)，組長王靜波曾在進(jìn)駐后公開講話稱，人無遠(yuǎn)慮，必有近憂。我們存在問題是負(fù)債結(jié)構(gòu)不好，表現(xiàn)為短貸長投，必然導(dǎo)致資金緊張，有資金鏈風(fēng)險(xiǎn)加大，這是現(xiàn)實(shí)。

11月30日，新京報(bào)記者走訪寶塔石化總部大樓看到，從大門口到樓內(nèi)多個(gè)樓層，均布置有身穿的人員維持秩序。新京報(bào)記者在現(xiàn)場看到的工作組公告上，備注了北京中路派出所和上海西路派出所的聯(lián)系人、聯(lián)系方式。

新京報(bào)記者注意到，寶塔石化的員工仍在繼續(xù)辦公。不過，當(dāng)記者向數(shù)位寶塔石化員工、高管說明采訪意圖后，他們均婉拒了采訪。

獲銀行授信萎縮，寶塔石化押注金融

這不是寶塔石化第一次出現(xiàn)資金問題。

根據(jù)2017年媒體對孫珩超的一篇專訪，2012年，伴隨新疆、珠海、寧夏等跨區(qū)域的項(xiàng)目快速推進(jìn)，寶塔石化資金壓力陡增。2013年經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步惡化，此后經(jīng)歷了三年時(shí)間，孫珩超才把資金問題相繼解決。

12月2日，一位石油石化分析師告訴新京報(bào)記者，“石化項(xiàng)目是資金密集型產(chǎn)業(yè)，動(dòng)輒投資額數(shù)百億甚至上千億，但投資回報(bào)期又比較長，還受到同期國際油價(jià)的影響，因此對企業(yè)的資金要求極高，因此這個(gè)行業(yè)雖然不是壟斷，但行業(yè)里的絕大部分玩家都是國有企業(yè)或中央企業(yè)，就是這個(gè)原因。”

12月1日，一位寶塔石化已離職員工告訴新京報(bào)記者，三年前資金緊張的時(shí)候，有部分員工工資停發(fā)，最后在政府協(xié)調(diào)下走出困難。寶塔后來非常重視金融業(yè)務(wù)，就是吸取了這次危機(jī)中的教訓(xùn)。

新京報(bào)記者注意到，在2015年困難期過去后，近年來寶塔石化所獲得銀行授信額度大幅減少。

聯(lián)合資信今年7月的一份評級報(bào)告顯示，截至2018年3月底，寶塔石化集團(tuán)獲得的主要合作銀行授信總額為148.00億元。而截至2016年6月底為202.81億元，截至2017年3月底為203.55億元。

新京報(bào)記者梳理評級報(bào)告發(fā)現(xiàn)，截至2018年3月底，公司獲得的主要合作銀行授信總額為148.00億元。其中，授信額度最高的是甘肅銀行，達(dá)50億元。授信第二高的是錦州銀行，達(dá)37億元。

在銀行授信萎縮的情況下，寶塔石化將目光轉(zhuǎn)向了其他渠道。2017年4月，寶塔石化在官網(wǎng)宣布，寶塔金融控股集團(tuán)有限公司取得營業(yè)執(zhí)照。寶塔石化在其產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中介紹，當(dāng)前，寶塔金融控股集團(tuán)積極涉足財(cái)務(wù)公司、銀行、保險(xiǎn)、信托、基金等金融業(yè)務(wù)，將金融控股集團(tuán)建設(shè)成為金融業(yè)務(wù)全面、金融體系完善，能夠?yàn)榧瘓F(tuán)公司的發(fā)展提供有效金融支撐的金融產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

寶塔石化還曾布局互聯(lián)網(wǎng)金融。2017年3月，寶塔石化宣布收購上海多璽互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)有限公司（旗下有多璽云平臺），“正式進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融”。不過，多璽云曾多次被指為寶塔石化“自融”。

票據(jù)業(yè)務(wù)急劇膨脹，利息支出超過盈利

相對于互聯(lián)網(wǎng)金融，寶塔石化財(cái)務(wù)公司更為重要。目前出現(xiàn)兌付問題的票據(jù)業(yè)務(wù)，即是由其負(fù)責(zé)。

公開資料顯示，2016年4月，寶塔石化集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司成立。寶塔石化財(cái)務(wù)公司的董事長為孫培華，是寶塔石化實(shí)際控制人孫珩超的兒子。

根據(jù)寶塔石化官網(wǎng)2016年7月的一篇文章，孫珩超稱，“沒想到，財(cái)務(wù)公司磁場效應(yīng)這么強(qiáng)大。過去我們對資本缺乏認(rèn)識，此次新成立的財(cái)務(wù)公司喚醒‘夢中人’，在資本杠桿撬動(dòng)下，寶塔石化將大有可為，過去被資金卡脖子的歷史結(jié)束了。”

寶塔石化財(cái)務(wù)公司負(fù)責(zé)的一大業(yè)務(wù)即是票據(jù)。在寶塔石化財(cái)務(wù)公司成立第二年，其應(yīng)付票據(jù)急劇膨脹。

11月30日，新京報(bào)記者自中國貨幣網(wǎng)查詢到的寶塔石化合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2016年年初其應(yīng)付票據(jù)為56億元，到2016年年末增至72億元，2017年底達(dá)到了145.7億元。截至2018年9月底，應(yīng)付票據(jù)為164億元。

寶塔石化的票據(jù)以高利率在市場走俏。

“之所以叫網(wǎng)紅票，就是因?yàn)樗茹y行的利率高幾倍。去年有一次，我10萬塊從中介手里拿了一筆承兌匯票，6個(gè)月8個(gè)點(diǎn)，我當(dāng)天轉(zhuǎn)手出去，就能賺1000塊錢。我的下家再賣給另一位下家，有的票流轉(zhuǎn)幾十家，有的流轉(zhuǎn)幾家。”曹先生說。

“2016年起電子票據(jù)就開始非常火。一般來說，現(xiàn)金比較多、需要理財(cái)?shù)钠髽I(yè)喜歡，它利率比較高，大概是銀行兩倍。寶塔規(guī)模這么大，自然受歡迎，支付貨款也能流通”，廖先生對新京報(bào)記者稱。

據(jù)媒體報(bào)道，孫珩超曾表示，“這個(gè)票據(jù)融資工具用好了，對像我們這種實(shí)體企業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)不得了。要是把新疆、寧夏、珠海、內(nèi)蒙古等分公司的資金歸集起來，差不多有1000億元的體量，那時(shí)有相當(dāng)?shù)奈恼驴勺觯涂梢院豌y行博弈了。”

“當(dāng)時(shí)是不擔(dān)心，因?yàn)樗菍幭牡谝粋€(gè)財(cái)務(wù)公司，規(guī)模這么大，上面寫著到期無條件付款。但擔(dān)心的時(shí)候已經(jīng)晚了。”曹先生說。

2017年11月，寶塔石化在官網(wǎng)宣布，截至2017年10月末，寶塔財(cái)務(wù)公司累計(jì)完成承兌匯票兌付38億多元，其中提前兌付7億多元，超計(jì)劃完成兌付任務(wù)。“沒有一筆逾期或違約事件發(fā)生，很好地維護(hù)了寶塔石化集團(tuán)及寶塔財(cái)務(wù)公司的信用和信譽(yù)。”

然而，隨著寶塔石化票據(jù)業(yè)務(wù)大增，公司財(cái)務(wù)成本也水漲船高，利息支出已超過盈利。各期報(bào)表顯示，寶塔石化2016年利息支出10.49億元，2017年13.17億元。而2017全年，公司歸屬凈利潤才12億元。

資金問題發(fā)酵，寶塔石化成“老賴”

聯(lián)合資信在今年7月的一份評級報(bào)告中指出，寶塔公司應(yīng)付票據(jù)規(guī)模大幅增長，長短期借款規(guī)模大幅下降，綜合影響下，公司短期債務(wù)占比同比大幅上升，公司短期債務(wù)壓力加重。

在債務(wù)壓力增大之時(shí)，寶塔石化與債權(quán)人糾紛不斷。

11月16日，新京報(bào)曾獨(dú)家報(bào)道，寶塔石化集團(tuán)已被列為失信被執(zhí)行人（俗稱老賴）。在最高法院被執(zhí)行人信息平臺上，寶塔石化集團(tuán)有限公司新增了一條失信被執(zhí)行人信息，執(zhí)行法院是慈溪市人民法院。生效法律文書確定的義務(wù)為2000萬元及利息，被執(zhí)行人“全部未履行”，失信被執(zhí)行人行為具體情形為“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)”，發(fā)布時(shí)間2018年10月17日。新京報(bào)記者暫未獲悉上述導(dǎo)致寶塔石化集團(tuán)成為失信人的具體案件情況。

據(jù)企業(yè)信用信息查詢系統(tǒng)“企查查”顯示，寶塔石化集團(tuán)的條目內(nèi)收錄了上百條訴訟信息，多家寶塔石化的債權(quán)人將其告上法庭。

根據(jù)中國裁判文書網(wǎng)今年10月公布的《農(nóng)銀金融租賃有限公司與寧夏寶塔能源化工有限公司、寶塔石化集團(tuán)等融資租賃合同糾紛一審民事判決書》，被告寧夏寶塔能源化工有限公司被判償付原告農(nóng)銀金融租賃有限公司租金人民幣231019040元。法院判決，若被告寧夏寶塔能源化工有限公司未能履行相關(guān)還款義務(wù)，原告農(nóng)銀金融租賃有限公司可以與被告寶塔石化集團(tuán)協(xié)議以其質(zhì)押的ST西軸（即如今的上市公司寶塔實(shí)業(yè)）43365867股股票優(yōu)先受償，質(zhì)物折價(jià)或者拍賣、變賣后，其價(jià)款超過債權(quán)數(shù)額部分歸被告寶塔石化集團(tuán)所有，不足部分由被告寧夏寶塔能源化工有限公司清償。

今年10月26日，寶塔石化旗下上市公司寶塔實(shí)業(yè)公告稱，因合同糾紛，張家港市人民法院和海南省海口市中級人民法院分別輪候凍結(jié)寶塔石化所持本公司股份405415924股，均占其持有本公司股份總數(shù)的100%，輪候凍結(jié)期限36個(gè)月。

今年11月初，孫珩超在一次講話中表示，受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境深刻變化、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整等大環(huán)境影響，民營企業(yè)的發(fā)展遇到了諸多困難，寶塔也不能獨(dú)善其身，同時(shí)企業(yè)管理能力與快速發(fā)展不相匹配，一些隱藏的問題逐漸顯現(xiàn)并成為制約企業(yè)發(fā)展的一大因素。國際、國內(nèi)、自身三重因素的疊加，使寶塔當(dāng)前的發(fā)展面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

寶塔石化人士：一直在積極引入戰(zhàn)略投資

曾有著宏大規(guī)劃的寶塔石化已悄然收縮戰(zhàn)線。

2017年6月，寶塔石化發(fā)布《第四個(gè)五年規(guī)劃綱要（2017-2021）》稱，通過五年的努力，使集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到1500億元，經(jīng)營收入1900億元，盈利能力年150億元。

半年后，2017年12月27日，寶塔石化公告稱，公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式將持有的新疆奎山寶塔石化有限公司(簡稱“奎山寶塔”)74.79%股權(quán)和新疆寶塔投資控股有限公司持有的奎山寶塔4.20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予溫州和力商業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)，轉(zhuǎn)讓對價(jià)為33.75億元；將新疆寶塔投資控股有限公司持有的奎山寶塔0.01%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予溫州亞天環(huán)保設(shè)備有限公司，轉(zhuǎn)讓對價(jià)為42.73萬元。

公開資料介紹，奎山寶塔是寶塔石化布局新疆的重大舉措，公司占地1萬畝，一期投資近200億元。

12月29日，寶塔石化再發(fā)公告，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式將珠海寶塔石化有限公司89.15%股權(quán)、珠海中南匯化工有限公司100%股權(quán)、珠海寶塔石化儲運(yùn)有限公司100%股權(quán)、珠海寶塔海港石化有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京裕隆國際貿(mào)易有限公司，轉(zhuǎn)讓對價(jià)分別為14.17億元、2.01億元、6.46億元和1000萬元。

新京報(bào)記者梳理各期財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至2015年，寶塔石化總資產(chǎn)為565.7億元，截至2016年為685億元，截至2017年降低至637.07億元。

評級機(jī)構(gòu)稱，新疆奎山基地和珠海基地均為公司重要生產(chǎn)基地，此次股權(quán)出售后公司將保留寧夏基地；公司出售新疆基地有利于公司提前收回投資及緩解后期資金支出壓力。

寶塔石化的部分資產(chǎn)還被法院拍賣。新京報(bào)記者自淘寶司法拍賣平臺獲悉獲悉，寶塔石化集團(tuán)有限公司持有甘肅銀行股份有限公司10054.1667萬股份即將被銀川市中級人民法院拍賣。

寶塔石化集團(tuán)董事局秘書長盧星亮對新京報(bào)記者稱，對此不清楚，沒接到這個(gè)消息。

對于孫珩超案發(fā)后寶塔石化的發(fā)展情況，寶塔集團(tuán)內(nèi)部人士對新京報(bào)記者表示，寶塔集團(tuán)正在努力，想方設(shè)法解決目前面臨的問題。公司的生產(chǎn)經(jīng)營目前正常。

11月，寶塔石化集團(tuán)公告，將在地方政府和監(jiān)管部門的監(jiān)督指導(dǎo)下，積極穩(wěn)妥解決寶塔財(cái)務(wù)公司到期票據(jù)兌付問題。

“今年以來集團(tuán)一直在積極引入戰(zhàn)略投資者，計(jì)劃對寶塔進(jìn)行重組。現(xiàn)在仍然會(huì)按照集團(tuán)董事局的發(fā)展思路繼續(xù)積極開展引戰(zhàn)重組工作”，該人士表示。

B06-B07版采寫/新京報(bào)首席記者 趙毅波

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