華夏樂享健康混合基金;華夏樂享健康混合基金怎么樣

金融界基金03月27日訊 華夏樂享健康靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：華夏樂享健康靈活配置混合，代碼002264）03月26日凈值下跌2.31%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為1.0590元，累計凈值為1.0590元。

華夏樂享健康靈活配置混合基金成立以來收益5.90%，今年以來收益20.89%，近一月收益7.51%，近一年收益-7.51%，近三年收益--。

本基金成立以來分紅0次，累計分紅金額0億元。目前該基金開放申購。

基金經理為陳斌，自2016年08月03日管理該基金，任職期內收益5.90%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有樂普醫療（持倉比例8.14%）、恒瑞醫藥（持倉比例7.12%）、上海醫藥（持倉比例7.08%）、山東藥玻（持倉比例4.85%）、生物股份（持倉比例4.31%）、通化東寶（持倉比例4.31%）、凱萊英（持倉比例4.26%）、恩華藥業（持倉比例4.01%）、濟川藥業（持倉比例3.97%）、亞寶藥業（持倉比例3.87%）。

報告期內基金投資策略和運作分析

2018年風云跌宕，國內宏觀經濟偏弱，貨幣環境偏緊，國際貿易摩擦升級，中美關系轉向。在國內外的不利因素影響下，滬深兩市指數走弱，滬深300指數全年下跌25.31%。醫藥行業在上半年表現出了明顯的防御特征，各路資金進入醫藥板塊謀求確定性，行業整體估值達到歷史高位。與此同時一級市場持續了幾年的創新藥投資熱也進入了的泡沫化階段，僅得到資金支持的PD-1單抗項目就多達幾十個，泡沫跡象明顯。本基金對泡沫現象保持了警惕，在上半年的大漲行情中逐步把醫藥方向的股票倉位降低到了80%以內。6月份開始，醫藥板塊回調，泡沫開始破裂。市場內很多公司因為持續下跌觸發大股東股權質押問題，從而出現繼發風險。直至10月底，醫藥板塊估值已經回到了歷史較低的位置。市場開始醞釀反彈，本基金在此期間進行了適度加倉。12月初，4+7城市藥品帶量集采披露中標結果。部分中標品種出現90%以上的極端價格跌幅，引發全市場恐慌。醫藥板塊資產再次出現系統性拋壓。在12個交易日里中證醫藥指數和申萬醫藥指數分別下跌了17%和15%，其中機構重倉股成為殺跌的重災區。本基金對依賴于個別明星仿制藥品種的仿制藥公司進行了減倉操作。這些明星仿制藥品種賺取了大量的超額利潤，預計未來將承受帶量集采的主要壓力。

截至2018年12月31日，本基金份額凈值為0.876元，本報告期份額凈值增長率為-19.11%，同期業績比較基準增長率為-10.79%。

管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望

2019年預計宏觀經濟依然疲軟。中美關稅戰導致2018年下半年貿易商提前進出口，預計負面效應將在2019年逐漸體現。貨幣方面，預計美聯儲停止加息，有利于資金流向新興市場。醫藥板塊將繼續承受政策環境的擾動。2018年國家醫保局成立，隨著國家帶量采購從征求意見到落實，2018年下半年至今醫藥板塊跌幅明顯。目前來看政策推進尚未完成，后續政策事件還將持續存在。下一步關注國家帶量采購在藥品品種的推廣及各地區的跟進，同時耗材如何集采也是關注重點。然而醫藥板塊的估值已經處在歷史最低位，反映了非常極端的負面預期。申萬醫藥生物行業整體PE（TTM）估值在25X，而整體PB估值不到3X。三之一的醫藥上市公司的市凈率低于2倍。醫藥行業是一個需要前期研發才能夠獲取生產許可的行業，即使是仿制藥也需要投入資源，通過一致性評價。而這些前期的研發投入的相當比例是不體現在國內醫藥企業的資產負債表上的。整個行業PB估值突破歷史下限，我們相信是一種過度反應。我們相信這種過度負面的反應，存在一些錯誤的認知。其中的核心錯誤是沒有看到“醫保控費降價”和“醫藥產業健康發展”之間互為表里、相互依賴的辨證關系。藥企積極研發，則在若干年后參與競爭，而競爭活躍，則醫保降價順利。反之，藥企停止研發，則競爭環境冷清，則醫保招標難以實現有效的降價。本輪4+7城市試點集采的降價成果斐然，本質是兩年前藥監局推動“仿制藥一致性評價”營造的良好發展環境，引發的企業積極立項投資，以及投資熱，這些項目在現在引發了一些明星品種的過度競爭。當前投資熱已經降溫。我們相信，醫保控費的最終目標不是消滅醫藥行業，因為消滅醫藥行業之后，醫保控費的目標也將無法達成。未來30年中國將進入人口老齡化持續加劇的過程當中，當前衛生費用占GDP的比重僅6%左右。隨著老齡人口成為社會人口的主力，醫療衛生開支占GDP的比重必將持續上升。醫療健康成為未來30年持續跑贏中國經濟的投資方向。我們相信市場因為錯誤認知而恐慌的時候，正是中長期投資布局的好時點，但是由于當前仍然處在行業政策事件多發期，我們對中短期的走勢持謹慎樂觀態度。投資策略上，本基金將繼續采取穩健的投資策略，在行業龍頭當中精選個股，同時回避過度依賴于個別明星產品的公司。在分散風險暴露的指導思想下，長短期兼顧，積極靈活地尋找風險收益比合適的投資機會。珍惜基金份額持有人的每一分投資和每一份信任，本基金將繼續奉行華夏基金管理有限公司“為信任奉獻回報”的經營理念，規范運作，審慎投資，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求長期、穩定的回報。（點擊查看更多基金異動）