本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：林心林

張繼科賭債事件持續(xù)發(fā)酵。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

近日，記者李微敖發(fā)文曝光張繼科欠債一事引起巨大反響。截至4月4日，已有安踏、一汽豐田等多個(gè)品牌刪除張繼科宣傳物料。

據(jù)爆料信息，張繼科2018年與債主在境外相識(shí)，于2019年與債主簽訂借款合同。而早年間粉絲曬出的張繼科行程圖顯示，其曾在2019年多次往返北京與金邊。

金邊是東南亞國家柬埔寨的首都，擁有多家合法經(jīng)營的，也是近幾年業(yè)發(fā)展較快的地區(qū)之一。

2022年上半年，即使疫情影響下，柬埔寨經(jīng)濟(jì)和財(cái)政部管理委員會(huì)從業(yè)務(wù)（等）中收取了近4000萬美元的收入。2022年全年，柬埔寨最大主金界控股（03918.HK）實(shí)現(xiàn)收入4.46億美元，同比增長99%；2023年一季度，該公司收入同比亦增長6.8%至1.17億美元。

目前，柬埔寨已悄然成為東南亞行業(yè)的新興市場。國盛證券在研報(bào)中指出，“雖然柬埔寨行業(yè)規(guī)模和市場的成熟程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及中國澳門，但未來成長潛力巨大。”

正規(guī)數(shù)量超過澳門

公開數(shù)據(jù)顯示，柬埔寨國土面積18萬平方公里，截至2021年，該國人口約1600萬。柬埔寨歷史悠久，曾經(jīng)創(chuàng)建過舉世聞名的吳哥王朝。近代以來受戰(zhàn)爭動(dòng)蕩等因素影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)比較緩慢。

20世紀(jì)末，柬埔寨政府開始發(fā)展業(yè)。根據(jù)柬埔寨官方數(shù)據(jù)，2018年，國內(nèi)正規(guī)總數(shù)就達(dá)到150個(gè)，相較上一年增加53%，超過中國澳門和美國拉斯維加斯。近幾年，部分賭客將陣地轉(zhuǎn)移到了東南亞，柬埔寨賭業(yè)公司趁機(jī)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。

以柬埔寨第二大城市西哈努克港為例。數(shù)年間，其從一個(gè)落后貧困的小漁村發(fā)展成為一座小。2018年，西哈努克港的工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)3.2億美元，十年翻了兩番；2020年，當(dāng)?shù)財(cái)?shù)量已超過百個(gè)。

業(yè)發(fā)展也帶動(dòng)旅游行業(yè)興起。據(jù)柬埔寨旅游部統(tǒng)計(jì)，2019年柬埔寨共接待外國游客661萬人次，中國游客達(dá)236.2萬人次。柬埔寨當(dāng)?shù)芈糜喂救耸扛嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)，前往柬埔寨的中國游客，除了去暹粒、金邊旅游，也有人的目的地是。“客人需要的話我們就組團(tuán)過去西哈、金邊的，以前沒疫情的時(shí)候幾乎天天帶。”

2020年7月，柬埔寨全國恢復(fù)營業(yè)，2021年第四季度則放寬國際旅客入境的隔離要求；2023年2月6日起，柬埔寨成為中國第一批核準(zhǔn)的20個(gè)旅游目的地國家之一，允許在中國銷售前往柬埔寨的出境旅行團(tuán)及旅游套餐。

4月3日，金界控股在一季度財(cái)報(bào)中就指出，自2023年2月中國政府允許旅游團(tuán)前往柬埔寨后，3月到訪的游客人數(shù)持續(xù)增加。

當(dāng)?shù)刈畲蟛┢笕ツ晔杖敕?/p>

目前，金界控股是柬埔寨最大的企業(yè)。旗下金界Naga World，是柬埔寨金邊最大的合法，亦是當(dāng)?shù)氐臉?biāo)志性建筑。這座大型由馬來西亞人曾立強(qiáng)創(chuàng)建，其生意遍布東南亞，涉及房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、酒店等領(lǐng)域。

1995年前后，曾立強(qiáng)碰上柬埔寨政府開放牌照登記，由此進(jìn)入業(yè)，最終競得了柬埔寨為期70年的經(jīng)營牌照，其中前41年享有金邊市方圓200公里范圍內(nèi)的獨(dú)家經(jīng)營權(quán)，即政府不會(huì)允許在區(qū)域內(nèi)新增其他。

2000年，金界控股在柬埔寨金邊皇宮附近購買一塊土地建造Naga World，逐步拓展成當(dāng)?shù)鬲?dú)一無二的綜合酒店和；在2017年，其又投資3.69億美元建造了NagaWorld II，一二期由地下購物中心相連。數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)金界總建筑面積約23.2萬平方米，內(nèi)設(shè)賭桌512臺(tái)，角子機(jī)1926臺(tái)，酒店客房數(shù)目1658間。

一直以來，金界控股模仿學(xué)習(xí)澳門模式，包括建造綜合、主攻高投注額貴賓廳、透過中介人牽線發(fā)起各類旅行團(tuán)等等。“一直在學(xué)，早年金界就希望能跟澳門、香港建立相關(guān)核心合作。”亞洲責(zé)任聯(lián)盟主席蘇國京對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出。

2006年，金界控股在香港聯(lián)交所掛牌上市，截至4月4日收盤，其市值約262億港元。如今，曾立強(qiáng)被稱為“柬埔寨賭王”，在福布斯公布的2022馬來西亞十大富豪排行榜中位列第7，財(cái)富額27億美元，折合約186億元。

隨著旗下金界一期二期的開放運(yùn)營，金界控股近年來實(shí)現(xiàn)高速增長。財(cái)報(bào)顯示，金界控股營業(yè)收入自2014年的24.74億元增長至2019年的122.5億元，年增速一度超70%。2020年和2021年，受疫情影響，公司收入下挫明顯，分別錄得8.79億美元（折合約60.5億元）和2.26億美元（折合約15.56億元）。

2022年，公司收入開始恢復(fù)，全年實(shí)現(xiàn)收入4.46億美元（折合約30.67億元），同比增長99%，實(shí)現(xiàn)盈利1.07億美元（折合約7.35億元）。另據(jù)金界控股披露的數(shù)據(jù)，金界的收入主要來自外國游客，其中中國、越南和老撾是最大的游客來源國。

盡管與澳門成熟的公司相比，目前金界控股規(guī)模仍較小，但由于低稅率、低人工成本優(yōu)勢，金界控股盈利空間優(yōu)于澳門同行。

此外，近年來澳門對(duì)于貴賓廳的管控也使得部分需求外溢。2021年，金界控股扣除傭金后貴賓業(yè)務(wù)收入為1.13億美元，占收入的50.6%，而澳門貴賓業(yè)務(wù)收入占收入的均值為26.2%。

“澳門沒有貴賓廳了，柬埔寨還有，一些中國內(nèi)地客人只能來這。”上述柬埔寨旅游社人士還表示，相比澳門，柬埔寨沒有規(guī)定內(nèi)賭桌和角子機(jī)的數(shù)目上限，公司隨時(shí)可以因應(yīng)需求增加賭桌數(shù)量。

盡管柬埔寨業(yè)未來潛力較大，但受政局、營商環(huán)境、社會(huì)制度體系，自身專業(yè)性等諸多因素影響，仍存在不少隱患。蘇國京指出，中短線看，金界控股乃至柬埔寨業(yè)發(fā)展或許會(huì)欣欣向榮，但能走多久，走多遠(yuǎn)很難預(yù)料。業(yè)良性、有序發(fā)展的前提是要有政府層面的嚴(yán)格、統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管，要有配套的負(fù)責(zé)任理念的輸出和執(zhí)行團(tuán)隊(duì)，需要綜合專業(yè)的運(yùn)營管理團(tuán)隊(duì)等。“業(yè)是一個(gè)特殊行業(yè)，不能僅僅靠盈虧數(shù)據(jù)而去談其成敗。”