一個月前，王樹國任福耀科技大學校長的消息，瘋狂刷屏了網絡。而提到福耀科技大學，就不得不提的是其背后的捐贈人——福耀玻璃及其創始人曹德旺。

4月25日晚，福耀玻璃（600660.SH）發布了一季度業績。

根據財報顯示，福耀玻璃營業收入88.36億元，同比增長25.29%；凈利潤13.88億元，同比增長51.76%；扣非凈利潤15.18億元，同比增長72.89%。

朋友們，沖這個業績，你敢信這是一家汽車零部件公司？要知道，汽車行業早已經成熟，但福耀玻璃作為一家汽車玻璃生產商，卻還能保持這樣的增速，儼然一家成長性公司。

注意，福耀玻璃的出色表現不單單體現在某個季度。

2020年-2023年，福耀玻璃營業收入由199.1億元增長至331.6億元，年復合增長率19%；同期凈利潤由26.1億元增長至56.29億元，年復合增長率29%。無論是營業收入還是凈利潤，均是逐年上漲。

咱們再看一組數據。

2024年一季度，福耀玻璃的毛利率是36.82%，同比提高了約3.6個百分點；凈利率是15.71%，同比提高了差不多3個百分點。

也就是說，在增長乏力、極度內卷的汽車市場，福耀玻璃卻做到了獨善其身，風雨不動安如山。

還有，作為汽車零部件供應商，通常來說都是被“抽血”的，但是，福耀玻璃又是另類的存在。2023年，福耀玻璃經營性現金流凈額是76.25億元，是同期凈利潤的1.35倍，凈現比達到了1.35。

還有就是分紅。

過去4年，福耀玻璃的分紅金額由18.8億元增長至33.93億元，差不多翻了近一倍，股利支付率均在60%以上。所以，在一個重資產投入的行業，福耀玻璃卻硬是一家“現金奶牛”企業，就說牛不牛？

正因為這樣，盡管指數行情表現不佳，但是福耀玻璃的股價卻已經連續兩年保持上漲，年內漲幅超30%，跟最低點比超50%。

那么問題來了，福耀玻璃盈利能力保持增長的邏輯到底是什么？

主要跟產品結構優化有關。

比如說，HUD玻璃、全景天幕、ADAS前擋玻璃、鍍膜隔熱玻璃等高附加值產品占比提升；再比如說，盡管貿易沖突形勢依舊嚴峻，但是福耀美國營收卻同比增長了30%，海外競爭力進一步增強。

除此之外，跟福耀玻璃一貫的成本控制能力有關。當然，也包括原材料價格在內。

所以，別看公司的絕對研發金額似乎不太高，研發費用率也只有4%左右，但是，作為一家專注于汽車玻璃領域的專業化公司，福耀玻璃不攤大餅，給人的感覺就是每一分研發資金都用在刀刃上。

當然，盡管如此，大家還是會比較關心公司未來的成長性。

2023年12月，福耀玻璃發布公告，擬投資32.5億元在福清市設立子公司，建設汽車安全玻璃項目；今年1月，福耀集團再次公告，擬出資57.5億元在安徽合肥設立三家全資子公司，建設產業鏈生產基地項目。

也就是說，前后一個月時間，福耀玻璃投資90億元用于擴充產能。用曹德旺的話說，這兩家項目的產能占公司總產能的三成左右，其中，合肥基地用來供應國內市場，福清基地面向全球市場主要用來出口。

所以，按照福耀玻璃的判斷，汽車玻璃還有很大的增長空間！

最后，再重點說一句。

大家應該還記得曹德旺曾說過這么一句話，“民企不要老想政府救，自己救自己吧”。對此，福耀玻璃一直堅持這一原則。截至2024年一季度末，福耀玻璃的資產負債率為44.95%，在制造業行業并不是一個高的數字。賬面貨幣資金206.3億元，對應約60億元的短期借款和一年內到期非流動負債。

所以，夠穩健嗎？