21世紀經濟報道記者王媛媛 上海報道

1月13日-14日，由中國首席經濟學家論壇主辦的“2024年中國首席經濟學家論壇年會”成功召開。本次首席年會以“周期重啟還是秩序重塑？——全球經濟復蘇的邏輯”為主題，圍繞全球政經大變局與中國新戰略、全球產業鏈重構與新經貿關系、中國式現代化與新增長模式、高質量金融與新資本市場等多個議題展開對話。

本次年會為期兩天，中國首席經濟學家論壇主席、原國務院參事夏斌，上海市地方金融監督管理局副局長陶昌盛，虹口區委副書記姜愛鋒，中國首席經濟學家論壇理事長連平，中國首席經濟學家論壇研究院院長盛松成，廣州開發區控股集團、粵開證券董事長嚴亦斌出席年會。

首席經濟學家把脈2024宏觀趨勢

剛剛過去的2023年，受通脹上升風險、貨幣政策收緊預期、貿易保護主義加劇等因素滋擾，全球經濟復蘇壓力重重。同時，俄烏沖突持續、巴以沖突升級、美伊陷入核協議僵局等地緣政治風險事件，給全球社會穩定造成巨大威脅。

面對復雜嚴峻的世界宏觀局勢，我國加緊構建新發展格局，深入實施創新驅動戰略，加快培育穩增長新動能。2023年10月舉行的中央金融工作會議鮮明提出“加快建設金融強國”目標，要求推動金融高質量發展，為以中國式現代化全面推進強國建設、民族復興偉業提供有力支撐。同年12月舉行的中央經濟工作會議強調，把推進中國式現代化作為最大的政治，聚焦經濟建設這一中心工作和高質量發展這一首要任務，堅持“穩中求進、以進促穩、先立后破”。

進入2024年，全球發展仍面臨諸多不確定因素挑戰。對我國而言，今年既是新中國成立75周年，亦是實現“十四五”規劃目標任務的關鍵一年。

中國首席經濟學家論壇主席、原國務院參事夏斌表示，自2012年11月成立迄今，論壇成員深入把脈國內國際經濟形勢，向決策層反映市場最真實的聲音，利用“合眾效應”達成1+1＞ 2的專業價值。未來，論壇要前瞻性思考中國經濟可持續發展中的重大的、根本性問題，保持高質量的研究成果，持之以恒向決策層提交接地氣、講系統、講銜接，具有可操作性的政策建議。

中國首席經濟學家論壇理事長連平做了題為《“五雙”因素共推中國經濟穩步增長》的主旨演講，預測2024年經濟增長水平在5%或5%上下。

連平認為，2024年，包括宏觀政策（財政政策和貨幣政策）的雙擴張；準備金率和利率水平或將雙雙攜手下調；基建投資和制造業投資增速相對穩定的雙驅動；消費和出口的雙企穩；CPI與PPI的雙回溫等“五雙”因素，將對推動經濟保持平穩增長或者說基本達到預定增長目標，發揮非常積極的作用。

不過，連平補充，2024年經濟增長最終是否能夠達到現在所預測的5%或5%上下的水平，還要看房地產復蘇的狀況和下一步政策，主要是針對房企的一系列政策能不能落地。如果答案是肯定的，房地產市場企穩有所改善還是有可能的。金融市場和民營企業正在出現的風險或風險隱患，能不能得到有效控制、得到更好的緩釋，向著更加平穩的方向去推進，這個非常重要。

中國首席經濟學家論壇研究院院長、原央行調統司司長盛松成在作題為《我國房地產逐漸企穩，未來可能呈現L行態勢》的主旨演講時指出，結合2023年11月份數據，房地產行業景氣度小幅提升，新房銷售價格微漲，且房地產銷售正在好轉。

盛松成強調，本輪房地產調控是必要的，市場調整是趨勢性而非周期性，目前在逐漸企穩，長期可能呈現L型態勢。從均衡發展的角度看，我國未來不可能再通過房地產大幅拉動經濟增長。

匯豐銀行大中華區前首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇副理事長屈宏斌發表《全球地緣政治大變局下的中國經濟》主旨演講。

他表示，從經濟的角度看，全球地緣政治大變局有兩個重大轉折，一是全球化向逆全球化轉變，二是中美關系逆轉，競爭顯而易見。“這兩個轉折可能引發全球市場和產業鏈巨大波動，過去30年享受的全球化紅利，也就是高速增長、低水平通脹、相對穩定的商業環境不復存在，我們將面臨一個低速增長、高水平通脹、高風險的全球環境，無論產業鏈、供應還是需求市場分割方面都亟待重構。我們要積極應對挑戰，千方百計避免最壞的情形，爭取最有利局面。”

高盛中國首席經濟學家閃輝作了題為《這個周期確實不一樣》的主旨演講。

她認為，傳統的周期若看到通脹上得那么快，央行將被迫加息把通脹壓下去，會有非常強的衰退風險，但這次全球主要經濟體都是很高的通脹，達到6%、7%，下來的速度也非常快，而勞動力市場比較健康，失業率并未大幅上升。站在這個節點看去年、前年，全球經濟其實經歷了一個疫情背景下的周期，各方面的供給側都遭受巨大沖擊，尤其過去的一年是一個修復的過程。所以說，“這個周期不一樣”。2024年很多這方面的影響仍處于退卻的過程，

建設金融強國背景下，未來5年會不會有大牛市？

本次活動除了金融機構的首席經濟學家和各方專家的主題分享，與會嘉賓還分別圍繞《全球地緣政治大變局與國際新秩序》、《全球經貿關系重構與產業鏈重構》、《全球資本流動與貨幣政策博弈》、《中國經濟改革與中國式現代化》、《中國新經濟模式與新資本創造》、《中國高質量金融與資本市場》、《全球資產配置與資產價格》等多個議題進行了圓桌對話。

其中，在《中國高質量金融與資本市場》圓桌中，來自浙商證券、前海基金、華福證券、長城證券、興證資管的多位首席經濟學家進行了觀點分享，對“牛市”前景進行了討論。

浙商證券首席經濟學家李超提出一個問題，每5年召開一次金融工作會議，上一次資管新規打破剛兌，之后股市有一段不錯的表現。現在提出金融要高質量發展，要成為金融強國，那么未來5年這些變化會不會帶來一個牛市？會出現什么牛市？什么驅動因素會導致這個牛市？而且這個牛市不能是結構性的，要有2007年或者2015年大牛的水平。

前海基金首席經濟學家楊德龍認為，牛熊分界線，至少20%以上的漲幅才能稱為牛市，否則都是反彈。

“從去年大盤跌破3000點開始，我們開始積極的唱多，2022年9月份到現在一年多的時間，我們自購了5.8億前海開源基金，雖然我們規模不是最大的，但是我們自購金額是最大的。我們的邏輯就是好公司已經超跌，中國的優質資產被嚴重的低估。在嚴重低估的時候我們就是要堅定的布局，后面需要做的就是耐心等待，交給時間。”楊德龍稱。

華福證券首席經濟學家燕翔則稱，后面5年時間里是有牛市的。很多問題其實是發展階段的問題，這次中央金融工作會議之后，有些問題可以比較好的解決。

燕翔稱，就牛市預期而言，根據A股歷史上的數據，月線級別最多是五連陰，再跌就是月線級別六連陰，已經到了一個極值。而且現在估值也在底部的位置，盈利周期也是底部位置，去年6月份PPI5.4%的數據也不會再跌破了，節奏上來說，現在這個位置可能更好一點。

長城證券首席經濟學家汪毅認為，如果說資本市場要實現更好的指數層面增長，達到20%或者更高，一定要解決估值層面的問題。站在目前的位置，應該說是安全性比較高的位置，不好說未來一兩年內能有很大的行情。但如果落腳點在5年或者更長，把這些長期的問題解決后，是有希望看到大牛市的。

興證資管首席經濟學家王德倫認為，首先要淡化指數。單純指數級別的上揚，不一定實現，就算有了也未必大家都能賺到錢，無論是個人投資者還是機構投資者。關鍵是要打通很多堵點的問題。

“例如第一，是指數構建本身有其特征，投資過程中要淡化指數；第二就是要建立好一個長期的、資金源源不斷的機制，長錢的比例一定要增加。”

他表示，在牛市預期方面，指數級別的不期待，但有可能形成中國特色的漲法，叫“長牛”，可能不是慢牛。“因為短錢太多了，大概率會進二退一，甚至進三退二的格局，但如果把底部連線拉起來看可能長期是向上的。”

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