全通教育模式、全通教學(xué)質(zhì)量監(jiān)測(cè)平臺(tái)app

全通教育無(wú)疑是這半年來(lái)A股市場(chǎng)最牛叉的個(gè)股，沒有之一，無(wú)論從漲幅和股價(jià)來(lái)看都是第一。對(duì)于這樣一個(gè)普普通通的在線教育公司到底值不值得現(xiàn)在的350元，我們今天在這里做一個(gè)深度的分析。

對(duì)于一個(gè)公司的深度分析，我們無(wú)非是從其所處行業(yè)的情況、該公司的自身基本面兩個(gè)維度進(jìn)行分析。

1、在線教育的行業(yè)分析

2014年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代職業(yè)教育的決定》提出到2020年形成具有中國(guó)特色、世界水平的現(xiàn)代職業(yè)教育體系。政策上給在線教育開辟了一條高速公路。

BAT領(lǐng)銜融資在線教育，智課網(wǎng)獲百度1060萬(wàn)美元A輪融資，由阿里巴巴領(lǐng)投的在線教育VIPABC進(jìn)入B輪融資，高達(dá)1億美元融資額，成為了在線教育界最大的一筆融資。

從行業(yè)來(lái)講，在線教育是一個(gè)充滿朝陽(yáng)的行業(yè)。有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在線教育市場(chǎng)規(guī)模正以每30%以上的速度增長(zhǎng)，到2015年規(guī)模將超過(guò)1600億元。其吸引力是不言而喻的。

2、全通教育的基本面分析

全通教育的股價(jià)展翅高飛是發(fā)生在今年初始，我們先來(lái)看看是什么事件驅(qū)動(dòng)的。2015年1月，公司10.5億元收購(gòu)繼教網(wǎng)100%股權(quán)。其2013年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為24337.50萬(wàn)元和5677.64萬(wàn)元。交易方承諾繼教網(wǎng)2015至2017年凈利潤(rùn)分別不低于6800萬(wàn)元、8500萬(wàn)元和10625萬(wàn)元。預(yù)計(jì)2017年的用戶數(shù)將達(dá)到1.27億人，市場(chǎng)空間值得期待，

公司擬8000萬(wàn)元收購(gòu)西安習(xí)悅100%股權(quán)西安習(xí)悅2014年1-9月營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為773.87萬(wàn)元和39.54萬(wàn)元。交易方承諾西安習(xí)悅2015至2017年凈利潤(rùn)分別不低于580萬(wàn)元、760萬(wàn)元和1050萬(wàn)元。

公司為了強(qiáng)化教師、學(xué)生、和家長(zhǎng)的入口能力，從四個(gè)層面進(jìn)行布局：在與地市教育主管部門共建智慧教育新模式的業(yè)務(wù)層面、與基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商深度合作的業(yè)務(wù)層面、在O2O 模式服務(wù)垂直行業(yè)應(yīng)用的業(yè)務(wù)層面以及在為教師提供互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用工具和服務(wù)的業(yè)務(wù)層面。（1）在與地市教育主管部門共建智慧教育新模式的業(yè)務(wù)層面，公司通過(guò)為教師、學(xué)生和家長(zhǎng)提供教育信息化服務(wù)、打造智慧教育入口實(shí)現(xiàn)用戶的獲取，并依靠在線舉辦豐富的專題活動(dòng)，吸引用戶使用，增加活躍度。（2）與基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商深度合作的業(yè)務(wù)層面，公司深化合作，不僅提升全課網(wǎng)的使用粘性與頻次，

而且大力推廣共同開發(fā)的家校互動(dòng)手機(jī)客戶端，實(shí)現(xiàn)53%的用戶規(guī)模增長(zhǎng)。（3）在O2O 模式服務(wù)垂直行業(yè)應(yīng)用的業(yè)務(wù)層面：公司到校服務(wù)團(tuán)隊(duì)效率明顯提升，覆蓋學(xué)校數(shù)從10539 所增長(zhǎng)到11059 所，通過(guò)線下團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)O2O 服務(wù)模式，有效支撐校園云評(píng)測(cè)、作業(yè)平臺(tái)和活動(dòng)競(jìng)賽等全課網(wǎng)核心應(yīng)用的推廣普及。（4）在為教師提供互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用工具和服務(wù)的業(yè)務(wù)層面：未來(lái)通過(guò)收購(gòu)繼教網(wǎng)，依靠資源整合解決教師教研與授課痛點(diǎn)，以便獲得教師入口。全通教育層次清晰的入口布局，2017 年預(yù)計(jì)用戶達(dá)到1.27 億，市場(chǎng)空間值得期待。

從重組方案來(lái)看，這兩項(xiàng)重組預(yù)計(jì)將給全通教育增加每股0.7元的利潤(rùn)。結(jié)合全通教育2014年的每股0.46元利潤(rùn)，預(yù)計(jì)2015年有1.2元每股收益。相對(duì)于目前股價(jià)來(lái)看，市盈率高達(dá)300倍，即便其下業(yè)務(wù)的處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，其估值也是很高，泡沫較大，若重組方案受阻以及其業(yè)務(wù)開展速度放緩，都將給股價(jià)帶來(lái)巨大打擊，建議注意風(fēng)險(xiǎn)。