申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)布投資研究報(bào)告，評(píng)級(jí): 無(wú)。

合理估值為33.9元—40.7元。我們預(yù)計(jì)公司12、13、14年全面攤薄EPS為1.68元、2.26、2.66元。結(jié)合可比公司近期PE估值水平并考慮當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境，基于審慎性原則，我們認(rèn)為公司合理估值區(qū)間為33.9元—40.7元，對(duì)應(yīng)11年25—30倍PE。

公司是國(guó)內(nèi)排名靠前的房地產(chǎn)家居營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商。公司主要為房地產(chǎn)和家居行業(yè)提供信息服務(wù)，致力我國(guó)房地產(chǎn)和家居消費(fèi)者提供行業(yè)資訊、產(chǎn)品信息搜索和查詢等服務(wù)。按照收入排名，公司2010年收入0.98億元、市場(chǎng)占有率為 3.18%，僅次于新浪樂(lè)居、搜房網(wǎng)、搜狐焦點(diǎn)和騰訊。公司近年?duì)I收增長(zhǎng)迅猛，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入總規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)收總額從 2008 年的0.88億元增長(zhǎng)至2011年的2.3億元，3年CAGR 37.9%

房地產(chǎn)家居網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)存在巨大發(fā)展空間。1）互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的不斷提高有助于為行業(yè)發(fā)提供更為廣闊的受眾群體，當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為38.1%，存在較高增長(zhǎng)空間；2）隨著工業(yè)化和城市化的推進(jìn)，房地產(chǎn)家居市場(chǎng)仍具備廣闊的市場(chǎng)空間；3）行業(yè)未來(lái)進(jìn)一步受益于房地產(chǎn)家居行業(yè)從傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)向網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)移這一過(guò)程。

募集資金項(xiàng)目進(jìn)一步提高公司服務(wù)質(zhì)量、擴(kuò)大公司用戶覆蓋區(qū)域和數(shù)量，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)揭示。公司主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于房地產(chǎn)調(diào)控政策，跨區(qū)域拓展的不確定性以及稅收優(yōu)惠政策到期不能延續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。

申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)布投資研究報(bào)告，評(píng)級(jí): 無(wú)。

合理估值為33.9元—40.7元。我們預(yù)計(jì)公司12、13、14年全面攤薄EPS為1.68元、2.26、2.66元。結(jié)合可比公司近期PE估值水平并考慮當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境，基于審慎性原則，我們認(rèn)為公司合理估值區(qū)間為33.9元—40.7元，對(duì)應(yīng)11年25—30倍PE。

公司是國(guó)內(nèi)排名靠前的房地產(chǎn)家居營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商。公司主要為房地產(chǎn)和家居行業(yè)提供信息服務(wù)，致力我國(guó)房地產(chǎn)和家居消費(fèi)者提供行業(yè)資訊、產(chǎn)品信息搜索和查詢等服務(wù)。按照收入排名，公司2010年收入0.98億元、市場(chǎng)占有率為 3.18%，僅次于新浪樂(lè)居、搜房網(wǎng)、搜狐焦點(diǎn)和騰訊。公司近年?duì)I收增長(zhǎng)迅猛，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入總規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)收總額從 2008 年的0.88億元增長(zhǎng)至2011年的2.3億元，3年CAGR 37.9%

房地產(chǎn)家居網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)存在巨大發(fā)展空間。1）互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的不斷提高有助于為行業(yè)發(fā)提供更為廣闊的受眾群體，當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為38.1%，存在較高增長(zhǎng)空間；2）隨著工業(yè)化和城市化的推進(jìn)，房地產(chǎn)家居市場(chǎng)仍具備廣闊的市場(chǎng)空間；3）行業(yè)未來(lái)進(jìn)一步受益于房地產(chǎn)家居行業(yè)從傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)向網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)移這一過(guò)程。

募集資金項(xiàng)目進(jìn)一步提高公司服務(wù)質(zhì)量、擴(kuò)大公司用戶覆蓋區(qū)域和數(shù)量，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)揭示。公司主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于房地產(chǎn)調(diào)控政策，跨區(qū)域拓展的不確定性以及稅收優(yōu)惠政策到期不能延續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。

申銀萬(wàn)國(guó)發(fā)布投資研究報(bào)告，評(píng)級(jí): 無(wú)。

合理估值為33.9元—40.7元。我們預(yù)計(jì)公司12、13、14年全面攤薄EPS為1.68元、2.26、2.66元。結(jié)合可比公司近期PE估值水平并考慮當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境，基于審慎性原則，我們認(rèn)為公司合理估值區(qū)間為33.9元—40.7元，對(duì)應(yīng)11年25—30倍PE。

公司是國(guó)內(nèi)排名靠前的房地產(chǎn)家居營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商。公司主要為房地產(chǎn)和家居行業(yè)提供信息服務(wù)，致力我國(guó)房地產(chǎn)和家居消費(fèi)者提供行業(yè)資訊、產(chǎn)品信息搜索和查詢等服務(wù)。按照收入排名，公司2010年收入0.98億元、市場(chǎng)占有率為 3.18%，僅次于新浪樂(lè)居、搜房網(wǎng)、搜狐焦點(diǎn)和騰訊。公司近年?duì)I收增長(zhǎng)迅猛，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入總規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)收總額從 2008 年的0.88億元增長(zhǎng)至2011年的2.3億元，3年CAGR 37.9%

房地產(chǎn)家居網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)存在巨大發(fā)展空間。1）互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量的不斷提高有助于為行業(yè)發(fā)提供更為廣闊的受眾群體，當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為38.1%，存在較高增長(zhǎng)空間；2）隨著工業(yè)化和城市化的推進(jìn)，房地產(chǎn)家居市場(chǎng)仍具備廣闊的市場(chǎng)空間；3）行業(yè)未來(lái)進(jìn)一步受益于房地產(chǎn)家居行業(yè)從傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)向網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)轉(zhuǎn)移這一過(guò)程。

募集資金項(xiàng)目進(jìn)一步提高公司服務(wù)質(zhì)量、擴(kuò)大公司用戶覆蓋區(qū)域和數(shù)量，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)成長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)揭示。公司主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于房地產(chǎn)調(diào)控政策，跨區(qū)域拓展的不確定性以及稅收優(yōu)惠政策到期不能延續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。