華騰教育資源網(wǎng)(華騰教育資料免費下載)
1、教育信息化2.0時代到來，政策驅(qū)動行業(yè)蓬勃發(fā)展
2018年4月，《教育信息化2.0行動計劃》出臺，要求“到2022年基本實現(xiàn)教學(xué)應(yīng)用覆蓋全體教師、學(xué)習(xí)應(yīng)用覆蓋全體適齡學(xué)生、數(shù)字校園建設(shè)覆蓋全體學(xué)校，信息化應(yīng)用水平和師生信息素養(yǎng)普遍提高。另外，財政部對教育領(lǐng)域信息技術(shù)的建設(shè)投入也不斷提升，預(yù)計到2020年中國教育信息化投入仍將保持快速增長，經(jīng)費投入將超過3800億元。
2、專注教育信息化建設(shè)，“平臺+內(nèi)容+渠道”生態(tài)圈
華騰教育長期專注于“網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通”教育信息化生態(tài)圈的建設(shè):（1）在平臺端，研發(fā)出了“同步課堂”和“童趣課堂”這兩個產(chǎn)品，產(chǎn)品服務(wù)覆蓋K12+幼兒園；（2）在內(nèi)容端，公司通過開放內(nèi)容提供商（CP）服務(wù)，開展定向廣告投放、游學(xué)、留學(xué)等業(yè)務(wù)；（3）在渠道端，通過與中國移動通信集團(tuán)多地分公司合作，投資并購優(yōu)質(zhì)渠道商，拓寬市場和渠道，強化內(nèi)生增長和外延布局。
3、毛利率水平較高，期間費用率持續(xù)下降，流動性充裕
2014-2017年間營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)了高速增長。此外，由于新增投入減少，公司毛利率與行業(yè)內(nèi)的主要競爭對手相比處于較高水平，期間費用率也逐步降低。2018年，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額 38,8.16萬元，同比增長 94.18%，流動資產(chǎn)總計達(dá)14371萬元，占總資產(chǎn)比例高達(dá)89.41%。表明公司現(xiàn)金儲備和流動性充足，為研發(fā)新產(chǎn)品以及進(jìn)軍新市場提供了有力保障。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭風(fēng)險、企業(yè)管理風(fēng)險、教育方式改革風(fēng)險
1、華騰教育：中國教育信息化浪潮中的弄潮兒
1.1、公司簡介：新三板教育信息化行業(yè)龍頭之一
廣州華騰教育科技股份有限公司成立于2009年,公司坐落于廣州市黃花崗國家高新科技園區(qū)，是具有高新企業(yè)資質(zhì)，擁有多項自主知識產(chǎn)權(quán)，擁有知名品牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。華騰教育以“教育信息技術(shù)與教學(xué)過程的緊密融合”為核心理念，致力于打造集產(chǎn)品設(shè)計、平臺研發(fā)、課程資源制作整合、應(yīng)用服務(wù)提供、互聯(lián)網(wǎng)運營為一體的教育信息化企業(yè)。華騰教育長期專注于“網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通”教育信息化平臺建設(shè)，公司自主研發(fā)的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品“同步課堂”，獲得國家領(lǐng)導(dǎo)人的高度肯定和廣大用戶的一致好評。
公司遵循“以人為本，不斷創(chuàng)新”的服務(wù)宗旨，將“態(tài)度決定一切，細(xì)節(jié)決定成敗”作為行為準(zhǔn)則，在創(chuàng)新中求發(fā)展，在發(fā)展中求突破，為教育信息化事業(yè)的發(fā)展做出了應(yīng)有貢獻(xiàn)。
經(jīng)過十年多的努力，華騰教育業(yè)務(wù)已覆蓋北京、香港、廣東、四川、福建、浙江、廣西、安徽等多個省份/地區(qū)，在北京設(shè)有辦事處，擁有四家控股公司，逐步發(fā)展成為業(yè)內(nèi)頗具影響力的品牌企業(yè)。
2015年12月，公司成功掛牌新三板，證券簡稱（華騰教育），證券代碼（834845），2016年6月成為首批進(jìn)入新三板創(chuàng)新層的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并于2017年9月28日起進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。公司多年來發(fā)展迅速，業(yè)績可觀，成為了教育信息化行業(yè)中的龍頭之一。
1.2、發(fā)展歷程：持續(xù)深耕教育信息化平臺建設(shè)，積極開拓業(yè)務(wù)
公司成立以來，通過與中國移動通信集團(tuán)的多地分公司達(dá)成合作，快速開拓和發(fā)展了多個省份和地區(qū)的市場，廣泛拓展業(yè)務(wù)范圍；同時，自2015年華騰教育掛牌新三板后，多次實現(xiàn)定增、并購，吸納資金和提高了自身的實力，形成協(xié)同效應(yīng)，以滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)展的需求，并成為了“創(chuàng)新層”優(yōu)質(zhì)企業(yè)之一。2017年，華騰教育發(fā)布IPO公告，進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，從此加速邁向A股市場。
1.3、公司股權(quán)：股權(quán)結(jié)構(gòu)集中
截止到2019年9月30日為止，華騰教育總股本為8580.61萬，A股總股本為8580.61萬，其中無限售流通股為5487.28萬，限售流通股股為3093.33萬。
熊小仛、邱季壯、欽培英是公司控股股東、實際控制人和最終控制人，分別持有廣州華騰教育科技股份有限公司25.78%、7.93%、7.57%的股份。
1.4、主營業(yè)務(wù)：同步課堂+童趣課堂，深度布局K12+幼兒園
華騰教育主要提供教育信息化軟件產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)、推廣運營及相關(guān)運維服務(wù)，秉承“用教育信息技術(shù)貫穿整個教學(xué)過程”的核心理念，長期專注于“網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通”教育信息化平臺建設(shè)，研發(fā)出了“同步課堂”和“童趣課堂”這兩款產(chǎn)品，采用新興互聯(lián)網(wǎng)媒體技術(shù)，圍繞線上線下教學(xué)場景，聯(lián)動學(xué)生—教師—家長三方，提高教學(xué)效率。
同步課堂
“同步課堂”是華騰教育最早推出的產(chǎn)品，緊緊圍繞課堂教學(xué)，構(gòu)建教師、學(xué)生、家長三位一體的教、學(xué)、輔網(wǎng)絡(luò)服務(wù)環(huán)境，通過電腦、平板、手機使用課件、教案、微課、課文朗讀、聽說練習(xí)、動漫練習(xí)、在線檢測、word試卷、作文范文、寫作指導(dǎo)、拓展資源、在線問答、電子工具書、學(xué)習(xí)社區(qū)等，為教師備課授課、個性化教學(xué)，學(xué)生課前預(yù)習(xí)、課后復(fù)習(xí)自主學(xué)習(xí)，家長配合教師教學(xué)、精準(zhǔn)輔導(dǎo)孩子學(xué)習(xí)提供教、學(xué)、練、測、輔一體化服務(wù)，提高課堂教學(xué)效果。
目前同步課堂包括同步資源、同步維課、動漫練習(xí)、同步檢測、英語園地、在線園地、 學(xué)習(xí)社區(qū)等 21 個大模塊、同時包括擴(kuò) 145 個小模塊。按照平臺中教育資源的產(chǎn)生，可以劃分為同步資源、拓展資源和專題資源三大類。在平臺內(nèi)容方面包括人教、蘇較、北師大、華東師大、浙教、粵教、湘教等 43 個教材版本，涉及 805 本教材，幾乎涵蓋了現(xiàn)階段全部教學(xué)使用的教材版本。同步課堂利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)把學(xué)校教育和家庭教育無縫的連接在一起，打造教育信息化平臺。
同步課堂產(chǎn)品具有以下特點：
（1）突破時間和空間限制
以同步課堂為教育資源的載體，使教育打破了時間和空間的限制。傳統(tǒng)的教育方式是在固定的教學(xué)場所，教師集中在同一時間進(jìn)行授課，其中老師教學(xué)為主、學(xué)生自主學(xué)習(xí)為輔。同步課堂能夠提供與學(xué)校教學(xué)一致的課程資源，學(xué)生能夠不受時間和空間的限制進(jìn)行學(xué)習(xí)。公司已經(jīng)開發(fā)出同步課堂 APP 移動端,用戶可以在 PC 端和移動端進(jìn)行切換，更加有效的利用碎片化時間。
（2）提供與線下一致的教學(xué)環(huán)境
同步課堂按照不同的學(xué)校、不同的年級、不同的班級、不同的教材設(shè)置線上課程，搭建起與線下的教育資源相一致的教育資源。線上的教學(xué)資源是對線下教育的補充，學(xué)生在線下學(xué)習(xí)后可以通過線上的學(xué)習(xí)進(jìn)行鞏固強化，使線上教育對線下教育進(jìn)行輔助。
（3）教、學(xué)、輔三位一體
教師可以把線下教育資源上傳同步課堂平臺，學(xué)生隨時隨地在 PC端和移動端進(jìn)行學(xué)習(xí)。家長通過同步教育平臺即時了解到學(xué)生的學(xué)習(xí)情況，并且與教師方便快捷的溝通。通過同步課堂可以實現(xiàn)教、學(xué)、輔無縫連接。
童趣課堂
2017 年，華騰教育正式上線幼兒園產(chǎn)品“童趣課堂”，該產(chǎn)品摒棄了枯燥無味的傳統(tǒng)學(xué)習(xí)方法，把AR 增強現(xiàn)實技術(shù)應(yīng)用于幼兒園課堂教學(xué)，以及家長輔導(dǎo)，更好地激發(fā)幼兒的學(xué)習(xí)興趣，幫助其獲取知識，是國內(nèi)率先將AR（增強現(xiàn)實技術(shù)）應(yīng)用于幼兒園教學(xué)的產(chǎn)品服務(wù)。“童趣課堂”的上線，順利實現(xiàn)公司產(chǎn)品服務(wù)覆蓋幼兒園+“K12”的目標(biāo)。
1.5、商業(yè)模式：聯(lián)手電信運營商，完善產(chǎn)品服務(wù)鏈
華騰教育在保證“同步課堂”、“童趣課堂”獨立運行的基礎(chǔ)上與電信運營商進(jìn)行合作。
華騰教育主要負(fù)責(zé)“同步課堂”、“童趣課堂”平臺的架構(gòu)與維護(hù)，承擔(dān)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)，提供優(yōu)質(zhì)教育教學(xué)資源，規(guī)劃、設(shè)計、開發(fā)和維護(hù)多樣化的雙網(wǎng)服務(wù)應(yīng)用環(huán)境，提供移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)的客戶支持。
電信運營商主要負(fù)責(zé)將“同步課堂”、“童趣課堂”納入自有品牌業(yè)務(wù)體系，為業(yè)務(wù)受理門戶，負(fù)責(zé)市場推廣，主導(dǎo)市場營銷。“同步課堂”、“童趣課堂”發(fā)展的訂購用戶，由電信運營商按月向家長用戶收取功能費，產(chǎn)生的收入，華騰教育與電信運營商按照雙方簽訂協(xié)議約定的比例進(jìn)行分成。
同時，為了提升綜合服務(wù)能力，完善產(chǎn)品服務(wù)鏈，華騰教育在一些地市自主開展了服務(wù)代理，控股了育蓓教育、深圳創(chuàng)炬、湖州創(chuàng)和三家服務(wù)代理公司（SA），自主服務(wù)代理和控股的服務(wù)代理公司向電信運營商取得服務(wù)代理資質(zhì)，并從電信運營商代為收取的“同步課堂”、“童趣課堂”收入中按雙方簽訂協(xié)議約定的比例收取酬金。
公司利用“同步課堂”提供的服務(wù)，夯實用戶基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上，通過開放“CP”服務(wù)、定向發(fā)布教育教學(xué)類廣告、游學(xué)、留學(xué)、向職業(yè)教育或培訓(xùn)提供平臺化服務(wù)、自建與發(fā)展服務(wù)代理商等全產(chǎn)業(yè)鏈布局，打造教育信息化行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。同時公司也通過“童趣課堂”積極布局“大K12”，覆蓋學(xué)校數(shù)量有望逐步增加，公司的成長空間得到進(jìn)一步擴(kuò)展。
2、行業(yè)分析：華騰教育乘我國教育信息化浪潮高速前行
2.1、教育信息化產(chǎn)業(yè)鏈
教育信息化是指將信息技術(shù)手段有效應(yīng)用于教學(xué)與科研，對教育資源進(jìn)一步的開發(fā)和利用，其基本特點是教育資源的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化和多媒體化。我國教育信息化市場已經(jīng)明確成型且處于日益激烈的市場競爭階段。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年中國教育信息化整體市場規(guī)模預(yù)計突破4300億元，未來兩年持續(xù)增長但增速趨于穩(wěn)定。未來，隨著5G、AI、VR/AR等技術(shù)在教育領(lǐng)域的應(yīng)用，新的硬件升級、覆蓋于整個教學(xué)活動的軟件服務(wù)以及C端用戶的付費場景增加等，整個教育信息化市場將迎來一波新的高速增長機會點。
現(xiàn)階段教育信息化企業(yè)主要有四種服務(wù)類型：（1）硬件提供商；（2）教務(wù)管理軟件/技術(shù)平臺提供商；（3）教學(xué)管理軟件或教學(xué)內(nèi)容提供商；（4）補充性的課程解決方案提供商。
從產(chǎn)業(yè)鏈的角度分析，教育信息化的上游是電信運營商，中游是硬件、軟件服務(wù)商及內(nèi)容提供商，下游是B端和C端的終端用戶。
其中，在產(chǎn)業(yè)鏈上游，電信運營商針對寬帶網(wǎng)絡(luò)開展相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括互聯(lián)網(wǎng)覆蓋、寬帶接入等網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的建設(shè)工作。同時，電信運營商擁有大量的終端用戶，在推廣運營教育信息化系統(tǒng)方面具有渠道優(yōu)勢，可與技術(shù)服務(wù)商以分成合作的方式提供教育服務(wù)。我國的電信行業(yè)高度集中，主要由中國移動、中國聯(lián)通和中國電信三家提供相關(guān)服務(wù)，具有壟斷優(yōu)勢。
技術(shù)服務(wù)商主要分為平臺建設(shè)者和與之相配套的終端應(yīng)用產(chǎn)品提供者，在教育信息化中主要提供軟件開發(fā)、運營、維護(hù)等技術(shù)，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中起到重要作用。
內(nèi)容服務(wù)商是教育信息平臺上內(nèi)容的主要提供者，一般是優(yōu)質(zhì)名校、線下培訓(xùn)學(xué)校和者教育文化出版發(fā)行商等機構(gòu)充當(dāng)。
用戶是產(chǎn)品的使用者，B端用戶包括學(xué)校、教師、家長和學(xué)生，C端用戶包括各級教育主管部門、學(xué)校和培訓(xùn)機構(gòu)。教育主管部門一方面是信息化平臺和產(chǎn)品的需求者，同時也是政策制定者。
華騰教育自成立公司以來，就不斷擴(kuò)展與中國移動電信集團(tuán)的合作關(guān)系，與多地的分公司聯(lián)手合作，充分發(fā)揮電信公司的底層技術(shù)服務(wù)能力和客戶營銷能力，以拓展業(yè)務(wù)范圍，提升營業(yè)收入。
2.2、政策環(huán)境：從教育信息化1.0時代邁向2.0時代
教育信息化市場的急速發(fā)展，離不開國家政策的推動。以教育信息化帶動教育現(xiàn)代化，是國家教育事業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。為達(dá)成 2020 年全國基本實現(xiàn)教育現(xiàn)代化的目標(biāo)，黨中央、國務(wù)院頒布了《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020 年）》，教育部制定了《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃（2011-2020 年)》，并通過“三通兩平臺”具體建設(shè)任務(wù)來貫徹落實《綱要》和《規(guī)劃》的精神。
其中，“三通兩平臺”就被作為“十二五”期間教育信息化建設(shè)目標(biāo)，即教育信息化1.0時代。“三通兩平臺”指“寬帶網(wǎng)絡(luò)校校通、優(yōu)質(zhì)資源班班通、網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通，建設(shè)教育資源公共服務(wù)平臺和教育管理公共服務(wù)平臺”。
2018年4月，教育部下發(fā)《教育信息化2.0行動計劃》，要求“到2022年基本實現(xiàn)‘三全兩高一大’的發(fā)展目標(biāo)，即教學(xué)應(yīng)用覆蓋全體教師、學(xué)習(xí)應(yīng)用覆蓋全體適齡學(xué)生、數(shù)字校園建設(shè)覆蓋全體學(xué)校，信息化應(yīng)用水平和師生信息素養(yǎng)普遍提高，建成‘互聯(lián)網(wǎng)+教育’大平臺”。
另外，中央、國務(wù)院在2019年2月印發(fā)了《中國教育現(xiàn)代化2035》，要求加快信息化時代教育變革。建設(shè)智能化校園，統(tǒng)籌建設(shè)一體化智能化教學(xué)、管理與服務(wù)平臺。利用現(xiàn)代技術(shù)加快推動人才培養(yǎng)模式改革，實現(xiàn)規(guī)模化教育與個性化培養(yǎng)的有機結(jié)合。創(chuàng)新教育服務(wù)業(yè)態(tài)，建立數(shù)字教育資源共建共享機制，完善利益分配機制、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度和新型教育服務(wù)監(jiān)管制度。推進(jìn)教育治理方式變革，加快形成現(xiàn)代化的教育管理與監(jiān)測體系，推進(jìn)管理精準(zhǔn)化和決策科學(xué)化。
除了政策目標(biāo)，也少不了真金白銀。2011年教育部發(fā)布《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃(2011~2020)年》，明確了“各級政府在教育經(jīng)費中按不低于8%的比例列支教育信息化經(jīng)費”。據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心預(yù)測，2018~2023年教育信息化將保持8.9%的復(fù)合增速增長，未來5年內(nèi)就會站上4400億元高點。
據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013年以來我國財政部門對教育經(jīng)費的投入一直保持在GDP總量的4%左右的水平，2017年投入水平高達(dá)4.3%，總教育經(jīng)費投入也在3.4萬億元左右。其中，隨著信息化技術(shù)在教育領(lǐng)域中的作用日益提升，財政部對教育領(lǐng)域信息技術(shù)的建設(shè)投入也不斷提升，從2013年的1959億元增加至2017年的2731億元，年均復(fù)合增長率8.7%左右。隨著我國教育模式的不斷給信，預(yù)計到2020年中國教育信息化投入仍將保持快速增長，經(jīng)費投入將超過3800億元。
在此背景下，華騰教育一直緊跟政策導(dǎo)向，茁壯成長。在教育信息化1.0時代，華騰教育專注打造的明星產(chǎn)品“同步課堂”，符合國家“教育信息技術(shù)與教學(xué)過程緊密融合”的核心理念，正是“網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通”的具體體現(xiàn)，契合了“三通兩平臺”的建設(shè)目標(biāo)。
在教育信息化2.0時代，華騰教育融合增強現(xiàn)實技術(shù)，推出“童趣課堂”，大力布局K12，進(jìn)一步擴(kuò)大受眾范圍，順應(yīng)了建設(shè)“互聯(lián)網(wǎng)+教育”平臺的大趨勢。
未來，在國家政策及經(jīng)費的大力支持下，教育信息化行業(yè)發(fā)展的步伐將進(jìn)一步加速，而華騰教育將能夠在政策紅利的推動下繼續(xù)穩(wěn)健成長。
2.3、技術(shù)環(huán)境：新興信息化技術(shù)向教育領(lǐng)域蔓延
網(wǎng)絡(luò)、通信等技術(shù)的發(fā)展和成熟是教育信息化行業(yè)發(fā)展的強大推動力。根據(jù)IDC在2020年年初發(fā)布的報告，新興信息化技術(shù)將在教育教學(xué)中展開全面應(yīng)用。目前教育行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型仍處于探索階段，各項新興技術(shù)都被應(yīng)用到教育數(shù)字化轉(zhuǎn)型中。在未來三年中，教育信息化將會再上一個臺階，各種新興信息化技術(shù)都將應(yīng)用到教育數(shù)字化轉(zhuǎn)型中。
預(yù)測顯示，到2021年，中國25%的高校將投資于5G教育創(chuàng)新中心，測試基于5G的新興技術(shù)的可用性，并建立現(xiàn)場演示工作室以及創(chuàng)建新技術(shù)培訓(xùn)計劃。此外，到2023年，在中國，15%的教室將被5G技術(shù)所改造——提供更多的沉浸式課程和實時反饋設(shè)備，使學(xué)生快速獲取教學(xué)內(nèi)容并基于內(nèi)容開展創(chuàng)作，以及支持更多的課外教學(xué)。
在此環(huán)境下，為加速推動技術(shù)創(chuàng)新，迎合技術(shù)發(fā)展潮流，華騰教育在2019年6月正式加入中國移動通信集團(tuán) 5G 智慧教育合作聯(lián)盟，未來將與聯(lián)盟伙伴共同致力于 5G 智慧教育生態(tài)的搭建，推動公司創(chuàng)新能力、業(yè)務(wù)水平的提升。
2.4、需求端：K12教育體量龐大，迎來新的增長機遇
根據(jù)國家統(tǒng)計局 2018 年公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國幼兒園在園幼兒的數(shù)量為 4,656.40 萬人，小學(xué)在校生數(shù)量為 10,339.30 萬人，初中在校生數(shù)量為 4,652.60 萬人，高中在校生數(shù)量為 2,375.40 萬人，共計21,932.70 萬人，對應(yīng)家長數(shù)達(dá) 43,865.40 萬人。隨著二胎政策的放開和落實，入校（園）生源將有效增長，預(yù)計到2024年我國K12教育在校學(xué)生人數(shù)將增長至20820萬人。因此，整體來看，學(xué)校及師生對教育信息化產(chǎn)品及服務(wù)的需求體量大未來發(fā)展空間巨大，公司在教育信息化市場中也能夠迎來新的增長機遇。
2.5、供給端：逐鹿群雄，格局分散，公司成長空間巨大
教育信息化行業(yè)參與者多達(dá)千家，競爭主體大致可分為各類互聯(lián)網(wǎng)公司、傳統(tǒng)教育培訓(xùn)企業(yè)和跨界企業(yè)，跨界企業(yè)又包括兩大類，一是教育信息化企業(yè)，二是傳統(tǒng)企業(yè)跨界到K12在線教育行業(yè)。
教育信息化行業(yè)盡管成長性良好，但并未形成具有絕對優(yōu)勢的龍頭公司，整個行業(yè)集中度低、地域特征明顯，未來行業(yè)中龍頭公司的發(fā)展空間依舊巨大。統(tǒng)計顯示，我國教育信息化企業(yè)數(shù)量有數(shù)千家，大多年營收規(guī)模低于3000萬元，營收上億規(guī)模的寥寥無幾，其中上市/掛牌公司在教育信息化行業(yè)中的市場占有率也僅為5%左右。包括拓維信息、立思辰、科大訊飛、全通教育、方直科技、威科姆、分豆教育、能龍教育和星立方在內(nèi)的主要K12教育信息化企業(yè)，2018年營業(yè)收入總計56.42億元，僅占整個2018年我國教育信息化行業(yè)規(guī)模（4072.4億元）很小的一部分，行業(yè)競爭格局呈現(xiàn)高度分散的特點。華騰作為其中領(lǐng)先的產(chǎn)品及服務(wù)提供商，成長空間巨大。
3、財務(wù)與核心競爭力：財務(wù)狀況穩(wěn)健，核心競爭力突出
3.1、業(yè)績穩(wěn)健增長，毛利率水平較高，期間費用率持續(xù)下降
公司作為“網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通”領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，產(chǎn)品開發(fā)運維業(yè)務(wù)的前期投入較大，且培育時間較長，已建立了一定的產(chǎn)品競爭力，用戶規(guī)模以及付費用 戶規(guī)模穩(wěn)步增長，2014-2017年間營業(yè)收入和凈利潤實現(xiàn)了高速增長。這得益于公司在前期立足廣東并向其他地區(qū)快速擴(kuò)張，包括四川、福建、浙江等，以及研發(fā)了“同步課堂”“童趣課堂”產(chǎn)品，進(jìn)軍高中教育和幼兒教育，延伸業(yè)務(wù)范圍。
業(yè)績爆發(fā)期過后，2018年營收和利潤回歸平穩(wěn)，增長水平有所降低。2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7628.15 萬元，凈利潤 29,259,985.67 元，比上年同期減少 10,431,041.61 元，減少 26.28%。下降的原因主要是：（1）隨著新開省份的增加，新開省份投入力度的加大，管理費用同比上升 10.07%；（2）隨著新開省份產(chǎn)生收入，應(yīng)結(jié)算渠道商（SA）數(shù)量增加，以及公司加大了對渠道商（SA）的支持力度，成本同比增長 58.60%。
此外，整體來看近幾年年公司毛利率水平較高，與行業(yè)內(nèi)的主要競爭對手（分豆教育、全通教育、能龍教育）相比處于較高水平，且穩(wěn)步提升，期間費用率也逐步降低，主要因為品牌影響力提升，疊加已培育用戶進(jìn)入成熟期，新增收費用戶基本是在之前已培育用戶基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，新增投入減少，銷售與管理費用等得以下降。
3.2、經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定，流動性充裕
收入與利潤快速增長的同時，華騰教育也表現(xiàn)出良好的創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。2018，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額 38,815,595.18 元，同比增長 94.18%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比增加，主要是 2018 年回籠了廣西等省份 2017 年應(yīng)結(jié)未結(jié)款項。增長的現(xiàn)金流表明公司具有較好的償債能力和支付能力，經(jīng)營狀況穩(wěn)健，有助于未來進(jìn)一步擴(kuò)張業(yè)務(wù)。
2018年期末，華騰教育貨幣資金為11266.54萬元，相比2017年增長1.26%，占總資產(chǎn)比例達(dá)70.09%；流動資產(chǎn)總計達(dá)14371萬元，占總資產(chǎn)比例高達(dá)89.41%。表明公司現(xiàn)金儲備和流動性充足，為未來公司研發(fā)新產(chǎn)品以及進(jìn)軍新市場提供了有力保障。
3.3、核心競爭力
專注教育信息化平臺建設(shè)，契合政策與市場需求
在宏觀層面上，公司長期專注于 “網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通”教育信息化平臺建設(shè)，所秉承的“用教育信息技術(shù)貫穿整個教學(xué)過程”的核心理念，與《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020）》，《教育信息化十年發(fā)展規(guī)劃（2011-2020）》提出的“教育信息技術(shù)與教學(xué)過程緊密融合”的核心理念高度契合；公司產(chǎn)品為用戶打造的隨時、隨地、隨意開展教、學(xué)、輔的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用環(huán)境，與國家“十三五”計劃提出的“人人皆學(xué)、處處能學(xué)、時時可學(xué)”的“網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間人人通”應(yīng)用環(huán)境高度一致；公司產(chǎn)品確定的“線上服務(wù)線下課堂教學(xué)”的服務(wù)模式，與“教育部關(guān)于發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)空間建設(shè)與應(yīng)用指南》通知”中提出的“線上服務(wù)線下課堂教學(xué)”完全一致等。
在產(chǎn)品層面上，公司按照線下學(xué)校建制搭建起網(wǎng)上實名制應(yīng)用環(huán)境的產(chǎn)品形態(tài)，在教育信息化建設(shè)領(lǐng)域中獨樹一幟。公司產(chǎn)品為用戶提供教、學(xué)、練、測、輔、交流等一站式服務(wù)，教學(xué)輔資源覆蓋全學(xué)科、全類型（資源類別+展示形態(tài)）、全學(xué)段（幼兒園、小學(xué)、初中、高中），共計 100 多個教材版本 130 多萬條資源，既滿足現(xiàn)行教育教學(xué)方式的要求，又滿足未來“翻轉(zhuǎn)課堂”、“顛倒課堂”或“小組式學(xué)習(xí)”等教學(xué)方式改革的需要，以產(chǎn)品先進(jìn)性與適用性增強客戶粘性。
內(nèi)生外延強化渠道優(yōu)勢，打造SP+SA+CP生態(tài)圈
教育信息化產(chǎn)業(yè)內(nèi)鮮有在平臺、內(nèi)容、渠道三個方面均做到行業(yè)前列的綜合性企業(yè)，華騰教育就是其中一家。公司作為服務(wù)平臺提供商（SP）負(fù)責(zé)“同步課堂”“童趣課堂”產(chǎn)品的開發(fā)和運維，同時通過自建內(nèi)容團(tuán)隊以及合作模式布局內(nèi)容提供商（CP）業(yè)務(wù)，并收購省內(nèi)外優(yōu)質(zhì)渠道商（SA），提高 ARPU 值。
在平臺端，2018年華騰教育繼續(xù)完善產(chǎn)品開發(fā)，完成內(nèi)地和香港“同步課堂”蘋果、安卓家校版、個人版客戶端開發(fā)，并按計劃上線。
在內(nèi)容端，公司通過開放內(nèi)容提供商（CP）服務(wù)，開展定向廣告投放、游學(xué)、留學(xué)等業(yè)務(wù)。在深度黏住用戶的基礎(chǔ)上，通過開放 CP 等策略，能夠進(jìn)一步完善公司教育信息化生態(tài)體系，為提升公司的盈利空間和盈利水平奠定堅實的基礎(chǔ)。
在渠道端，一方面，華騰教育立足廣東省，前后積極投資并購福建、四川、浙江、廣西與安徽等地的優(yōu)質(zhì)渠道商，并通過與中國移動各省市分公司合作，借后者品牌背書強勢切入新市場領(lǐng)域。在2018年，公司業(yè)務(wù)新進(jìn)入江蘇、山東、黑龍江、湖南、海南等地區(qū)，進(jìn)一步拓寬公司的銷售渠道和產(chǎn)業(yè)布局，強化內(nèi)生增長。另一方面，公司與更多的優(yōu)質(zhì)渠道商（SA）開展合作，控股了育蓓教育、深圳創(chuàng)炬、湖州創(chuàng)和三家服務(wù)代理公司，加強外延布局。
產(chǎn)品研發(fā)升級推進(jìn)，提升自主創(chuàng)新能力
華騰教育的產(chǎn)品研發(fā)工作一直以“教育信息技術(shù)與教學(xué)過程的緊密融合”的核心理念，通過自主研發(fā)、第三方合作和產(chǎn)學(xué)研結(jié)合方式開展。2018 年度產(chǎn)品研發(fā)按照公司 K12 中小學(xué)基礎(chǔ)教育和幼兒教育的整體發(fā)展規(guī)劃，將大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)和 AR 技術(shù)等新技術(shù)應(yīng)用到產(chǎn)品的研發(fā)工作中，計劃研發(fā)“華騰教育-智能 K12 中小學(xué)題庫管理系統(tǒng)”“華騰教育-智能 K12 中小學(xué)題庫管理系統(tǒng)”“華騰教育-基于HLS 微課教學(xué)視頻管理系統(tǒng)”等產(chǎn)品。
公司具備較強的技術(shù)創(chuàng)新能力，能夠應(yīng)用最新技術(shù)，及時響應(yīng)市場需求，提升產(chǎn)品性能，增強產(chǎn)品的市場競爭力。
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