多家新三板企業意外放棄IPO 由“趕潮流”到理性回歸的背后藏著什么？

部分優質新三板企業加速沖刺 A股市場之際，2017年上半年，卻已有多家IPO集郵概念股踩雷，意外放棄IPO計劃繼續留在新三板。

由追逐IPO潮流到回歸理性選擇新三板，多家企業意外放棄IPO的背后又藏著什么？

據東北證券分析，Pre-IPO企業半路下車背后的原因比較復雜，可能包括業績下滑和規范經營。需要注意的是，當前Pre-IPO 風險暴露，跨市場套利空間已經在逐漸收窄，投機性地追逐高熱度 Pre-IPO 概念風險正在增大。

宏源藥業放棄IPO 曾搭乘“扶貧快車”

2014年11月4日，宏源藥業（831265）正式登陸新三板，主營甲硝唑原料藥及醫藥中間體、有機化學原料，醫藥制劑、六氟磷酸鋰的研發、生產和銷售。

宏源藥業一直以來業務做得不錯，財報數據顯示，公司近三年來業績比較穩定，2014年、2015年、2016年營收分別為10.31億、10.03億、10.75億；凈利潤分別為6824.99萬、6487.72萬、6806.41萬。

財務標準達到IPO標準的宏源藥業很快加入IPO大潮，2015 年11 月 12 日，宏源藥業開始接受長江證券的IPO上市輔導。

挖貝網注意到，宏源藥業還是一家搭上IPO扶貧快車道的企業，資料顯示，宏源藥業公司注冊地和辦公地均為湖北省羅田縣鳳山鎮義水北路 428 號，該地區也是國家級貧困縣。

2016年9月9日，證監會發布《關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，符合標準的貧困縣企業可以享受IPO‘即報即審、審過即發’。

《意見》發布后，宏源藥業股價應聲上漲，從9月9日的10.42元/股開盤，最高達9月12日的17.04元/股。隨后，宏源藥業停牌至今。

2016年 12 月 23日，宏源藥業IPO申請被中國證監會受理。挖貝網注意到，在宏源藥業IPO排隊期內，公司股東人數暴增，掛牌新三板之初股東僅為26名，截至目前股東數變為391名。

宏源藥業財務數據符合上市條件，加之本身就身處國家貧困縣，上市得到證監會的受理并不令人意外。然而，就在IPO申請被證件會受理近半年后，宏源藥業卻撤銷IPO申請。

2017年7月6日，宏源藥業突然宣布停止IPO。宏源藥業第二屆董事會第六次會議審議通過申請并撤回IPO申請文件的議案。

對于終止IPO的原因宏源藥業僅含糊其詞稱，“因公司調整上市計劃”。不過，此議案尚待提交股東大會審議。

Pre-IPO 風險暴露 跨市場套利空間收窄

在新三板政策紅利不太可能立即推出的市場預期下，企業轉板熱潮仍在繼續。截至7月7日，共有536 家新三板公司進入上市輔導階段，133家公司IPO首發申報。

與此同時，Pre-IPO 風險日漸暴露，2017 年上半年，已有多家IPO集郵概念股踩雷。

數據顯示，新三板市場已經多次出現擬IPO企業申請撤回 IPO 申報材料的情況，包括圣迪樂村（832130）、泰林生物（833327）、七維航測（430088）、族興新材（830854）、邁奇化學（831325）等，其中邁奇化學和七維航測均在復牌后的首個交易日出現大跌。

據東北證券分析，Pre-IPO企業半路下車背后的原因比較復雜，可能包括業績下滑和規范經營。需要關注的是，跨市場套利空間已經在逐漸收窄，投機性地追逐高熱度 Pre-IPO 概念風險在增大。東北證券建議，當前，深入精選優質標的依然是“進可攻、退可守”的穩健做法。

在7月4舉辦的2017挖貝新三板投資大會上，挖貝科技聯合創始人兼CEO周雪峰表示，“新三板已經處在一個變革時代，新三板需要的是定力，需要的是拒絕短期誘惑，做一個堅定的價值投資者。”

天星資本管理合伙人何沛釗也在會上表示，投資機構面對現在新三板的形勢應該不猜政策、賭政策，要跳出三板投三板，深入產業做價值投資，真正投到新興產業，高成長有顯著競爭優勢的企業做價值投資，“沒有新三板時怎么投，現在就怎么投。”