世界銀行前副行長(zhǎng)、IMF前執(zhí)行董事奧塔維亞諾·卡努托認(rèn)為，IMF下調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期并不出人意料，但這并不意味著中國(guó)會(huì)出現(xiàn)所謂的雷曼兄弟時(shí)刻，也不會(huì)出現(xiàn)所謂的經(jīng)濟(jì)崩潰

文｜《財(cái)經(jīng)》特約撰稿人 李飛編輯｜郝洲

近日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布2024年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，IMF預(yù)測(cè)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，對(duì)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2.9%。

世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于3%的情況在進(jìn)入21世紀(jì)的22年時(shí)間中只發(fā)生過五次，每一次都伴隨經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)，從2000年初的美國(guó)IT經(jīng)濟(jì)泡沫到2008年次貸危機(jī)，再到2020年新冠疫情。

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鑒于歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前的逆全球化趨勢(shì)， IMF在2024年《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出，雖然有軟著陸跡象，但全球經(jīng)濟(jì)將蹣跚前行。在這樣的大背景下，IMF除了上調(diào)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，對(duì)多個(gè)國(guó)家下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，這其中就包括中國(guó)、部分歐盟國(guó)家以及一些發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。

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IMF將對(duì)中國(guó)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至4.2%，今年預(yù)計(jì)增速為5.2%。這一判斷的基礎(chǔ)是認(rèn)為中國(guó)的房地產(chǎn)危機(jī)有可能會(huì)進(jìn)一步加深，如果中國(guó)的消費(fèi)信心和投資下調(diào)太快，會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，因此，中國(guó)應(yīng)該擺脫依靠信貸驅(qū)動(dòng)房地產(chǎn)的增長(zhǎng)模式。

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IMF下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期讓中國(guó)是否是世界經(jīng)濟(jì)引擎的爭(zhēng)論再次成為西方輿論焦點(diǎn)。2023年以來由于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)問題和一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指數(shù)未及預(yù)期，一些西方輿論對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期產(chǎn)生重大轉(zhuǎn)變，從曾經(jīng)熱議“中國(guó)世紀(jì)”到如今炒作“中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰論” ，這種從一個(gè)極端到另一個(gè)極端的論調(diào)雖然缺乏根據(jù)，卻正在改變外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的看法。

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對(duì)于這種輿論轉(zhuǎn)變，世界銀行前副行長(zhǎng)、IMF前執(zhí)行董事奧塔維亞諾·卡努托（Otaviano Canuto）并不完全認(rèn)同，他對(duì)筆者指出，IMF下調(diào)預(yù)期并不出人意料，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速是在放緩，房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)出現(xiàn)問題，但這不意味著中國(guó)會(huì)出現(xiàn)所謂的雷曼兄弟時(shí)刻，也不會(huì)出現(xiàn)所謂的中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰。

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卡努托曾多次來華，在他看來，中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人不會(huì)讓雷曼兄弟那種錯(cuò)誤在中國(guó)上演。他認(rèn)為，預(yù)估中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，必須要搞清楚房地產(chǎn)市場(chǎng)問題對(duì)于增速放緩有多大影響，中國(guó)正在逐漸調(diào)整經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的依賴，一個(gè)值得注意的事情是中國(guó)目前將投資轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)，未來幾年綠色經(jīng)濟(jì)增速將超過GDP整體增速。這就意味著，雖然整體增速放緩，但中國(guó)在世界向新能源經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中仍然會(huì)是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力必要組成部分。

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正如卡努托所言，中國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)都在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整。在這樣的劇變過程中，探討中國(guó)是否依然是世界經(jīng)濟(jì)引擎，既需要了解中國(guó)在現(xiàn)有世界經(jīng)濟(jì)體系中的體量和作用，也需要審視中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)新格局中的影響力，這種新格局以碎片化貿(mào)易體系和新能源經(jīng)濟(jì)為特征，這將重新定義中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。

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如果說中國(guó)是否還是世界經(jīng)濟(jì)引擎這是一個(gè)很難回答的問題，那么誰能替代中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)引擎就是一個(gè)比較容易回答的問題，如果短時(shí)間內(nèi)沒有經(jīng)濟(jì)體能夠替代中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，那么答案顯而易見。

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中國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)引擎的作用是不可復(fù)制的，因?yàn)檫@既是中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展奇跡，也是那個(gè)時(shí)代全球化經(jīng)濟(jì)潮流塑造出的產(chǎn)物。在過去幾十年時(shí)間里，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡與全球化潮流密不可分，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃斯瓦爾·普拉薩德（Eswar Prasad）在其《新興市場(chǎng)》一書中指出，全球化進(jìn)程開始后，發(fā)展中國(guó)家才逐漸成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)動(dòng)力，這其中就包括中國(guó)。

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全球化讓中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不僅是GDP，而是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)最終需求的影響，也就是中國(guó)為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來多少消費(fèi)和投資，以購(gòu)買力平價(jià)為計(jì)算指標(biāo)，后者是中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)引擎的更好參數(shù)。

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首先，從GDP體量來看，很多人都沒意識(shí)到中國(guó)在2008年金融危機(jī)后對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是多么驚人。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)測(cè)算，2008年至2021年間，世界人均GDP增長(zhǎng)30%，中國(guó)人均GDP增長(zhǎng)263%，中國(guó)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過40%。如果將中國(guó)排除在數(shù)據(jù)之外，全球GDP在此期間的增長(zhǎng)將不是51%，而是33%，人均增長(zhǎng)率將從30%降至12%。也就是說，中國(guó)從金融危機(jī)中復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，單槍匹馬將全球人均增長(zhǎng)率幾乎提高兩倍。如果這還不是最令人印象深刻的貢獻(xiàn)，那么來看另一組數(shù)據(jù)，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在1992年增長(zhǎng)14.2%，2007年達(dá)到同樣的峰值；在那之后的15年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)率約為峰值一半，這是任何國(guó)家不可復(fù)制的奇跡。

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除了GDP，全球化自由貿(mào)易還讓中國(guó)成為全球制造業(yè)供應(yīng)鏈中心和大宗商品全球貿(mào)易伙伴，中國(guó)因此深嵌全球產(chǎn)業(yè)鏈并成為大宗商品最大進(jìn)口國(guó)，這些都夯實(shí)了中國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)引擎的作用，其他國(guó)家無法輕易復(fù)制。例如，亞洲電子產(chǎn)品供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)體借助以中國(guó)為中心的全球供應(yīng)鏈體系取得成功，而當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩減少進(jìn)口時(shí)，其中一些國(guó)家自2023年上半年以來出口額出現(xiàn)兩位數(shù)的同比下滑；又如，巴西等自然資源出口國(guó)在中國(guó)房地產(chǎn)和基建帶來的大宗商品超級(jí)周期中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)繁榮，而當(dāng)中國(guó)需求未達(dá)預(yù)期時(shí)，他們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期也隨之下調(diào)。這種通過供應(yīng)鏈和貿(mào)易鏈雙軌發(fā)動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)引擎的影響力是其他國(guó)家不具備的。

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中國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)引擎的影響力讓全球很多工作和生產(chǎn)都依賴于中國(guó)，因此盡管自身增速放緩，但仍然被看作是拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的引擎，因?yàn)闆]有任何國(guó)家目前可以替代中國(guó)的作用。IMF在2023年4月的報(bào)告中指出，未來五年，中國(guó)仍將是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者，中國(guó)為全球GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)份額預(yù)計(jì)將達(dá)22.6%，印度緊隨其后，占比12.9%，美國(guó)則將貢獻(xiàn)11.3%左右，中國(guó)貢獻(xiàn)率將是美國(guó)的兩倍。

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從這份數(shù)據(jù)中我們還可以看出，雖然印度被很多預(yù)測(cè)家看作是替代中國(guó)的新經(jīng)濟(jì)引擎，但這種預(yù)測(cè)存在明顯的問題，因?yàn)橛《群芏嘟Y(jié)構(gòu)性缺陷被忽視了，例如印度制造業(yè)近年來其實(shí)已經(jīng)萎縮，而農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力實(shí)際上在增長(zhǎng)，女性就業(yè)不足，私人投資在GDP占比還趕不上十年前的水平；在總理莫迪治下，印度根本沒能實(shí)現(xiàn)“健康先于財(cái)富”的發(fā)展前提，這是成為世界經(jīng)濟(jì)引擎所必需的基石，中國(guó)是先實(shí)現(xiàn)了這些才成為世界經(jīng)濟(jì)引擎，而印度到目前為止也沒做到。

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匯豐銀行最新研究報(bào)告也指出，印度近期令人印象深刻的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不太可能在短期內(nèi)取代中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)的主要增長(zhǎng)引擎。該報(bào)告認(rèn)為，印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力太少，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量太大，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的重要性不會(huì)輕易被掩蓋。在可預(yù)見的未來，兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的差距將繼續(xù)擴(kuò)大，到2028年，這一差距將擴(kuò)大到17.5萬億美元。這相當(dāng)于歐盟目前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。2022年，兩者之間的差距達(dá)到了15萬億美元。

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撰寫該報(bào)告的分析師雷德里克·諾伊曼（Frederic Neumann）認(rèn)為，即使假設(shè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為零，而印度的投資支出增長(zhǎng)是近期平均水平的三倍，印度的投資支出要趕上中國(guó)還需要18年時(shí)間。目前，中國(guó)占世界投資的30%左右，而印度的份額不到5%。它在全球消費(fèi)中所占的份額也低于4%，而中國(guó)占14%。

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不可否認(rèn)印度會(huì)經(jīng)歷一段經(jīng)濟(jì)起步期的高速發(fā)展，這會(huì)讓其對(duì)大宗商品和資本有巨大需求，但它無法實(shí)現(xiàn)中國(guó)作為全球生產(chǎn)供應(yīng)鏈的貢獻(xiàn)，因?yàn)楫?dāng)今碎片化和保護(hù)主義主導(dǎo)的貿(mào)易體系決定了印度無法在這方面復(fù)制中國(guó)的成功。

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除了尚無替代者，世界經(jīng)濟(jì)向綠色轉(zhuǎn)型也是一個(gè)變量。未來幾十年的各國(guó)經(jīng)濟(jì)命運(yùn)將在很大程度上取決于全球綠色轉(zhuǎn)型的速度和規(guī)模，這種轉(zhuǎn)型的規(guī)模如此之大，可能帶來一場(chǎng)迅猛的全球性新工業(yè)革命，不僅是能源，連基礎(chǔ)設(shè)施、交通、工業(yè)和農(nóng)業(yè)也都將被重新塑造和定義。

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中國(guó)在綠色科技方面的優(yōu)勢(shì)很大。近年來，中國(guó)的風(fēng)電裝機(jī)容量占到全球的近一半，2022年新增的太陽(yáng)能裝機(jī)容量也是如此。中國(guó)現(xiàn)在還是全球最大的電動(dòng)汽車出口國(guó)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩讓外界忽視了這些優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域帶來的新增長(zhǎng)動(dòng)力。2023年上半年，電氣機(jī)械和設(shè)備領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)39%；汽車領(lǐng)域的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)20%。2023年前五個(gè)月，整個(gè)民營(yíng)部門制造業(yè)投資增長(zhǎng)8.6%，增速低于去年，但仍輕松超過整體制造業(yè)投資。

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雖然與電子產(chǎn)品等傳統(tǒng)領(lǐng)軍行業(yè)相比，新興綠色產(chǎn)業(yè)規(guī)模目前還小。5月，電腦和手機(jī)的出口額超過240億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過鋰離子電池、電動(dòng)汽車和太陽(yáng)能電池總計(jì)140億美元的出口額。不過，考慮到這些新興產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速度之快，如果中國(guó)能保持住領(lǐng)先地位，幾年后情況可能會(huì)開始改變。中國(guó)電動(dòng)汽車的出口數(shù)字尤其驚人，電動(dòng)汽車出口正在成為拉動(dòng)中國(guó)汽車供應(yīng)鏈的重要?jiǎng)恿Α?月整車及車輛零部件出口同比增長(zhǎng)40%，5月鋰離子電池出口增長(zhǎng)42%。

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可以預(yù)見的是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從房地產(chǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域中慢慢恢復(fù)過來，勞動(dòng)力將重新轉(zhuǎn)向汽車和電池等新的就業(yè)增長(zhǎng)引擎領(lǐng)域。這些新興行業(yè)規(guī)模會(huì)發(fā)展壯大，并超過整體GDP增速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將在21世紀(jì)第二個(gè)十年中后期恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

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在卡努托看來，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)要經(jīng)歷一番調(diào)整，但只要中國(guó)未來幾年繼續(xù)在影響全球經(jīng)濟(jì)格局的幾個(gè)關(guān)鍵行業(yè)中保持主導(dǎo)地位，那么即使其面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整、人口和地緣政治等不利因素，中國(guó)仍將保持對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力，而那種看空中國(guó)的崩潰論則是不明智的。