最近短債基金密集發行，其中超短債基金以其獨特魅力受到關注。那么，現階段超短債基金有沒有投資價值？

上海證券基金評價研究中心高級分析師高云鵬表示，從收益角度看，短債基金今年表現不錯。從實際持倉出發，篩選符合要求的2017年以來重倉債券加權剩余期限小于1年（短債）的純債基金（不可投資于可轉債），85%以上產品每季度均獲得正收益。從短債基金內部來看，業績分化較大，但大部分產品全年能實現正收益；80%以上產品年度最大回撤在1%以內，全年平均下跌天數為40天，連續下跌不超過11天。

基金經理則認為，現階段與貨幣基金、銀行理財產品相比，超短債基金具備一定優勢。

光大保德信基金經理沈榮表示，一方面，現在貨幣基金的久期和投資范圍都有更嚴格限制，久期可能只有60天，投資的資產主要是存單、銀行存款，現在銀行間資金非常寬松，存款價格一直下行，相比之下超短債基金投資的信用債收益率會更高一些；另一方面，傳統銀行理財有一定的封閉期，可能3個月到半年，但光大超短債基金每日都可以申購和贖回，T+2到賬。

沈榮還稱，超短債基金的年化收益比貨幣基金會有增強，因為它本身的久期和杠桿方面與貨幣相比會有一些優勢，同時超短債基金的回撤較小。

創金合信恒利超短債基金經理鄭振源認為，相較于貨幣基金、銀行現金類理財產品，超短債基金的投資操作空間更大：一是可以更多投資信用債，通過一定的信用下沉賺取信用債的流動性溢價，減少收益較低的同業存單和存款配置；二是久期選擇靈活度更高，可以在合適的時機采取更為進取的投資策略拉長產品久期，賺取相對貨幣基金更高的期限溢價。兩位基金經理均提示，超短債基金的風險級別和凈值波動性要略高于貨基、銀行現金類理財。

短債基金可以細分為超短債、短債和中短債基金，投資組合的久期分別控制在270天、一年和三年以內。

高云鵬表示，超短債基金相較于短債基金具有更短的投資組合的久期，也即短債基金的靈活性更強，但她也認為，理論上看，超短債的組合久期更短，流動性更強。當前市場明確以超短債為投資標的產品數量較少，包括嘉實超短債、光大超短債和創金合信恒利超短債3只。投資范圍包括固定收益類金融工具，如國債、金融債、高等級信用債等，但不投資于可轉債。

本文源自中國基金報

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