市場(chǎng)之所以對(duì)這份報(bào)告歡呼雀躍，主要是因?yàn)橄Ｍ洉?huì)持續(xù)降溫。沃勒表示，在考慮暫停加息之前，美聯(lián)儲(chǔ)希望看到更多證據(jù)。
他指出，過(guò)去一年出現(xiàn)幾次通脹放緩，之后又反彈的例子，這種情況顯而易見(jiàn)。
11月2日美聯(lián)儲(chǔ)宣布繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率提升至3.75%-4%的區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)收緊金融條件（例如更高的借貸成本、更低的股價(jià)和更強(qiáng)勁的美元）來(lái)抑制需求，從而減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而對(duì)抗通脹。
金融市場(chǎng)在7-8月也出現(xiàn)過(guò)反彈，當(dāng)時(shí)是預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)放慢加息步伐。這與央行的目標(biāo)相沖突，因?yàn)閷捤傻慕鹑诃h(huán)境刺激了支出和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此次反彈促使美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在8月底重新起草了一份重要講話，以向投資者澄清他并沒(méi)有放棄對(duì)抗通脹的承諾。
沃勒周六表示，上周市場(chǎng)的反應(yīng)，讓他感到不安，因?yàn)榕c7月份的情況十分類(lèi)似。
在11月2日會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示，他們將強(qiáng)烈考慮在12月會(huì)議上批準(zhǔn)小幅加息50個(gè)基點(diǎn)。
在9月的政策會(huì)議上，他們中的大多數(shù)人預(yù)計(jì)他們將在明年初將基準(zhǔn)利率提高到4.6%左右。在本月的會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)官員并沒(méi)有發(fā)布新的利率預(yù)測(cè)。鮑威爾說(shuō)，如果他們有，考慮到近期勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁和高通脹數(shù)據(jù)，利率預(yù)期會(huì)更高。
沃勒表示，在即將召開(kāi)的會(huì)議上，他對(duì)放緩加息持開(kāi)放態(tài)度。官員們將注意力集中在利率的最終水平，而非加息速度上，部分原因是他們不希望投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹的決心有所減弱。
“在我們說(shuō)我們傾向于放緩速度的那一刻，我們就知道市場(chǎng)會(huì)欣喜若狂，”沃勒周日表示，“美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾關(guān)于加息的更高終點(diǎn)的討論，旨在“明確一點(diǎn)”，即放緩加息并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)距離結(jié)束加息更近。”
美聯(lián)儲(chǔ)官員正以1980年代初期以來(lái)最激進(jìn)的速度加息。截至今年6月，美聯(lián)儲(chǔ)從1994年以來(lái)都沒(méi)有進(jìn)行過(guò)75個(gè)基點(diǎn)如此高的加息幅度。沃勒稱(chēng)，金融市場(chǎng)在今年快速加息期間，并未表現(xiàn)得很脆弱，這讓他著實(shí)驚訝。同時(shí)，他也震驚于勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性之強(qiáng)。他說(shuō)，央行官員們通常參考學(xué)術(shù)模型來(lái)確定利率目標(biāo)，這說(shuō)明貨幣政策“沒(méi)有那么緊”。在通脹調(diào)整后，利率僅略高于一年后的通脹預(yù)期。
美聯(lián)儲(chǔ)官員正試圖降低物價(jià)壓力，來(lái)防止通脹日益加重。他們擔(dān)心，如果消費(fèi)者和企業(yè)預(yù)期通脹持續(xù)高企，這將形成一個(gè)難以停止的高通脹循環(huán)。
沃勒表示，他對(duì)未來(lái)通脹預(yù)期可能會(huì)快速調(diào)整感到擔(dān)憂，這會(huì)導(dǎo)致薪資和物價(jià)同步走高，讓政策制定者幾乎沒(méi)有時(shí)間反應(yīng)。
“你不可能讓氣球慢慢地爆炸，一旦它爆了，那就是一瞬間的事，”他警告。
