□本報(bào)記者彭?yè)P(yáng)

中國(guó)人民銀行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月人民幣貸款增加6513億元。10月末，廣義貨幣M2余額151.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.6%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低1.9個(gè)百分點(diǎn)。分析人士指出，M2方面，未來(lái)可能將面臨美國(guó)四季度加息、人民幣貶值預(yù)期等對(duì)我國(guó)外匯占款造成沖擊，是否能維持緩慢提升的趨勢(shì)還存考驗(yàn)。

M2連續(xù)三個(gè)月回升

“M2同比增長(zhǎng)11.6%，連續(xù)三個(gè)月回升，說(shuō)明流動(dòng)性較為充裕。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，主要有三方面原因：一是央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，有效平抑了因?yàn)橥鈪R占款減少所導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣下降，保持了貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定；二是信貸增長(zhǎng)比較平穩(wěn)，前十個(gè)月累計(jì)增長(zhǎng)13.1%，比上個(gè)月提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。三是由于去年6月以后為平抑股市波動(dòng)，救市基金投入也使去年基礎(chǔ)貨幣的基數(shù)升高。所以隨著之后每月的遞延，去年高基數(shù)對(duì)M2增速的影響也在逐漸減弱，預(yù)計(jì)下階段還會(huì)進(jìn)一步平穩(wěn)增長(zhǎng)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，M2與M1增速差進(jìn)一步收窄，人民幣貶值預(yù)期不容小覷。8月M1增速為23.9%，而M2增速持續(xù)緩慢提升11.6%，此前的增速差背離已連續(xù)多月小幅收窄。然而M1在高基數(shù)效應(yīng)作用下仍能維持23%以上的增速，一定程度上也表明當(dāng)前市場(chǎng)的流動(dòng)性偏好較前期沒(méi)有明顯改善，甚至可能有變差的可能。M2方面，未來(lái)可能將面臨美國(guó)四季度加息、人民幣貶值預(yù)期等對(duì)我國(guó)外匯占款造成沖擊，是否能維持緩慢提升的趨勢(shì)，還存在相當(dāng)大的考驗(yàn)。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，M1開(kāi)始由超高增速回落，表明企業(yè)堆積現(xiàn)金的局面正在發(fā)生改變，企業(yè)層面的流動(dòng)性陷阱正在得到緩解，與企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速回升相匹配，支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖。

居民中長(zhǎng)期貸款占比較高

10月末社會(huì)融資規(guī)模存量為152.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%。1-10月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為14.35萬(wàn)億元，比去年同期多1.78萬(wàn)億元。10月社會(huì)融資規(guī)模增量為8963億元，比去年同期多3370億元。

社會(huì)融資規(guī)模較上月大幅下滑，主要與季節(jié)性因素有關(guān)。鄧海清表示，從歷史上看，歷年10月均較9月大幅下滑，因此不宜過(guò)度解讀。縱向相比，2016年10月社融規(guī)模為2013年以來(lái)10月當(dāng)月的最高值，企業(yè)融資需求仍然旺盛。

另外，根據(jù)數(shù)據(jù)，當(dāng)月人民幣貸款增加6513億元，同比多增1377億元。分部門(mén)看，住戶部門(mén)貸款增加4331億元，其中，短期貸款減少561億元，中長(zhǎng)期貸款增加4891億元。

從新增人民幣信貸的結(jié)構(gòu)來(lái)看，溫彬表示，居民按揭中長(zhǎng)期貸款占比較高。10月居民部門(mén)中長(zhǎng)期貸款占當(dāng)月新增人民幣貸款的75%，按揭貸款的占比比上月進(jìn)一步提高。由于9月末、10月初進(jìn)行了房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，因此按揭貸款的提升或沒(méi)有完全體現(xiàn)出房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)比重會(huì)進(jìn)一步降低。

貨幣政策方面，連平認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間將保持穩(wěn)健，保持適度流動(dòng)性為供給側(cè)改革營(yíng)造松緊適度的貨幣金融環(huán)境，維持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定和緩解當(dāng)前人民幣貶值預(yù)期形成的沖擊將至關(guān)重要。