中證網(wǎng)訊(記者王姣)本周一(11月7日)，央行開展了200億元7天期逆回購操作，當(dāng)日公開市場(chǎng)有1600億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠資金1400億元，為連續(xù)第四個(gè)交易日凈回籠。市場(chǎng)人士指出，整體來看，上周流動(dòng)性仍大幅凈投放，央行持續(xù)呵護(hù)下資金供需壓力明顯緩和，短期資金價(jià)格總體下降，預(yù)計(jì)流動(dòng)性平穩(wěn)態(tài)勢(shì)將延續(xù)。不過央行操作仍在“控短放長”抬升資金成本，同時(shí)考慮到年末將近的資金需求，以及外圍不穩(wěn)定可能對(duì)人民幣匯率造成的沖擊，中期資金的供給面存憂慮。

上周公開市場(chǎng)上，央行共計(jì)開展逆回購5900億元，當(dāng)周逆回購到期7000億元。此外，上周四央行對(duì)21家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共4370億元。在央行整體凈投放的持續(xù)呵護(hù)下，資金供需壓力明顯緩解，短期資金價(jià)格趨于下行。數(shù)據(jù)顯示，上周銀行間隔夜、7天、14天、21天、一個(gè)月回購利率分別下降30BP、55BP、85.9BP、93.8BP、24.8BP，分別至2.13%、2.43%、2.57%、2.65%、2.87%。

“上周貨幣利率大降，流動(dòng)性短期改善。但從央行操作來看，一方面大規(guī)模投放資金，防范錢荒的出現(xiàn)，但在流動(dòng)性改善之后立即祭出MLF操作鎖短放長，提高了其供給市場(chǎng)的資金成本。我們測(cè)算目前央行累計(jì)投放資金4萬億左右，但其中MLF就占到了2.5萬億，其投放資金的加權(quán)成本已在2.7%以上，這也意味著貨幣利率難以明顯下降。”海通證券點(diǎn)評(píng)稱。

中信證券表示，從量?jī)r(jià)上來看，一方面，在貨幣政策持續(xù)保持“鎖短放長”下，實(shí)際的加權(quán)資金成本面臨提升壓力，11月3日MLF續(xù)作對(duì)資金價(jià)格的推動(dòng)也不容忽視。另一方面，結(jié)合MLF加量投放和近兩日公開市場(chǎng)持續(xù)凈回籠的情況看，未來公開市場(chǎng)操作或?qū)⒊掷m(xù)減量。總體上，貨幣政策操作總量并未趨于寬松，流動(dòng)性整體依舊呈現(xiàn)中性。

中金公司同時(shí)指出，由于遲遲未降準(zhǔn)，逆回購、MLF變成目前流動(dòng)性投放的主要工具，大量的資金需要通過逆回購滾續(xù)，央行有必要釋放“長錢”。而人民幣貶值壓力、房地產(chǎn)價(jià)格、金融防風(fēng)險(xiǎn)等又不允許央行降準(zhǔn)并釋放強(qiáng)寬松信號(hào)，只能用MLF等工具替代，央行也有意借此推動(dòng)去杠桿和拉長債市機(jī)構(gòu)負(fù)債久期。中央政治局會(huì)議精神、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)導(dǎo)致貨幣政策可能在未來一段時(shí)間保持真正的穩(wěn)健。

Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，本周(11月5日-11日)央行公開市場(chǎng)有6700億元逆回購到期，無央票和正回購到期，若央行不進(jìn)行其他操作，公開市場(chǎng)將自然凈回籠6700億元。