全國(guó)首單地方國(guó)企市朝債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地。10月16日，建設(shè)銀行與云南錫業(yè)集團(tuán)控股有限責(zé)任公司簽署市朝債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議。

根據(jù)投資協(xié)議，建行將采用基金模式動(dòng)員社會(huì)資金投資云錫有較好盈利前景的板塊和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。預(yù)計(jì)到2020年，云錫將以收入不低于810億元、利潤(rùn)總額不低于23億元的良好業(yè)績(jī)回報(bào)投資者。

總額100億期限5年

建設(shè)銀行債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、授信審批部副總經(jīng)理張明合在協(xié)議發(fā)布會(huì)上介紹，該債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目總額為100億元，即建行募集100億社會(huì)資金，承接云錫集團(tuán)100億債務(wù)，資金用途主要為債務(wù)置換，預(yù)期收益率在5%-15%，期限為5年，不承諾剛性?xún)陡丁?/p>

具體而言，該項(xiàng)目包括云錫集團(tuán)下屬二級(jí)、三級(jí)子公司的五個(gè)子項(xiàng)目，分兩期落地，每期50億。首期有三個(gè)項(xiàng)目，預(yù)期實(shí)施后，能降低云錫集團(tuán)15個(gè)百分點(diǎn)的杠桿率，其中第一個(gè)項(xiàng)目資金為20億-30億，預(yù)期由此降低云錫集團(tuán)5個(gè)百分點(diǎn)的杠桿率。

云錫控股董事長(zhǎng)張濤告訴中國(guó)證券報(bào)記者，該公司目前的負(fù)債余額在350億元左右，資產(chǎn)負(fù)債率在83%，行業(yè)平均水平在55%左右。未來(lái)的“降杠桿”目標(biāo)為資產(chǎn)負(fù)債率65%以?xún)?nèi)。

錫業(yè)股份16日晚間公告稱(chēng)，錫業(yè)股份及控股子公司華聯(lián)鋅銦與建設(shè)銀行三方于當(dāng)日在北京簽訂《投資意向書(shū)》，建設(shè)銀行或其關(guān)聯(lián)方設(shè)立的基金擬向華聯(lián)鋅銦注資以認(rèn)購(gòu)其新增注冊(cè)資本，本次增資后，投資人將持有不高于15%的華聯(lián)鋅銦股份。

張明合透露，建行方面將申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一個(gè)新的機(jī)構(gòu)，采用基金模式動(dòng)員社會(huì)資金投資云錫有較好盈利前景的板塊和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，原始資金來(lái)自建行，但金額很校社會(huì)資金包括保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)、建行養(yǎng)老金子公司的養(yǎng)老金、全國(guó)社保、信達(dá)AMC的資管子公司、私人銀行理財(cái)產(chǎn)品等。

張明合表示，目前該公司在各家銀行貸款為正常類(lèi)貸款，但確已出現(xiàn)問(wèn)題。云錫集團(tuán)過(guò)去三年累計(jì)虧損超60億，三年前凈資產(chǎn)為150億，現(xiàn)在凈資產(chǎn)不到100億。

探索多元化退出機(jī)制

對(duì)于定價(jià)，張明合介紹，在云錫集團(tuán)的債權(quán)方面，建行將以1:1的企業(yè)賬面價(jià)值承接債務(wù)；股權(quán)方面，將參考第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)、具體的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格等因素來(lái)最終定價(jià)。

在退出機(jī)制方面，張明合稱(chēng)，建行將協(xié)同各方積極探索多元化退出機(jī)制。“可以按照市朝方式，將云錫集團(tuán)未上市部分裝到兩家上市子公司，從而退出。此外有遠(yuǎn)期回購(gòu)協(xié)議，雙方約定，如果未來(lái)管理層業(yè)績(jī)不達(dá)到預(yù)期，云錫集團(tuán)將對(duì)股權(quán)進(jìn)行回購(gòu)等。”

在上一輪政策性債轉(zhuǎn)股時(shí)，云錫集團(tuán)曾是建設(shè)銀行合作對(duì)象。建設(shè)銀行于2014年底實(shí)現(xiàn)了“完美”退出，并獲得了3倍的投資收益。

對(duì)于銀行被動(dòng)持有股權(quán)的資本占用，《商業(yè)銀行資本管理辦法》規(guī)定，兩年內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為400%，兩年后是1250%。該項(xiàng)目的持有股權(quán)期限按五年左右來(lái)設(shè)計(jì)，意味著兩年后建行的資本占用將大幅上升。張明合稱(chēng)，建行方面向銀監(jiān)會(huì)反映，希望資本占用從兩年調(diào)整到五年，以減輕銀行資本金負(fù)擔(dān)，提高本輪市朝債轉(zhuǎn)股的積極性。