王輝

□本報記者王輝

受資金供給整體穩定、市場預期央行將對MLF到期續作等因素影響，周四(10月13日)市場資金面在公開市場連續第四個交易日凈回籠的背景下，仍延續了四季度開局以來的大體寬裕格局。分析人士指出，近期央行對流動性調控仍保持積極靈活，盡管人民幣貶值隱憂難除，但短期內資金面預計仍將保持適度寬松。

央行再次適時補水

周四央行開展200億元7天逆回購操作，操作規模較前日環比下降一半，中標利率繼續持平于2.25%，由于當日有800億元逆回購到期，故單日實現資金凈回籠600億元，為連續第四個交易日凈回籠。

值得注意的是，在周四另有2595億元MLF到期的背景下，央行昨日一如市場預期地加量續作MLF以對沖流動性。央行公告顯示，為保持銀行體系流動性合理充裕，結合MLF到期2595億元，中國人民銀行10月13日對18家金融機構開展MLF操作共3010億元，其中6個月2170億元、1年期840億元，利率與上期持平，分別為2.85%和3.0%。對沖2595億元到期量之后，周四央行實際另外加量凈投放了415億元長期流動性。

周四銀行間市場資金面表現上，主流期限資金利率雖繼續略有上升，但資金供求仍舊大體均衡，國慶長假后流動性的大體寬裕格局仍在延續。WIND數據顯示，當日銀行間隔夜、7天、14天和1個月期限的質押式回購加權平均利率(存款類機構)分別為2.12%、2.30%、2.44%和2.63%。其中隔夜、7天和14天期品種環比均微漲1個基點，1個月期限的回購利率則小跌6個基點。

短期資金面預期料繼續好轉

分析人士指出，在公開市場連續凈回籠的背景下，本周四之前市場資金面依舊保持大體平穩，主要原因在于市場各方對短期內央行維穩的政策預期仍有較強信心。周四14天逆回購操作的缺席，則在很大程度上與需求不足有關。

市場人士認為，整體而言，雖然10月資金面面臨繳稅、MLF到期等多個不利因素，但央行周四加量續做MLF，也將進一步鞏固各方對于短期資金面的樂觀預期。此外，就本周來看，節后人民幣匯率的持續跳貶對于流動性的不利影響，仍然要大大好于此前市場預期。

對于短期央行流動性常規調控的走向，來自DM金融同業報價平臺的分析觀點進一步指出，節后利率基本回歸節前正常水平，部分期限利率已有明顯的抬頭跡象。在央行較大力度的節后流動性抽離背景下，疊加三季度財政繳稅等因素，短期資金面或仍有收緊壓力。結合周四央行加量續做MLF的情況來看，央行已經出手干預資金面。為保持后續流動性平順，面對即將到來的季度繳稅對流動性的抽離，短期內公開市場將有較大概率回歸凈投放。