經濟觀察網 記者 王海宣在連續三個交易日漲停之后，江淮汽車（SH.600418)暫時停止了瘋狂的上漲。5月25日截至收盤，江淮汽車股價6.30元，跌4.55%。此前的5月20-22日，江淮汽車股價連續3個交易日漲停。特別是5月21日晚，江淮汽車發布公告稱，控股股東安徽江淮汽車集團控股有限公司（以下簡稱“江汽控股”）正在籌劃引進戰略投資者的相關工作，在5月22日開盤后，江淮汽車開盤即漲停，收獲“三連板”。

在上市之后，江淮未曾有過三連板的股價表現，在2019年4月其曾有連續兩次漲停，而后在2020年2月也曾有過連續2個交易日漲停的表現。江淮最近幾年的漲停基本都與其合資伙伴大眾汽車有關，比如在去年4月份有傳言說大眾將要入股江淮，而這傳言導致了這一年多時間來江淮的每一次漲停，包括這一次。

江汽控股在5月21日發給江淮汽車的回函中表示：“本次引進戰略投資者不涉及你公司控制權的變更，目前尚未形成最終方案，該事項尚存在重大不確定性，對你司目前的生產經營也不構成影響。”江淮控股并未就大眾入股一事作出詳細的解釋，但表示會引進戰略投資者。江汽控股是江淮汽車的大股東，持股比例為25.23%，而江汽控股是安徽省國資委投資的全資子公司，成立2013年10月，注冊資本25.95億元。

但這一次情況有所不同的是，江淮還陷入另一樁傳聞之中。5月19日國軒高科宣布因籌劃股權轉讓事宜而停牌。此前，有消息傳出大眾汽車集團將入股國軒高科。公開資料顯示，動力電池供應商國軒高科與江淮汽車為合作關系，而大眾汽車與江淮汽車曾在2017年成立江淮大眾，主攻新能源領域。國軒高科的停牌，直接引起了江淮汽車在股市出現波動，進而漲停。

有股民質疑，江汽控股將引入戰略投資者的消息是否被提前泄露，這中間是否存在內幕交易。江淮汽車在21日晚發布的公告表示，“經公司核實，公司未發現對公司股票交易價格產生重大影響的媒體報道或市場傳聞，亦未涉及市場熱點概念。”

在相關公告公布后，江汽控股籌劃引入戰略投資者的計劃引發外界對于江淮汽車進一步混改的大膽猜想。

江淮汽車是國內車企混改的“先鋒”，早在4年前，通過吸收合并的方式引入資本，將江淮集團整體上市。而從安徽省內來看，其他企業的改革更為激進。2019年12月份，同屬于安徽車企的奇瑞汽車進行了混改。公開資料顯示，青島五道口新能源汽車產業基金企業(有限合伙)出資144.49億元，成為奇瑞控股、奇瑞股份新的大股東。近兩年國內汽車企業“混改“的例子還有長安新能源，2019年12月份，長安汽車宣布，長安新能源引入了長新基金、南京潤科、兩江基金、南方工業基金在內的4家戰略投資者，長安新能源由長安汽車全資子公司變為聯營公司。

有證券從業人士表示，由于目前官方公布的消息很少，戰略投資者不確定，還很難判斷此次引入戰投后將對江淮汽車產生哪些影響。江汽控股在21日的回函中表示，籌劃引進戰略投資者的相關工作在多個方面均存在不確定性，具體交易方式、交易價格、能否獲得審批通過等均尚未確定。

但據有財經媒體公開報道稱，大眾汽車集團或是江淮此次引入的戰略投資者。經濟觀察網記者就上述猜測向江淮汽車和大眾汽車分別求證，但截至目前雙方均未對此作出回應。

從江淮汽車近幾年的經營業績來看，其發展并非順風順水。江淮汽車歸母凈利潤在2017年、2018年連續2年出現虧損，分別為-1.946億元、-6.345億元。2019年，江淮汽車終于扭虧為盈。按照相關規定，連續3年凈利潤虧損的上市公司將存在很大的退市風險。

今年一季度，江淮汽車繼續虧損。財報數據顯示，江淮一季度營業收入為91.2億元，同比下滑37.7%，歸母凈利潤為-3.56億元，扣非凈利潤為-4.287億元。去年一季度，其歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為6464萬、-3413萬元。

4月份，江淮汽車的銷量已經有所回升。在乘用車領域，得益于嘉悅A5、嘉悅X7兩款新車，江淮汽車4月份乘用車銷量為14363輛，同比增長11.4%，“跑贏大盤”。同期，中國乘用車零售銷量為153.6萬輛，同比下滑2.6%。作為江淮汽車銷量主力的商用車，4月份銷量則達到28356輛，同比增長28.6%。

由于江淮汽車正處于低谷調整期，此次大股東引入戰略投資者的消息也格外引人關注。未來引入戰略投資者后，這將為江淮汽車帶來哪些具體變化？經濟觀察網記者將持續關注。