中新經(jīng)緯4月16日電 題：東風(fēng)汽車凈利潤下滑近三成，價格戰(zhàn)苦果顯現(xiàn)？

作者 沈萌 香頌資本董事

東風(fēng)汽車披露的2023年度報告顯示，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入120.7億元，同比下滑0.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2億元，同比下滑29.83%；基本每股收益0.1元。分季度來看，東風(fēng)汽車第一、四季度實現(xiàn)盈利，二、三季度則分別虧損1075.9萬元、4756.94萬元。

這已經(jīng)是東風(fēng)汽車凈利潤連續(xù)第三年下降，2021年至2023年公司凈利潤分別下降32.84%、23.31%、29.83%。

筆者認為，東風(fēng)汽車凈利潤的下滑與汽車行業(yè)的嚴重內(nèi)卷不無關(guān)系。國內(nèi)燃油車一直受到電動車的價格競爭，而電動車內(nèi)部也在比拼成本，因此，為了保證營收不出現(xiàn)明顯下滑，企業(yè)不僅要在價格上有所調(diào)整，還不得不加大營銷投入，這些都會削弱凈利潤。年報顯示，2023年，東風(fēng)汽車銷售費用為5.19億元，同比增加21.42%，其中市場開拓與宣傳費用為1.3億元，上一年度為1億元，同比增長30%。

2023年3月，東風(fēng)汽車曾以高額政企補貼掀起汽車行業(yè)大規(guī)模“價格戰(zhàn)”，從現(xiàn)在的結(jié)果來看，東風(fēng)汽車的銷量確實得以提升。年報顯示，2023年，公司實現(xiàn)汽車銷售15.13萬輛，同比增長15.78%。分產(chǎn)品看，各類型車銷量均有提升，其中新能源車銷量尤其突出，同比增長49.67%。

然而，銷量的較好表現(xiàn)卻沒有為東風(fēng)汽車帶來更好的利潤，頗有“賠本賺吆喝”的意味。東風(fēng)汽車年報顯示，2023年公司毛利率為4.26%，同比大幅減少51.15%；凈利率為1.68%，同比減少30.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤則同比下滑了29.83%。毛利率下滑，說明公司的生產(chǎn)和銷售成本在上升，而凈利率下降幅度低于毛利率，說明企業(yè)在其他費用的控制上有所加強。從年報可以看出，2023年東風(fēng)汽車管理費用、研發(fā)費用都有所壓縮，分別減少了22.32%和12.93%。不過，毛利率和凈利率的下降無疑會增加公司的經(jīng)營風(fēng)險，這是需要東風(fēng)汽車尤其關(guān)注的。在競爭加劇的情況下，壓縮研發(fā)費用顯然也不是一個更好的選擇。

年報還顯示，東風(fēng)汽車經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.66億元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2.56億元，同比下降283.24%；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9884.7萬元，同比下降115.81%。公司稱，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅變動原因是報告期購買結(jié)構(gòu)性存款的金額較上期增加所致。而對于籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動原因解釋為“受限資金增加”。筆者認為，這說明在經(jīng)營現(xiàn)金流壓力增大的同時，東風(fēng)汽車融資的成本也在上升。(中新經(jīng)緯APP)

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