從2004年首次準(zhǔn)備上市失敗，到2023年再度釋出上市消息，這一次以“理工男”身份闖天下的奇瑞準(zhǔn)備好了嗎？

苗野 孫藝格/發(fā)自上海

蟄伏19年，奇瑞汽車IPO或已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

12月12日，據(jù)外媒報(bào)道，IDG資本正在考慮以70億元人民幣的價(jià)格，從現(xiàn)有股東手中收購奇瑞控股集團(tuán)有限公司的股票。奇瑞汽車也在籌劃最早明年提交IPO申請，并在2025年前完成A股上市，估值或達(dá)1500億元人民幣。

針對以上信息，奇瑞汽車高層回應(yīng)：“公司是在積極準(zhǔn)備上市，其余信息都不準(zhǔn)確。”

在剛剛公布的11月銷量月報(bào)中，奇瑞今年銷量實(shí)現(xiàn)“十一連漲”，至11月末累計(jì)銷售166.6萬輛，同比增長47.8%。2022年，奇瑞一共賣出了123.27萬輛車，營業(yè)收入首次突破2000億元大關(guān)。

“奇瑞2025年之前完成IPO。”奇瑞控股董事長尹同躍早在去年就已經(jīng)對外放話。從數(shù)據(jù)上看，此時(shí)再提上市的奇瑞，似乎底氣更足了一些，也重燃了投資界對奇瑞汽車IPO的希望。

坎坷的上市路

奇瑞汽車是目前國內(nèi)唯一未能上市的整車企業(yè)，但奇瑞的IPO夢想一直都在。

早在2004年奇瑞首次推動上市之時(shí)，因與上汽集團(tuán)的股權(quán)關(guān)系尚未厘清等原因而擱置。

之后經(jīng)過4年發(fā)展，奇瑞在2008年完成股份制改造，并開啟多品牌及品牌向上計(jì)劃，上市計(jì)劃也隨之重啟，但伴隨瑞麒、威麟兩大品牌沖高失敗，上市一事也沒有了下文。

2009年6月，奇瑞作價(jià)29億元向華融資產(chǎn)、鼎暉投資、渤海產(chǎn)投、深圳中科創(chuàng)和融德資產(chǎn)等5家企業(yè)出售20%股權(quán)，一度被市場認(rèn)為是在為上市做準(zhǔn)備。但一年后尹同躍表示，由于存在關(guān)聯(lián)交易等問題，暫不考慮上市。

2015年，奇瑞旗下合資公司—奇瑞徽銀沖擊港股和A股均以失敗告終；2016年，奇瑞新能源試圖通過海螺型材“借殼上市”，依舊未能成功，后來有轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板上市，依舊遇阻。

但奇瑞在資本市場并未止步不前，先后完成了股份制改造，還推動奇瑞體系下多個(gè)零部件公司完成上市。

奇瑞缺錢，行業(yè)皆知。2019年，奇瑞啟動混改，掛牌出售奇瑞控股與奇瑞股份的部分股份，計(jì)劃融資162.44億元。最終青島五道口新能源產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)出資196億元，分別收購奇瑞控股51%的股權(quán)和奇瑞股份35.58%的股權(quán)，成為兩家公司第一大股東。

于是，奇瑞汽車IPO再次迎來窗口期。尹同躍也在2020年表態(tài)，奇瑞在增資擴(kuò)股完成后，將加快上市工作。

資金得到緩解后，奇瑞要2019年～2021年連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)盈利。但青島五道口無力解決后續(xù)百億摘牌資金傳聞流出，“果鏈一哥”立訊精密于2022年2月迅速補(bǔ)位，以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)，成為奇瑞新的戰(zhàn)略投資者。

混改時(shí)，奇瑞就曾規(guī)劃未來五年將有5家上市企業(yè)，奇瑞汽車、奇瑞徽銀、奇瑞新能源等均在計(jì)劃之列。其中，奇瑞汽車計(jì)劃于A股主板掛牌，奇瑞徽銀計(jì)劃赴港上市。

在經(jīng)歷4次上市失敗和兩次“賣身”后，奇瑞也進(jìn)入了平穩(wěn)期，迎來銷量的穩(wěn)中有增。2022年累計(jì)銷售汽車達(dá)到123.27萬輛，同比增長28.2%。這是奇瑞集團(tuán)首次實(shí)現(xiàn)年銷量突破百萬輛，成為第5家達(dá)成此目標(biāo)的中國品牌車企。

同年，尹同躍在“瑤光戰(zhàn)略發(fā)布會”上直言：2025年之前完成IPO。

“奇瑞上市目的是擴(kuò)充融資渠道。”一位接近奇瑞汽車的相關(guān)人士透露，奇瑞資金來源主要依靠銀行融資，上市有利于奇瑞為新能源轉(zhuǎn)型補(bǔ)充資金彈藥，也為接下來在汽車行業(yè)更為激烈的市場競爭中增添保障。

國內(nèi)銷量疲軟，新能源賽道“掉隊(duì)”

盡管奇瑞的IPO計(jì)劃開始加速，但其2025年的上市之路，仍充滿不確定性。

從奇瑞汽車自身來看，國內(nèi)市場的銷量依舊是奇瑞的“軟肋”。

今年前11月，奇瑞累計(jì)銷量已達(dá)166.56輛，同比增長47.8%。其中11月單月，奇瑞銷售新車21.2萬輛，同比增長111%。這是奇瑞本年度銷量第二次突破20萬輛，再創(chuàng)單月銷量歷史新高。

但實(shí)際上，奇瑞最拿得出手的確是其海外銷量。

根據(jù)官方數(shù)據(jù)，奇瑞2022年全年出口整車45萬輛，占奇瑞全年累計(jì)銷量的39%，刷新中國品牌乘用車“出海”新紀(jì)錄。今年上半年，奇瑞出口銷量達(dá)到39.4萬輛，占總銷量比重提升至53.4%。位列中國車企出口銷量亞軍，僅次于上汽集團(tuán)。在奇瑞新能源制定的2023年銷量目標(biāo)中，其中國內(nèi)銷量預(yù)計(jì)為30萬輛，還有15萬輛也將由出口實(shí)現(xiàn)。

毋庸置疑，在奇瑞的銷量版圖中，海外市場已占有舉足輕重的地位，其整車產(chǎn)品的受歡迎程度遠(yuǎn)超國內(nèi)市場想象。

據(jù)悉，在智利，奇瑞已經(jīng)成為當(dāng)?shù)氐谌龝充N的汽車品牌；在俄羅斯，奇瑞連續(xù)多年獲得了俄羅斯“最受歡迎的中國汽車品牌”稱號，今年上半年，奇瑞占俄羅斯汽車市場份額超12%，排名第一；在巴西，其總統(tǒng)曾將奇瑞的瑞虎8當(dāng)作競選用車，還用它接待了來訪的馬斯克……

奇瑞在開疆?dāng)U土的同時(shí)，能否守住“大本營”變得至關(guān)重要。

另外，奇瑞在新能源車領(lǐng)域也有“掉隊(duì)”趨勢。尹同躍曾公開坦言：“奇瑞在新能源車方面起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集。”

今年4月，奇瑞啟動新能源戰(zhàn)略，計(jì)劃在未來5年投資超過1000億元用于三電、智能駕駛、生態(tài)等科技研發(fā)。奇瑞旗下的四大品牌，即奇瑞、星途、捷途以及iCAR，也都在加速向新能源轉(zhuǎn)型。

根據(jù)奇瑞的規(guī)劃，其兩年內(nèi)預(yù)計(jì)推出24款超級混動車型、15款E0X平臺純電車型。

尹同躍表示，奇瑞2024年在新能源行業(yè)排名中一定進(jìn)入全國頭部。奇瑞汽車副總經(jīng)理李學(xué)用更是喊出了“奇瑞將全面開啟奇瑞下一步的新能源增長”的響亮口號。

但實(shí)際上，奇瑞的新能源轉(zhuǎn)型之路，并非坦途。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，奇瑞新能源車型銷量約4萬輛，較去年同期下滑了66%。乘聯(lián)會披露數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，奇瑞新能源汽車批發(fā)量僅為8.21萬輛，而去年前7個(gè)月奇瑞新能源汽車銷量就已超過13萬輛。

“從銷量來看，奇瑞的表現(xiàn)頗為亮眼，但從市場發(fā)展趨勢和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，奇瑞在新能源方面轉(zhuǎn)型迫在眉睫。”某汽車行業(yè)人士分析，今年是汽車業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”，明年或?qū)⑦M(jìn)入“生死戰(zhàn)”階段。銷量固然重要，但想要“千軍萬馬過獨(dú)木橋”，更離不開企業(yè)自身的資金儲備實(shí)力，這無疑對奇瑞再次提出了挑戰(zhàn)。

前述接近奇瑞汽車的相關(guān)人士表示，明年上市概率不大，奇瑞傾向于A股上市，或效仿北汽藍(lán)谷借殼上市。目前來看營收和銷量走勢在正向發(fā)展，但凈利潤和負(fù)債率問題是奇瑞的大挑戰(zhàn)。

從2004年首次準(zhǔn)備上市失敗，到2023年再度釋出上市消息，這一次以“理工男”身份闖天下的奇瑞準(zhǔn)備好了嗎？