美國(guó)銀行最新發(fā)布了一份名為《美聯(lián)儲(chǔ)無法印制黃金》的報(bào)告。報(bào)告首先提到，金價(jià)近期表現(xiàn)良好，且未來具有較大潛力。

2019年1月美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向以來，黃金上漲了12%。最近，黃金價(jià)格繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，年初至今的回報(bào)率大大超過了其他主要資產(chǎn)類別。

當(dāng)然，在重大流動(dòng)性緊縮的背景下，在3月9日至3月19日期間，黃金遭遇了猛烈拋售，期貨交易量接近500萬手。但這并非黃金市場(chǎng)獨(dú)有，該時(shí)期固定收益資產(chǎn)的波動(dòng)性也很大。

黃金的波動(dòng)性隨市場(chǎng)動(dòng)蕩而增加，但在總體上落后于股票或石油等其他資產(chǎn)類別的波動(dòng)。

美銀最近注意到，黃金與股票之間的相關(guān)性最近已變?yōu)檎赡鼙砻鞴墒猩形赐耆|底，黃金市場(chǎng)還有進(jìn)一步的運(yùn)行空間，觸發(fā)因素可能是全球封鎖措施在未來幾周內(nèi)繼續(xù)延伸。

由于疫情導(dǎo)致停產(chǎn)，美國(guó)的GDP可能在2020年第二季度同比下降30%，這是現(xiàn)代歷史上最大的跌幅。隨著各國(guó)央行爭(zhēng)相擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，支持資產(chǎn)價(jià)值和消費(fèi)者價(jià)格，許多風(fēng)險(xiǎn)最終可能會(huì)被社會(huì)化。過去十年左右，主要央行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模一直穩(wěn)定在GDP的25%左右，但疫情之下央行資產(chǎn)負(fù)債表將膨脹。

而且，隨著經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出大幅收縮，財(cái)政支出激增以及央行資產(chǎn)負(fù)債表翻番，法定貨幣可能會(huì)承受壓力，投資者將瞄準(zhǔn)黃金。