干貨邏輯?

先跟大家玩一個小游戲，但不要小瞧這個游戲，可以毫不夸張的說，你理解了這個游戲背后的內涵，就已經對世界金融的本質理解了一半了。

這個游戲是這樣：

假設現在有三個人：老A是種蘋果的，老B是做衣服的，老C是打漁的，并且他們現在身上一分錢都沒有。

有一天，老A想找老B做件衣服，老B報價是2元，但因為老A身上沒錢，老A說這2元先欠著，老B答應了，做了一件衣服給老A；

老B想要找老C買一筐魚，老C報價是2元，但因為老B身上沒錢，請求老C這2元先欠著，老C答應了，出海捕撈了一筐魚給老B；

老C想要老A買一箱蘋果，老A報價也是2元，但因為老C身上沒錢，請求老A這2元先欠著，老A答應了，種了一箱蘋果給老C。

到這里，你瞧老A欠老B 2元，老B欠老C 2元，老C欠老A 2元，他們三個人的總負債是6元錢。

現在問大家一個問題：要讓這6元的債務消失，至少需要多少的貨幣流通量？

答案是：1分錢都不需要。

為什么？

接下來來個年輕人，他想找老A買蘋果，并且預付了1元訂金。

接下來，神奇的事情發生了，看好了：

老A拿著這1元還了老B（注意下這時候債務只清償了一半，因為是欠2元錢）；

老B因為還欠老C錢，于是拿著這剛到手的1元還給了老C；

老C因為還欠老A錢，于是又拿著這剛到手的1元還給了老A。

這1元錢重新回到老A手里，還記得老A還欠老B 1元嗎？于是老A把這1元給了老B，債務還清；同樣的老B把這1元還給了老C，老C最后把這1元還給了老A。

最后的最后，這1元重新回到了老A手里。

而那個年輕人，忽然說不想買蘋果了，問老A拿回那1元錢，于是老A就把這1元還給了年輕人。

這一輪下來，似乎什么事情都沒發生，但這所有的債務都消失了。

你瞧，只需要1元的貨幣流通量，轉了兩圈就清償了三個人6元的總債務。

其實，也不需要1元那么多，即使是1分錢也可以，只需要按照上面同樣的方式轉600圈，債務就消失了。

為什么會這樣？

其實聰明的小伙伴已經發現了，即使沒這外來的錢，這三個人其實已經互不相欠了。如果換成兩個人相信會更好理解，你欠我我欠你，其實這時候債務已經相互抵消了。而這年輕人那來的1元錢，只不過是走下過場。

但重點是，因為這三個人的負債行為，使得社會多了一件衣服、一筐魚、一箱水果，總值6元的GDP。而這期間的貨幣流通量只有1元。

我們不妨再大膽些，把它弄到6億元的GDP如何？老A找老B做1億件衣服、老B找老C捕撈1億筐魚，老C找老A種1億箱水果——總共6億的總債務。

同樣的，市場只需要1元錢，讓它回轉2億次，總債務就會消失。而市場上卻因此多了總值6億的物資財富。

這就是債務的神奇之處，關鍵是，我們該如何使這樣的事情發生？

歡迎來到大金融時代。

經濟發展的目的是什么？有人直觀的以為讓所有人都變有錢。

其實讓所有人變有錢只是手段，并不是目的，經濟發展的一個最重要的目的，就是豐富社會物質財富。

其實“經濟”這個詞可以由另外一個詞替代，那就是“交換”。雖然我們現在有了貨幣作為媒介，但本質上貨幣最終還是為了成全物物交換。

舉個例子，你打工上班后發了工資，你拿這工資去購買了幾件衣服，這個過程本質上是你用上班期間給社會付出的勞動力，換取了幾件衣服。

經濟發展的本質，其實就是讓這樣的“物物交換”規模擴大，釋放產能，豐富社會物質財富。

而從上面的小游戲我們可以看到，推動物質財富誕生的，其實并不是貨幣本身，而是債務。

現代經濟體系里“貨幣流通”只是表象，真正流通的其實是“債務”。

針對評論區的問題，先簡單兩段總結：

1“經濟發展”的本質，就是讓每個人能夠獲取自己所需要的東西，但作為回報，就是每個人都需要生產出其他人所需要的東西，經濟發展的本質就是讓這樣的事情不斷重復，擴大規模。而“債務”就是這么一個工具，債務誕生的時候必然是有人需要借款去買自己想要的東西，而那個人為了清償債務，于是不得不去勞動生存出社會需要的東西——所以，擴大債務規模就是擴大經濟規模。

2、現代所有的貨幣都是從央行借出來的，沒有債務的話就沒有貨幣，也就沒有市場經濟。當人們為了還債而去勞動生存的時候，貨幣重新回到央行手里，正是這么個閉環使得經濟運轉。

一、 讓我們把時間撥回到原始社會，最初階級剛誕生的時候

最初階級是怎么誕生的？按照馬克思的說法，在社會主義國家誕生之前，國家就是資產階級對無產階級的統治工具。用通俗的話講，就是對民眾收保護費的組織，但也確實提供了保護——關鍵是如何讓民眾心甘情愿的交這保護費？

按照馬克斯·韋伯（不是馬克思）的說法，階級與權力之所以存在，是因為民眾對秩序的渴望。也就是民眾希望自己的付出所能獲得的回報是可確定性的，希望自己所習慣的生活一直延續下去，那么就必須存在一個規則，而一個規則能夠實施的前提，就是必須給某個個體或群體賦予其管理權與對規則的解釋權，于是統治階級應運而生。

讓我們把時間撥回到原始社會，誰來指揮大伙打獵、分配工作、分配收獲？每個人都公說公有理，所以大伙必須選一個德高望重的人來作為權威拍板人，部落才能穩定的運行下去，不然最終以分裂告終。這無形中在群體里形成了共識，于是他們必須供養著部落的領袖，統治階級因此誕生。

然后發展出一套更高效的社會形式，那就是奴隸制社會，極度的壓榨某類群體，統治階級因此獲得了優渥生活同時，也得以壯大武裝力量，既能夠鞏固統治亦可以對外侵略擴張——然而，過度的壓榨最終或引發大規模反抗。

然后就是封建社會，統治階級通過占有土地，無產階級為了獲得種地不得不上繳一部分收獲給統治階級。這種方式相比奴隸制而言會更加溫順、更加“名正言順”。

穩定的社會關系與社會規則，是誕生經濟的前提。后來，統治階級想到比封建社會收取農業稅更為高效的方法，就是收取交易稅，每筆交易的誕生就會伴隨稅收收入的增加——這就是增值稅的原型。

到這時候，統治階級想要擴大財政收入的方法就變得簡單明了，那就是擴大經濟規模，讓交易次數增加。

二、從貴金屬的桎梏中解放出來的經濟

然而，在過去還是貴金屬貨幣與金本位貨幣時代，社會經濟的規模直接受限于貴金屬的開采總量。想象一下，原本一個地方有豐富的資源可供開發，但就是因為沒有貴金屬，所以只能晾在那。

所以，人類社會極需一個能替代貴金屬的交易媒介。有什么東西，是每個人都追求的？并且它的誕生本身不需要消耗資源，不像開采貴金屬那樣耗費大量人力物力，而它的誕生本身就預示著未來產值的增加？

是的，那就是“債務“。

想象一下，一筆債務的誕生，就會誕生一筆“欠條“，而負債者必然想要贖回那欠條，那就意味著欠條會被負債者追求，而只要有這部分人追求這東西，那它就有了能夠流通的邏輯基礎。同時，債務的誕生，意味著負債者為了還清債務不得不勞動生產，于是未來社會產值增加。而整個過程，不需要誕生額外成本。

這就是“債務”的魔力，利用債務與信貸來拉動經濟，于是市場經濟的規模從被貴金屬總量限制的桎梏中解放出來——這也是近代西方列強崛起的秘訣。

為了帶大家理解債務的力量，我就舉大家在日常生活中所熟悉的例子：

現在有個菜農，還有一個建筑師，菜農想要請建筑師建一個房子，需要100萬元，但菜農沒那么多錢于是找銀行申請貸款，貸款了100萬通過電子轉賬給建筑師，這時候銀行并不需要真的用到100萬的現金，只需要在賬戶上操作下，這時候建筑師的電子賬戶瞬間多了100萬，于是他給菜農建了一套房子，而菜農接下來的30年時間為了還款，于是不停的種菜賣菜，而建筑師因為有了100萬的收入于是每天都找菜農買菜（也是通過電子轉賬），30年過后，債務還清了。

而這債務從發生到消亡的過程，社會上多了一個價值100萬的房子，跟總值100萬的菜，總共200萬的產值（GDP），數倍于債務本身的產值。

其實仔細想想，事實上銀行并不需要真的存在100萬的現金，甚至我們可以說建筑師一開始多出的100萬收入是憑空誕生的，但同時，建筑師也因此給社會創造了一個房子，另一方面，債務可以看做是負債者在未來勞動生產創造的承諾，菜農因此不斷的種菜。所以你瞧，100萬的債務，轉化成200萬的物質財富。

而這憑空誕生的100萬，我們稱之為信用貨幣，它不需要貴金屬為其作為發行擔保，它的發行擔保資產就是債權，或者說居民的信用。并且它一定能夠流通，為什么？

因為它是因債務而生，只要有人需要追求它去還債，它就有了能夠流通的邏輯基礎。

三、以貴金屬貨幣與金銀本位貨幣作為基礎貨幣的信貸擴張。

當然，過去并沒有電子賬戶轉移支付，我只是為了讓大家方便理解所以取一個比較貼近生活的例子，過去雖然沒有電子賬戶，但用的是商業匯票、支票、債券等方式進行會計賬簿上的轉移支付，而對象一般也是不同領域的大型開發商之間的大宗交易上，直到后來電子賬戶的運用才普及到日常交易中。

簡單來講，近代就是以貴金屬貨幣與金銀本位貨幣作為基礎貨幣，然后用基礎貨幣為錨，以商業票據的轉移支付、債券貨幣化等方式來實現存款派生，從而擴大債務規模（或者說信貸規模），從而拉動整個社會的產值。那時候的鐵路債券甚至是硬通貨，可以直接作為支付媒介。

近代史的大英帝國，還有另外幾個列強，就是通過這樣拉動債務來拉動整體產值，信貸、債務是現代經濟快速發展的核心秘訣，這種方式基本不用擔心貨幣濫發導致物價上漲（暫時是這樣的），因為上面解釋過了，有多少債務，就意味著將有數倍于債務本身的產值，社會產品的增量是數倍于債務本身，這也實現了經濟發展的目的——豐富社會物質財富。

首先嘗試讓當地加入列強主導的信貸體系，接受諸如鐵路債券、物流港債券、工廠債券等公司債券作為其支付手段，當然這不是強迫的，而是利用其本身具備的國內或已經跟其他國外建立好的貿易市場保證這些債券的流通力，同時因為其市場產品的品質使得這些債券在國際貴金屬交易平臺上獲得穩定的匯率。

那么接下來的事情就很簡單了，資本家如果看上了一塊地，然后讓地主開價，然后直接開具債券，直接用其發行的債券買下地并建設好工廠，且雇傭員工，然后開始生產東西，而因為當地人多了這些債券收入，他們的消費力就增加，于是生產的東西不愁賣不出去，債券重新流回到資本家手里，債務消亡。

如果不具備開具債券的資格怎么辦，或者說一個一無所有的英國小伙想要去那邊買地創業，該如何做到？可以直接走銀行貸款的渠道，銀行開出的是以英鎊標的債券，因為銀行具有高信用度，所以這種債券也同樣可以流通，于是用這債券買下了地建了工廠，那么同樣的，因為這一系列操作使得當地收入增加，生產的東西不愁賣，于是債券流回到英國小伙手里，英國小伙于是還清了貸款，同時他手里多出了一塊地跟一個工廠。

這樣的造富神話在當時多如牛毛，利用債務貨幣化拉動經濟，是西方列強崛起的秘訣。而關于近代清政府的失敗，我國教育會歸結到體制或國情上，但西方學者認為，雖然清政府學習了西方先進的工業技術，甚至也學習了西方的政治體制（運動），然而這些都只能算是枝蔓，真正的心臟——也就是銀行業主導的信貸擴張體系，卻沒有學到，這是西方學者所認為的我國近代失敗的根本原因。

上面的整個債務貨幣化的過程，可以看成是廣義貨幣總量擴張的過程，在廣義貨幣總量里面，基礎貨幣是占非常小的比例，所謂基礎貨幣在現代就是實實在在印出來的紙幣，而在近代就是金銀本位貨幣，基礎貨幣是作為信貸擴張的基礎資產，它本質上還是跟黃金掛鉤，以此為基礎通過債務的一放一收實現產值增加。

如果你看懂了上述過程，就會發現黃金已經不是必須存在的了，就算沒有黃金作為擔保資產，這樣的系統照樣能夠運轉，那些以基礎貨幣為錨派生出的貨幣化的票據，之所以能流通，是因為它本身就是銀行借出來的，所以人們需要它去還債，那它就有了能夠流通的邏輯基礎，事實上這樣的流通基礎是比過去的黃金白銀更加厚實，想想看，黃金白銀為什么能夠流通？其實是基于某種“信心”，而這種因債務而生的貨幣并不需要信心，只要社會上有人需要追求它去還債，那它就必定能流通。

上面是二戰之前的信貸與貨幣體系，二戰之后的今天，我們已經很少用到支票、或是債券等作為支付手段了，因為我們找到了更強大的替代品——銀行電子賬戶與電子轉賬的廣泛運用，它使得存款派生涉及到社會的方方面面，讓上述的債務驅動經濟模式更加廣泛龐大。

文章先到這里，本篇文章所描述的，就是以債務與信貸為核心現代市場經濟的基本形態，在這個系列專欄里，我接下來會帶大家更加全面詳細的理解金融與市場經濟的全貌。

你會理解美聯儲的運作模式，它的貨幣政策是如何影響到全世界；

你會理解馬歇爾計劃與布雷頓森林體系，是如何構建起二戰后世界經濟體系；

你會理解如索羅斯量子基金這樣的大型游資，是如何利用金融衍生品與市場規則來收割小國羊毛；

你會理解日本與美國的廣場協議與泡沫經濟的全貌；

你會理解為什么經濟運行必然存在繁榮與蕭條周期的切換，我們又該如何利用這點。

在這個過程中，我們會見識到現代金融體系超乎想象的合理性與偉大，然后在期中我們會找出其深藏的不合理與漏洞，這漏洞是如何對我們的經濟造成難以想象的傷害。

在試圖找出一個系統的不合理前，我們必須把它的合理性給理解透徹了，再來談不合理；在談陰謀論前，我們必須先把明謀給吃透了，再來談陰謀。