2023民警一季度小結(jié)—2023民警第三季度個(gè)人小結(jié)

原創(chuàng) 價(jià)值人生

一、2023年第三季度投資總結(jié)

2023年以來的實(shí)際組合包括場內(nèi)組合、場外基金和港美組合的整體收益是-2.37%。

實(shí)際組合從2011年初至2023年第三季度末凈值是從1元至3.33元。年化收益率是9.9%。

滬深300全收益指數(shù)從2011年初至2023年第三季度末凈值是從1元至1.55元。年化收益率是3.5%。

二、本期持倉總結(jié)

（一）場內(nèi)組合持倉：

場內(nèi)組合持倉前30只。

騰訊控股、金選300、貴州茅臺(tái)、招商銀行H、中國平安H、五糧液、A50ETF、伊利股份、金剛光伏、中藥ETF、恒生科技指數(shù)ETF、比亞迪、中芯國際H、價(jià)值100ETF、江蘇銀行、洋河股份、長春高新、口子窖、寧德時(shí)代、中國中鐵H、迎駕貢酒、環(huán)球醫(yī)療、三峽能源、紅利低波ETF、消費(fèi)50ETF、招商銀行、瀘州老窖、豪悅護(hù)理、貴廣轉(zhuǎn)債、能源化工ETF。

（二）場外基金持倉：

場外基金組合和港美組合前6只。

中金優(yōu)選300、 消費(fèi)紅利、恒生A股龍頭、全球醫(yī)療、標(biāo)普中國A股紅利、MSCI中國A50。

三、資產(chǎn)配置總結(jié)

存量資金做資產(chǎn)配置，增量資金做定投。

2023年第三季度的滬深300指數(shù)的市盈率（TTM）下跌至11倍，存量資金做好資產(chǎn)配置的同時(shí)，增量資金進(jìn)入（進(jìn)出不影響組合的凈值）。

滬深300全收益指數(shù)從2011年初至2023年第三季度末的12.75年期間，年化收益率是3.5%。收益也就是類似國債！

滬深市場從中估值到低估值，即使估值不降，收益率也不高！而且估值也不是唯一因素，還與指數(shù)編制有關(guān)，香港市場的指數(shù)幾經(jīng)改編，結(jié)果改編得比滬深市場指數(shù)的收益還差。

指數(shù)改編有歷史使命。即使指數(shù)規(guī)則不做改編調(diào)整，滬深市場有很多比較差的上市公司，而且有些公司總是融資。

但是我們可以用Smart Beta指數(shù)來篩選出分紅好、成長好的優(yōu)秀公司。Smart Beta指數(shù)的收益好，不只是市場不很成熟的問題，而且是能夠篩選掉沒有明顯問題的公司。

雖然滬深300全收益指數(shù)、中證500全收益指數(shù)、中證800全收益指數(shù)、中證1000全收益指數(shù)的收益也就是從1到了1.3至1.6左右，但是優(yōu)秀指數(shù)，比如中金優(yōu)選300全收益指數(shù)是從1到了2.82，基本面50全收益指數(shù)是從1到了2.73，恒生A股行業(yè)龍頭全收益是從1到了2.18。紅利類型指數(shù)最近幾年強(qiáng)些，所以處于強(qiáng)勢排名地位。Smart Beta策略也有均值回歸，龍頭指數(shù)未來會(huì)好起來的。

公司組合（倉位六成）：

AH股溢價(jià)率有所上升，中國平安和招商銀行的H股都比A股劃算了，即使有紅利稅，價(jià)格便宜，相應(yīng)的份額相對(duì)分得多，扣除了紅利稅后，所得的紅利也劃算。所以，把中國平安和招商銀行的A股換成了H股。

公司組合新進(jìn)了長春高新等醫(yī)藥類型公司，醫(yī)藥行業(yè)的市盈率便宜了，也出現(xiàn)了一堆市盈率便宜的上市公司。跟著盈利估值指數(shù)，長期配置一些，盈利估值指數(shù)是ROE穩(wěn)定的，低市盈率的上市公司。

場內(nèi)基金和可轉(zhuǎn)債組合（倉位三成）：

場內(nèi)基金順勢的醫(yī)藥類型指數(shù)基金，都是低市盈率的了，看看能不能雙擊起來。抄底的恒生科技指數(shù)基金，未來也不會(huì)下跌得多。如果H股不漲，相應(yīng)的A股也漲不上。場內(nèi)基金組合年內(nèi)收益0%。

可轉(zhuǎn)債組合策略切換，暫以低價(jià)格的為主，年內(nèi)收益1%。

場外基金組合（倉位一成）：

場外基金組合年內(nèi)收益0%。場外基金長期持有Smart Beta組合為主，有紅利、價(jià)值、質(zhì)量、低波、成長、動(dòng)量等基本面策略因子，所以比較均衡。

華寶證券指數(shù)因子優(yōu)選投顧組合，以Smart Beta基金組合和優(yōu)秀行業(yè)組合為基礎(chǔ)，連續(xù)6個(gè)月戰(zhàn)勝業(yè)績基準(zhǔn)。優(yōu)秀策略長期有效，不會(huì)時(shí)時(shí)有效，所以保證了長期有效。所以，連續(xù)6個(gè)月連勝后，不會(huì)持續(xù)很久，但是策略長期有效即可。

我定投了一些，近半年多以來多數(shù)基金越定投越便宜，可以慢慢定投，可是結(jié)果是虧損的。

相反，如同華寶證券指數(shù)因子優(yōu)選投顧組合，市場稍微反彈，便會(huì)有盈利了。如果到時(shí)再定投好像攤薄盈利，但是底層資產(chǎn)仍然是滬深市場的資產(chǎn)。

所以，無論是攤薄盈利還是攤薄虧損，定投都是上車的方式，而不是只買下跌的資產(chǎn)。投顧組合中有QDII，如果我分著買，可能不會(huì)買上漲的QDII，結(jié)果可能還會(huì)上漲。十年前，如果按照滬港深美市場的“便宜”與“貴”的市盈率操作，結(jié)果會(huì)虧損累累。

雖然物極必反，均值回歸，但是不是漲一點(diǎn)就判斷會(huì)怎么樣，跌一點(diǎn)就判斷會(huì)怎么樣，還是有原則好。

我跟投的優(yōu)秀策略組合和優(yōu)秀行業(yè)組合為基礎(chǔ)的指數(shù)因子優(yōu)選投顧組合，就是原則第一。