【周四機(jī)構(gòu)強(qiáng)推買入 6股極度低估】中天能源(600856)：業(yè)績(jī)預(yù)增略超預(yù)期完成，增持承諾彰顯發(fā)展信心。

中天能源(600856)：業(yè)績(jī)預(yù)增略超預(yù)期完成 增持承諾彰顯發(fā)展信心

公司業(yè)績(jī)預(yù)增略超預(yù)期，同比增長(zhǎng)44.86%-54.97%。公司全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)不低于44.86%，較前三季度同比增長(zhǎng)39.60%進(jìn)一步提高；主要受益于公司積極的銷售策略，天然氣銷售量大幅增加，以及募集資金到位歸還部分借款，利息費(fèi)用減少。

實(shí)際控制人完成增持承諾，彰顯對(duì)公司未來發(fā)展信心。公司控股股東于15年7月11日承諾，在六個(gè)月內(nèi)，通過證券公司、基金管理公司定向資產(chǎn)管理等方式增持不低于一億元的公司股票。2015年11月18日，公司披露，具體增持主體由公司控股股東變更為公司實(shí)際控制人鄧天洲、黃博先生，增持總數(shù)量不低于一億元的公司股票，其中鄧天洲、黃博各自增持總數(shù)量的50%。實(shí)際控制人現(xiàn)金方式完成增持承諾，彰顯了管理層對(duì)公司未來發(fā)展的信心，也有利于提振資本市場(chǎng)對(duì)公司股價(jià)的信心。

全產(chǎn)業(yè)鏈布局初具規(guī)模，在建的儲(chǔ)備站將成為重要資源支撐點(diǎn)。公司通過增發(fā)控股中天石油，實(shí)現(xiàn)在加拿大石油、天然氣的勘探開采業(yè)務(wù)的布局。公司通過在建的江陰LNG儲(chǔ)備站項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)液化天然氣進(jìn)出口業(yè)務(wù)的布局，儲(chǔ)備站建成后有助于公司在華東地區(qū)進(jìn)一步拓展天然氣分銷業(yè)務(wù)，并打破公司分銷業(yè)務(wù)面臨的LNG緊缺局面。

投資評(píng)級(jí)不變，上調(diào)盈利預(yù)測(cè)：我們上調(diào)公司15-17年歸母凈利潤(rùn)為2.26億元、4.04億元和8.04億元，EPS分別為0.34元/股、0.61元/股和1.21元/股，對(duì)應(yīng)市盈率66倍、37倍和19倍(此前的EPS分別為0.29元/股、0.60元/股和1.44元/股)。我們認(rèn)為公司在控股中天石油及接收站項(xiàng)目落地之后，低成本的上游氣源得到保障，公司轉(zhuǎn)型天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營商推進(jìn)順利，維持“買入”。申萬宏源

美康生物(300439)：補(bǔ)充血球產(chǎn)品推進(jìn)全產(chǎn)品線+全產(chǎn)業(yè)鏈布局

帝邁生物為血球新秀，兩者協(xié)同效應(yīng)顯著。深圳帝邁生物主要產(chǎn)品為血球分析儀和家用呼吸機(jī)。其半導(dǎo)體激光散射五分類全自動(dòng)血球儀在國內(nèi)市場(chǎng)擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，自2014年上市后市場(chǎng)反饋良好，2015年收入規(guī)模近1千萬元。由于血球分析儀與公司現(xiàn)有產(chǎn)品具有較大的互補(bǔ)性，公司增資后承諾積極協(xié)助帝邁生物開展業(yè)務(wù)并積極開拓全國市場(chǎng)。目前公司通過自產(chǎn)+代理已經(jīng)覆蓋了生化、免疫、分子和POCT產(chǎn)品，我們認(rèn)為本次投資完成后，將對(duì)公司在產(chǎn)品種類及市場(chǎng)覆蓋等方面有較大的提升促進(jìn)作用，進(jìn)一步落實(shí)了公司全產(chǎn)品線的戰(zhàn)略布局，加強(qiáng)了對(duì)產(chǎn)品線的擴(kuò)張預(yù)期。

IVD全產(chǎn)業(yè)鏈基本成型，第三方診斷擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈。公司業(yè)務(wù)已覆蓋IVD全產(chǎn)業(yè)鏈，而且仍在不斷強(qiáng)化布局：1)上游供給原材料：通過收購寧波生元保障原材料供應(yīng)和試劑成本控制；2)中游生產(chǎn)IVD儀器和試劑：通過自產(chǎn)+代理覆蓋了生化(傳統(tǒng)主業(yè))、免疫(化學(xué)發(fā)光在研)、分子(設(shè)立美康基因)和POCT(自研已上市)等產(chǎn)品線；3)下游提供第三方檢驗(yàn)和體檢服務(wù)：自有盛德醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所+收購上饒譽(yù)康醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所+收購金華醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所+收購泰普生物旗下的北京和福州兩家醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所+設(shè)立金華美康國賓從事第三方體檢服務(wù)。從現(xiàn)有布局上看，第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)為公司下游服務(wù)布局重心。參照美國連鎖型第三方實(shí)驗(yàn)室龍頭Quest和Labcorp的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，規(guī)模越大成本越低，競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，我們認(rèn)為為落實(shí)全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，公司第三方實(shí)驗(yàn)室異地?cái)U(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.45元、0.54元、0.66元，對(duì)應(yīng)PE分別為66倍、55倍、46倍。公司為IVD行業(yè)成長(zhǎng)最為迅速的企業(yè)之一，登陸資本市場(chǎng)后大力開展全產(chǎn)品線+全產(chǎn)業(yè)鏈的全方位戰(zhàn)略布局，外延預(yù)期強(qiáng)烈。雖然公司短期估值較貴，但考慮到未來發(fā)展前景，我們維持“買入”評(píng)級(jí)。西南證券