【有色：碳酸鋰價格的泡沫化是必然 薦9股】四川國鋰電池級碳酸鋰報價達到 20 萬元每噸，較年初行業主流成交價上漲 67%。我們判斷目前仍處于價格泡沫化的初級階段，后續價格上漲仍將持續，繼續推薦整個行業。

四川國鋰電池級碳酸鋰報價達到 20 萬元每噸，較年初行業主流成交價上漲 67%。我們判斷目前仍處于價格泡沫化的初級階段，后續價格上漲仍將持續，繼續推薦整個行業：

(1)價格上漲可持續，仍存在暴漲的可能性，核心邏輯是上下游投產的時間錯配。根據我們的測算，2016 供需缺口繼續擴大，下游企業的庫存提升需求大幅擴大供需缺口。上半年是電池廠的投產高峰期，而 2016 的鋰資源投產集中咋下半年，時間錯配是需要價格來調整。臨近春節行業檢修更為頻繁，行業出貨量下降。

(2) 鋰資源的放量和擴張預期更為強烈。驅動力在于：a、利潤和一二級市場差價；b、國內鋰資源股票價格差，國內嚴重高于國外，國內龍頭企業海外并購預期強烈。

推薦標的：天齊鋰業、眾和股份、ST 融捷、贛鋒鋰業、西藏礦業、西藏城投。

近期原油反彈，帶動黃金價格上漲，(1)從歷史上美國四次加息后，美元和黃金的走勢無明確的方向性；(2)美元上一輪周期為16 年，這輪周期啟動已經 14 年，歐元區和日本經濟持續好轉，美元處于周期高點；(3)人民幣不僅對美元貶值，對歐亞、日本都在貶值，黃金為貶值階段的首選。

對應標的：山東黃金、西部黃金、中金黃金。

(分析師： 劉文平)