隔夜現貨白銀震蕩為主，最高14.169附近美元，最低至13.983美元，報收于14.068美元。

一、基本面分析

1、美12月CPI意外下滑美聯儲加息進程或放慢步伐

受能源價格下滑、服務業價格微漲影響，美國消費者物價12月意外下滑。這意味著通脹要達到美聯儲的目標還需要一定時間。

美國12月CPI環比萎縮0.1%，同比上漲0.7%，雙雙不及預期。剔除食品和能源價格的核心CPI環比增0.1%，預期增0.2%；同比增2.1%，符合預期。上月，能源價格下滑2.4%，汽油價格大跌3.9%。

2、加息已同路人英鎊徘徊于7年低點

盡管好于預期的英國就業和薪資數據公布后，英鎊一度從低位反彈60個基點，不過市場認為英國央行加息希望渺茫，英鎊走高缺乏支撐，再次回到7年低點。

截至北京時間20:24，英鎊兌美元下滑0.04%，報1.4158。稍早英鎊跌至1.4126，創2009年3月以來新低；英鎊兌歐元上漲0.08%，報1.2993，此前一度跌至1.2894，創去年1月來新低。

3、資金持續緊張 “不降準”的央行再放1500億短期流動性

央行1月20日以利率招標形式開展1500億元6天期短期流動性調節工具(SLO)操作，中標利率2.25%。盡管央行近日持續向市場注入數千億流動性，但似乎難解市場的“資金之渴”，隔夜回購利率今日飆升至逾9個月高點，貨幣、債券市場利率全面上揚。央行繼續以公開市場操作注入流動性的方式進一步降低了節前降準可能性。

1月18日央行曾以利率招標方式開展了550億元短期流動性調節工具(SLO)操作，期限為3天，中標利率2.10%。

市場對降準呼聲越來越高之際，中國央行近日接連釋放數千億中短期流動性“紅包”。央行近日發的連環“紅包”包括：

上周央行通過 7 天逆回購與 MLF 操作凈投放流動性共 1400 億元。

本周一推出為期 3 天、規模 550 億元的 SLO 操作。

本周二，不僅開展共計 1550 億元的逆回購操作，更補充了4100 億元MLF，并下調利率。

同時央行昨日部署流動性工作，表示將通過 MLF、SLF、PSL等操作向市場投放 6000 億元以上資金支持市場中期流動性需求。

二、技術面分析

銀價目前走勢極難把握，雖然調整相對黃金更加充分，但多次不跟隨金價啟動，走勢怪異。暫時不改震蕩預期。

恒信貴金屬操作建議：

1、震蕩思路為主，暫不預期白銀多頭進一步表現。

2、把握14.40-13.70區間高拋低吸，下方新低止損，上方0.15美元止損，上下沿互為止盈位。

日內焦點：

① 18:00 歐元區12月CPI年率終值、12月CPI月率

② 20:45 歐洲央行公布利率決定

③ 21:30 歐洲央行行長德拉基召開新聞發布會

④ 21:30 美國至1月16日當周初請失業金人數、1月費城聯儲制造業指數

④ 次日00:00 美國至1月15日當周EIA原油庫存