中國(guó)銀行間債市周三(1月20日)早盤現(xiàn)券收益率先跌后升，利率互換(IRS)亦同步上行。

中國(guó)銀行間債市周三(1月20日)早盤現(xiàn)券收益率先跌后升，利率互換(IRS)亦同步上行。

剩余期限近10年的國(guó)債活躍券150023最新收益率報(bào)價(jià)為2.83%/2.8210%，周二尾盤為2.80%/2.7850%。

中國(guó)金融期貨交易所五年期國(guó)債期貨主力合約TF1603早盤收?qǐng)?bào)100.605元，較周二結(jié)算價(jià)跌0.14%；10年期國(guó)債主力合約T1603收?qǐng)?bào)99.940元，較周二結(jié)算價(jià)跌0.21%。

周二央行逾4,000億元的巨量中期借貸便利(MLF)資金投放后，資金緊繃不但未緩解，反而有更趨嚴(yán)重之勢(shì)，這對(duì)債市心態(tài)的負(fù)面影響也進(jìn)一步顯現(xiàn)，謹(jǐn)慎預(yù)期加重令拋壓增多。

交易員在接受外媒采訪時(shí)指出，短期資金面已成為影響債市的首要因素，“由于央行近來一直傾向于使用中短期流動(dòng)性補(bǔ)充工具扶助資金而不是降準(zhǔn)，市場(chǎng)對(duì)未來資金樂觀預(yù)期也在消退，如果這一局面繼續(xù)發(fā)酵，對(duì)現(xiàn)券的沖擊難免進(jìn)一步加劇。”

盡管有大量MLF投放，但因?yàn)槭嵌ㄏ蚬ぞ撸嚓P(guān)銀行獲得資金后還是會(huì)選擇囤著以提高春節(jié)前備付。

本周起央行采用短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具(SLO)、逆回購(gòu)和MLF等多種方式投放資金。其中周一進(jìn)行550億元人民幣SLO、周二公開市場(chǎng)逆回購(gòu)單日凈投放750億元、4,100億元MLF，以及財(cái)政部800億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)。上述增量資金已達(dá)6,200億元。

一級(jí)市場(chǎng)方面，上午招標(biāo)的七年續(xù)發(fā)國(guó)債需求穩(wěn)定，定位基本與此前市場(chǎng)預(yù)期接近，投標(biāo)倍數(shù)也較高。交易員認(rèn)為，這表明目前配置需求仍在，若資金緊張?jiān)诙唐趦?nèi)得到遏制，債市后市依舊有機(jī)會(huì)。

交易員談到，目前流動(dòng)性狀況靠市場(chǎng)自身得到有效緩解的難度已相當(dāng)大，仍需央行繼續(xù)施以援手，而債市之前受資金收緊影響相對(duì)較少，仍是基于較為樂觀的中長(zhǎng)期資金預(yù)期。

與此同時(shí)，銀行間市場(chǎng)周三資金緊勢(shì)未改，包括各大行在內(nèi)的主要供給方出資廖廖，借錢機(jī)構(gòu)早盤頭寸難平，回購(gòu)價(jià)格走勢(shì)已失去意義。交易員稱，目前來看，此前進(jìn)行的數(shù)千億MLF等投放對(duì)流動(dòng)性改善作用不明顯，市場(chǎng)仍在等待央行以其他手段救急。