【興業證券：A股春季反彈窗口期啟動 打好殲滅戰】1月17日消息，開年以來A股暴跌不斷，滬指較12月最高收盤價跌超20%，進入新一輪大幅調整期。興業證券策略分析師吳峰今日預測，未來1-2周將是國內流動性政策組合拳兌現的窗口期，也將是春季反彈啟動的時間窗口，建議投資者防守反擊，打好殲滅戰，博弈“春節到兩會”的窗口期。（興業證券）

1月17日消息，開年以來A股暴跌不斷，滬指較12月最高收盤價跌超20%，進入新一輪大幅調整期。興業證券策略分析師吳峰今日預測，未來1-2周將是國內流動性政策組合拳兌現的窗口期，也將是春季反彈啟動的時間窗口，建議投資者防守反擊，打好殲滅戰，博弈“春節到兩會”的窗口期。

“人民幣匯率穩定和國內流動性政策的組合拳兌現，是開啟一季度可操作的反彈的重要催化劑。”吳峰認為，未來1-2周將成為春季反彈啟動的時間窗口，原因在于：一是春節因素導致的現金交易性需求提升，央行通常會在春節前兩周開始釋放流動性對沖季節性波動；二是12月外匯占款減少7082億元，創歷史最大降幅，對沖的必要性上升；三是2015年四季度宏觀數據將延續疲軟，信用擴張乏力，貨幣的進一步寬松未必奏效但不可缺少。

興業證券預計，短期人民幣匯率波動率有望收斂。美元兌人民幣即期匯率6.6附近，存在較明顯的市場干預跡象，短期跌破概率較低，而離岸與在岸價差較前期大幅收斂，央行有意針對境外同業存款征收存款準備金，降低海外人民幣供給，從而抑制海外做空人民幣的能力。

短期市場情緒已處于相當悲觀的狀態，第一波降倉過后，機構投資者會進入一個觀察期。興業證券表示，目前產業資本維護股價的意愿上升。2016年以來已發布394家次的增持公告，合計金額約為157億元。另外，截止目前已有128家公司公告承諾不減持，并有近百家公司自鎖到今年7月份。

吳峰分析稱，除了A股之外，以道瓊斯工業指數、標普500、德國DAX指數為代表的全球主要股市指數，在經歷了短期大跌后，已回到過去兩年箱體震蕩的下軌區域，集體技術性反抽的概率也在提升。

經歷連續數年投資回報的“大年”之后，在A股市場大擴容的背景下，吳峰認為，2016年大概率是個“小年”，受油價暴跌、資源國出現金融危機概率上升、港幣的聯系匯率制度面臨考驗及美聯儲加息周期等復雜外部因素影響，市場調整的風險加劇，投資者切忌盲目樂觀、盲目追漲殺跌，打好殲滅戰其實是立足于打好“小心被殲滅”戰。

投資策略方面，興業證券建議愿意參與春季反彈的投資者，多在“人少的地方”淘淘金，精選風險收益匹配度高的機會，2016年是結構性的投資機會。建議投資者抓住政策主導型機會、“新股相關機會”，關注現代服務業投資主題，而對于一些已深入研究且風險收益匹配度較好的標的，可利用短期震蕩積極買入。

就具體操作策略而言，吳峰分析稱，“十三五規劃”、海綿城市、智慧城市、新能源汽車等都是政府新投資領域，2016年國企的并購重組將是重要改革內容，“”去產能進程中會帶來周期性行業股的反彈。同時看好傳媒、醫療保健、教育、體育、旅游、文化行業等，中概股回歸及海外并購成為投資機會。

此外，在春節前后啟動的反彈時間窗口，興業證券建議投資者參與科技股的跌深反彈，“特別是更新更炫的細分方向里面，尋找股東積極維護股價的成長股。”