【2015年我國旅游投資首破萬億元 6股前途坦蕩】2015年我國旅游投資首破萬億元 同比增42%。

2015年我國旅游投資首破萬億元 同比增42%

國家旅游局局長李金早15日透露，2015年，我國旅游投資持續強勁增長，全年完成投資10072億元，同比增長42%，增幅比去年擴大10個百分點，在歷史上首次突破了萬億元大關。旅游業已成為促進經濟增長、擴大消費供給的重要動力。

據新華社1月15日消息，李金早表示，2015年，我國旅游投資呈現六大特點：一是民間投資快速增長。全國民營企業投資超過5700億元，占全部投資的比重為57%，同比增長39%。二是西部地區投資快速增長。西部地區投資超過2700億元，占全部投資的比重為27%，比去年提高10個百分點。三是鄉村旅游投資成為熱點。鄉村旅游實際完成投資2612億元，同比增長60%。四是在線旅游投資持續升溫，“旅游+互聯網”進程加快。2015年在線旅游投資超過770億元，同比增長42%。五是大型非旅集團加速進軍旅游業。2015年BAT投資旅游業累計超過160億元。萬達集團未來幾年投資商貿和文旅項目資金預計將超過7000億元。六是旅游企業并購重組和走出去步伐加快。首旅集團150億元收購如家酒店集團。錦江集團國內100億元戰略投資鉑濤酒店集團，境外13億歐元收購盧浮集團，加速向全球化企業轉型。港中旅4億英鎊收購英國布萊頓酒店集團。

李金早表示，旅游業帶動性強、乘數效應大、綜合效益高，已成為促進經濟增長的新動力。特別是2015年8月出臺的《國務院辦公廳關于進一步促進旅游投資和消費的若干意見》，首次提出實施旅游投資促進計劃，推動了旅游投資快速增長。國家旅游局預測，未來三年，我國旅游直接投資將超過3萬億元，并將帶動15萬億元以上的綜合投資。

【個股研報】

麗江旅游：大浪淘沙后的理想標的

麗江旅游 002033

研究機構：海通證券 分析師：林周勇 撰寫日期：2016-01-14

投資要點：

防御價值即將體現：我們預計公司現有業務2015-16年凈利分別約2.25、2.68億元，目前市值60億元，對應16PE22倍；如剔除約10億元的冗余現金(準資金-有息負債)，16PE僅18倍。從過去10余年的情況看，在動態PE20倍的情況下買景區股，半年內皆實現正收益。

公司未來的發展機遇顯著：

(1)大香格里拉旅游圈的拓展價值：公司正在區域內積極布局精品酒店(20-30間客房，自建或租賃物業)，借助精品酒店，將串起整個旅游圈，公司發展空間打開；此外，公司也積極在區域內尋找資源類的項目，復制玉龍雪山模式(索道、演藝、環保車等)，打造特色旅游產品，體驗當地旅游文化。

(2)大香格里拉旅游圈入口的互聯網價值：麗江是整個大香格里拉旅游圈的最重要入口，目前年游客量約1000-1200萬人次，5-10年后有望達3000-5000萬人次；大香格里拉旅游圈縱深很長、旅游形態豐富、游客痛點也多，最適合與互聯網的深度融合(“+互聯網”，詳見6月份的報告《旅游行業互聯網專題之二：“互聯網+”一片紅海，“+互聯網”冉冉升起》)，因此，入口價值突出。當然，這需要公司認可我們的看法，并投入資源挖掘才能實現。

激勵機制有望改善：公司雖屬國有性質，但國有占比不大，激勵方面的制度障礙較小；公司正做股權激勵、員工持股等方面的探索和研究。

維持“買入”評級：公司估值已接近歷史最低，防御價值即將體現；而且坐擁大香格里拉旅游圈的大入口，且經過多年精心準備，蓄勢待發。我們相信，經過大浪淘沙之后，公司的投資價值逐漸凸顯，維持“買入”評級。我們預計2015-17EPS分別0.53、0.63、0.71元，按16PE30倍，目標價19元。

風險提示：突發事件影響旅游業；大香格里拉旅游圈的布局進展存在不確定性；經濟大幅波動可能影響國內旅游需求；新項目投入運營對短期業績的拖累超出預期；系統性風險。