【50ETF再度下挫 投資者情緒中性稍偏樂觀】1月7日至1月13日，50ETF繼續大幅下挫，期間跌幅達8.85個百分點。

50ETF再度下挫，隱含波動率價差有所收斂。

1月7日至1月13日，50ETF繼續大幅下挫，期間跌幅達8.85個百分點。

波動率方面，由于市場恐慌情緒持續蔓延，上周50ETF的波動率再度上升，上周日均振幅為3.60%，較前周增加0.45個百分點，日內已實現波動率均值為33.76%，較前周增加4.4個百分點。

上周50ETF期權的隱含波動率也均有不同程度的提升，其中認購期權加權平均值上升了10.4%，認沽期權則平均上升了3.8%，認沽期權與認購期權的隱含波動率差值有所收斂，目前為-5.8%。

成交量大幅提升，投資者情緒中性稍偏樂觀。

成交量方面，由于上周標的波動率維持高位，市場震蕩幅度增加，期權的成交量也大幅提升，上周日均成交21.9萬張，較前周增加49.6%。

期權投資者情緒方面，認沽-認購隱含波動率差值上周稍有擴大后逐步向0值收斂，連續四個交易日收斂，目前重回-10%以內；隱含-實際波動率差值則在上周基本保持穩定，總體較前周小幅增加2.6%；認沽-認購成交比和持倉比在上周均繼續呈下降之勢，成交比小幅下降0.03，而持倉比則大幅減少0.18，目前持倉比已處于歷史較低水平。總體而言，上周期權投資者情緒中性稍偏樂觀，在短期快速回落之后，投資者對止跌反彈的預期在增加。上周波動率指數繼續提升4.44個百分點，投資者對后市波動預期仍較高。

隱含波動率已處高位，建議做空波動率。

上周上證50總體成交量較前一周基本持平，但由于流動性的大幅走低，市場的波動性陡然增加，熔斷機制暫停之后流動性有所恢復但仍大不如前。不過考慮到目前期權隱含波動率已處于40%左右的較高水平，市場的實際波動率已有下降的趨勢，待恐慌情緒消去市場企穩之后，或有進一步的下降，因此建議投資者采取做空波動率的策略。