【新三板市場交易質量改善 做市業務穩步上升】2015年，新三板掛牌公司股票成交278.91億股，成交金額1910.62億元，分別是2014年的12.23倍和14.70倍；全市場整體換手率為50.15%，是2014年全年的2.55倍。新三板市場交易規模迅速擴大，交易質量明顯改善。

2015年，新三板掛牌公司股票成交278.91億股，成交金額1910.62億元，分別是2014年的12.23倍和14.70倍；全市場整體換手率為50.15%，是2014年全年的2.55倍。新三板市場交易規模迅速擴大，交易質量明顯改善。

一是結構優化特征明顯。做市股票由2014年末122只增至2015年末1115只，占比由7.7%提高到22%，做市股票成交金額、成交筆數分別占全市場的58%和85%，做市轉讓已成為主交易方式。制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業掛牌公司股票成交金額占比58.60%。二是價格信息質量明顯改觀。協議轉讓股票出現極端價格的現象顯著減少，全年占比為0.5%，同比降低0.12個百分點。做市股票報單月均成交比率穩定在40%以上。三是成交股票只數占比穩步上升，交易價格更趨連續。截至2015年末，有流通股的掛牌公司股票中，已發生交易的占65.10%，比2014年末提高7.20個百分點。平均每日每股發生6.42筆交易，同比大為改善。協議股票平均每6.7個交易日發生一筆交易，此時間間隔僅為去年的42%。日內波動率呈下降趨勢，2015年平均為9.28%，較2014年下降2.9個百分點。

2015年，新三板市場有2895家公司無交易。統計分析顯示，截至目前，新三板公司掛牌后無成交主要有兩大原因：一是公司股份改制未滿一年，沒有可流通股份。這類公司有1627家，占“無交易掛牌公司”的比例為56.2%。例如虎嗅科技、中郵基金，兩公司股改時間分別為2015年8月27日和2015年8月6日，距今均不到半年。二是相當一部分掛牌公司股東人數少、公眾化程度低，原股東出于穩定股權結構考慮缺乏交易意愿。據統計，有流通股但無交易的1268家公司平均股東人數為15人，股東人數中位數僅為8人。這類公司均為協議轉讓，且大部分為新掛牌公司。

值得注意的是，2014年未發生成交的962只掛牌公司股票中，到2015年末已有638只公司股票發生交易。可以看出，隨著掛牌公司自身成長發展、公眾化程度的提高，“無交易掛牌公司”逐步有成交是大概率事件。