【業(yè)績高漲股價下跌：蘋果怎么了？】然而，這家全球市值最高的公司2015年末的股價比年初下跌了4%，較52周以來的最高點下跌了近22%。為什么股價與業(yè)績表現(xiàn)不一致？

從收入、盈利、資產(chǎn)、現(xiàn)金流、利潤空間和增長這些基本數(shù)據(jù)來看，蘋果公司在過去一年的表現(xiàn)十分出色。

然而，這家全球市值最高的公司2015年末的股價比年初下跌了4%，較52周以來的最高點下跌了近22%。

為什么股價與業(yè)績表現(xiàn)不一致？

在我的留言區(qū)，一位名叫梅凱爾的讀者說出了許多郁悶的蘋果股東的心聲。他把這種現(xiàn)象歸結(jié)為六大原因：

過多的期權(quán)活動。機(jī)構(gòu)對銀行不再把樂透彩票(期權(quán))賣給每周的投機(jī)者感到滿意。2015年，約有90%的蘋果期權(quán)失效過期。這種模式如此可靠，以至于成為預(yù)測股價走向的法寶。謝天謝地，期權(quán)活動已經(jīng)開始減弱，這給蘋果的股東帶來了希望。至少在拉斯維加斯，每個人都可能輸?shù)糇约旱囊路鹤⑻O果的人則可能輸?shù)弥皇Ｑ濐^。

新聞業(yè)糟糕的商業(yè)模式。與蘋果相關(guān)的誘人新聞標(biāo)題比比皆是，而且大部分都是負(fù)面的。不要低估廣告費(fèi)的作用，它是許多蘋果負(fù)面消息的來源。

CNBC。散戶常常聽到恐懼、不確定和懷疑的消息。我認(rèn)為，CNBC財經(jīng)頻道是要負(fù)責(zé)任的：他們有超過40位蘋果分析師。在那些還沒被炒魷魚的分析師中，大多數(shù)人認(rèn)為蘋果股價會漲到遠(yuǎn)高于目前股價的水平，但CNBC的觀眾永遠(yuǎn)不會知道這種觀點，因為在CNBC看來，所謂的“平衡”報道就是給看漲蘋果和看跌蘋果的言論同樣的報道時間。這可不是真正的平衡報道。如果CNBC報道人類登月，他們也絕對會本著“平衡報道”的精神，找一位聲稱這是騙局的人。

無知。普通的散戶不會從健身課上學(xué)到市盈率的概念。他們非常信賴CNBC那些名嘴的分析，而許多分析師主要是依靠“渠道監(jiān)控”的方式來預(yù)測蘋果iPhone的銷量——盡管蘋果CEO蒂姆庫克已經(jīng)警告稱，供應(yīng)商的數(shù)據(jù)往往不靠譜。

華爾街目光短淺。目前，華爾街相信微軟的前景比蘋果好三倍(根據(jù)相關(guān)的市盈率)。在這個星球上，誰能捍衛(wèi)這種結(jié)論？微軟在移動領(lǐng)域已經(jīng)失敗，正在免費(fèi)增速Windows操作系統(tǒng)，而新版Office也早就失去了意義。被微軟寄予厚望的云業(yè)務(wù)領(lǐng)域正在演變?yōu)橐粓鰫盒愿偁帲乙灿憛捘盟麄兊脑飘a(chǎn)品與亞馬遜云服務(wù)相比，因為亞馬遜沒必要靠這項業(yè)務(wù)賺錢。

認(rèn)知錯誤。蘋果的iPhone業(yè)務(wù)取得了驚人的成功。不過華爾街卻不看好它未來的表現(xiàn)。蘋果iPhone目前在全球的市場占有率約為14%。正如科技作家丹尼爾埃蘭迪爾格所說，谷歌安卓只是在為蘋果培養(yǎng)新用戶。就算蘋果過度依賴iPhone，但這跟銷售咖啡的星巴克，銷售飛機(jī)的波音，銷售汽車的通用汽車等等(這份名單很長)有什么區(qū)別。現(xiàn)在，所有人都買了最新款的智能手機(jī)嗎？所有人都買了最新款的汽車嗎？智能手機(jī)的更新周期足以讓汽車業(yè)羨慕，在汽車業(yè)，超過20個品牌在爭奪一位顧客。與之相反，蘋果現(xiàn)在處于前所未有的強(qiáng)勢地位，而他們的競爭對手前所未有地弱。但是，一些汽車制造商的市盈率卻高于蘋果。可見幻想故事在股市里更有市場。

梅凱爾總結(jié)道：“以上任何一條原因都證明，股市極端低效。所有這些原因綜合起來，導(dǎo)致蘋果股價低到愚蠢的水平。”