歲暮年初，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)持續(xù)速跌：1月4日，人民幣兌美元跳空低開(kāi)，隨后跌幅擴(kuò)大；到1月7日，在岸人民幣一度突破6.60；離岸人民幣匯率觸及6.7663，不過(guò)之后回升至6.68附近。

歲暮年初，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)持續(xù)速跌：1月4日，人民幣兌美元跳空低開(kāi)，隨后跌幅擴(kuò)大；到1月7日，在岸人民幣一度突破6.60；離岸人民幣匯率觸及6.7663，不過(guò)之后回升至6.68附近。

分析人士認(rèn)為，人民幣貶值屬于常規(guī)波動(dòng)，是向正常狀態(tài)回歸。央行表示，人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

人民幣對(duì)美元貶值預(yù)期一致但屬于常規(guī)波動(dòng)

事實(shí)上，人民幣貶值業(yè)界機(jī)構(gòu)在此前早有預(yù)期。自2015年8月，央行改革人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制以來(lái)，人民幣貶值壓力就開(kāi)始突出，一直沒(méi)有得到化解。回顧2015年，離岸人民幣兌美元全年累計(jì)貶值達(dá)5.71%，在岸人民幣跌幅達(dá)4.64%。

“人民幣納入SDR之后，人民幣的貶值預(yù)期不僅沒(méi)有扭轉(zhuǎn)，反而不斷強(qiáng)化”，社科院金融研究所研究院易憲容表示，近期快速貶值最大的原因還在于人民幣的內(nèi)在價(jià)值過(guò)度高估。在8·11新匯改之前，人民幣一直處于單邊升值的態(tài)勢(shì)下，一直保持人民幣隨美元而強(qiáng)勢(shì)。

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大、近期股市熔斷增加了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒、離岸人民幣匯率強(qiáng)化了人民幣的貶值預(yù)期、個(gè)人年度購(gòu)匯額度調(diào)至5萬(wàn)美元形成集中購(gòu)匯壓力等因素，共同導(dǎo)致了人民幣的下挫。

而對(duì)于當(dāng)下和未來(lái)，業(yè)內(nèi)多數(shù)認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期過(guò)于一致，疊加季節(jié)性因素和美元走強(qiáng)的影響，短期內(nèi)人民幣對(duì)美元仍有下行壓力。

招行金融市場(chǎng)部外匯交易主管張治青分析，去年央行匯改之后，人民幣匯率的參考更多由市場(chǎng)化決定，貶值壓力逐步釋放。目前處于向完全市場(chǎng)化過(guò)渡的階段，在岸人民幣價(jià)格向離岸人民幣價(jià)格靠攏是大勢(shì)所趨。

而在招商銀行高級(jí)分析師劉東亮看來(lái)，多數(shù)主流貨幣的日均波幅都可以達(dá)到0.5%左右，人民幣在岸匯率的日均波幅僅為0.4%左右，對(duì)國(guó)際外匯市場(chǎng)而言，屬于常規(guī)性波動(dòng)。人民幣目前并非極度波動(dòng)，而是從過(guò)往壓抑狀態(tài)逐漸向正常狀態(tài)回歸。

匯率不只盯美元央行稱有能力保持匯率穩(wěn)定

1月6日，在岸與離岸人民幣匯差由1月5日的1200點(diǎn)擴(kuò)大至1400點(diǎn)以上，創(chuàng)去年8月11日匯改以來(lái)的紀(jì)錄。截至發(fā)稿前，離岸與在岸人民幣匯率價(jià)差仍超過(guò)1000點(diǎn)。

招商證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師劉亞欣認(rèn)為，如果希望人民幣進(jìn)一步國(guó)際化，就不能讓人民幣只對(duì)美元單一貨幣絕對(duì)穩(wěn)定，而至少是對(duì)多種主要發(fā)達(dá)國(guó)家、新興市場(chǎng)貨幣的相對(duì)穩(wěn)定。

1月7日，人民銀行在官網(wǎng)刊文稱，人民幣匯率對(duì)一籃子貨幣仍保持基本穩(wěn)定。文章指出，2015年人民幣兌美元匯率中間價(jià)參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，與市場(chǎng)匯率之間的偏差得到了有效校正，中間價(jià)的市場(chǎng)化程度和基準(zhǔn)性顯著提高，更能反映外匯市場(chǎng)供求力量變化。

同日，人民銀行網(wǎng)站另有文章表示，人民銀行有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。并表示，經(jīng)濟(jì)基本面仍將對(duì)人民幣匯率構(gòu)成長(zhǎng)期支撐；中國(guó)并無(wú)必要通過(guò)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值刺激出口來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)。

此前，1月5日，中國(guó)央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了1300億元的7天期逆回購(gòu)操作，創(chuàng)2015年9月以來(lái)最大單日投放。而當(dāng)周公開(kāi)市場(chǎng)僅有100億元逆回購(gòu)到期，無(wú)央票和正回購(gòu)到期。

民生證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，逆回購(gòu)只是緩解短期資金緊張，真正對(duì)沖外匯占款下降還是要靠降準(zhǔn)。

對(duì)于要維持CFETS指數(shù)穩(wěn)定的人民幣而言，今年人民幣兌美元的走勢(shì)并不會(huì)處于單向貶值，雙向波動(dòng)會(huì)進(jìn)一步加劇。

對(duì)于人民幣今后的走勢(shì)，劉東亮建議，企業(yè)和個(gè)人必須做好人民幣常態(tài)化日均波動(dòng)200-300點(diǎn)的準(zhǔn)備。