中國速度舉世矚目，熔斷機制在國外雖然頒布但用了近7年的時間才觸發(fā)，而我們僅僅第一個交易日就完成如此壯舉，甚是驚訝，也很有機緣那就是股東減持和人民幣大跌以及機構(gòu)年初調(diào)倉等因素的偶遇。此時公募基金的應(yīng)對機制也面臨調(diào)整，盡管具體細節(jié)方面有所不足，但整體平穩(wěn)，相應(yīng)的申贖調(diào)整安排也將按照規(guī)定展開。

按照中國基金業(yè)協(xié)會要求，基金公司紛紛在1月1日前踩點發(fā)布在指數(shù)熔斷實施期間調(diào)整旗下相關(guān)基金申贖開放時間的公告，主流普遍的調(diào)整方案大抵如下：

一旦有7%的熔斷發(fā)生，或是5%的熔斷在下午2點45分之后發(fā)生，則所有當日交易所熔斷時間到當日15:00間提交相關(guān)基金的申購、贖回、基金轉(zhuǎn)換及定投等業(yè)務(wù)申請，將無法按照當日申購、贖回、基金轉(zhuǎn)換及定投等業(yè)務(wù)申請進行處理。對于上海、深圳證券交易所因熔斷規(guī)則導(dǎo)致收市時間不一致的，將按照孰早原則執(zhí)行。

簡單來說：對當日實施指數(shù)熔斷的起始時點前提交的申購、贖回、基金轉(zhuǎn)換及定投等業(yè)務(wù)申請，按當日的申請?zhí)幚恚粚Ξ斎諏嵤┲笖?shù)熔斷的起始時點后提交的申贖類業(yè)務(wù)申請，則視為下一個開放日的申請。投資人可以在下一個開放日的開放時間內(nèi)辦理撤單。若銷售機構(gòu)將上述申請當日上傳基金管理人的，基金管理人將確認失敗。涉及的品種主要有：股票型基金(含ETF聯(lián)接)、混合型基金及基金合同投資范圍中包含指數(shù)熔斷品種的債券型基金和其他基金。

雖然市場上有人說熔斷機制加大了市場波動，但展恒基金觀點認為比熔斷機制更重要的是投資者的預(yù)期自我實現(xiàn)，比如跌到4%時，人們恐慌觸發(fā)熔斷由此拋售資產(chǎn)使得價格進一步下跌，但這樣的不理性卻也是超額收益的一個來源，而且首次觸及熔斷機制可能帶來一定不適應(yīng)和恐慌，加劇市場指數(shù)二次觸及熔斷機制，導(dǎo)致指數(shù)大幅下跌。對此證監(jiān)會表態(tài)將不斷完善熔斷機制在實踐中逐步探索、積累經(jīng)驗、動態(tài)調(diào)整。以對于熔斷機制波動影響將逐漸衰退。