【機構解析：周四熱點板塊及個股探秘(附股)】傳媒：代際消費升級聚焦娛樂與互聯網。

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1、傳媒：代際消費升級聚焦娛樂與互聯網

2015年年報預覽：基本面持續良性增長。在優質IP價值爆發提升、多方政策利好及行業整體景氣程度持續向上的三重刺激下，認為傳媒行業上市公司2015年全年仍將保持平穩較快的良性增長勢頭。預計行業收入同比增長約30%，凈利潤同比增長約25%，持續展現出傳媒文化行業整體抗周期性與新發展階段的內生增長性。

政策護航，新興領域實現全面超車。消費的擴容和技術的升級成為支撐文化傳媒產業持續健康發展的底層動力，傳媒行業持續進入中長期景氣階段，預計全年傳媒產業核心總產值將達到13180億元，同比增長16%。另一方面，產業內部的新舊媒體爭奪加劇，互聯網/移動互聯網相關的新興領域持續展現出旺盛生命力，整體高速增長，市場份額正全面趕超。

投資建議：2015年傳媒行業最大的熱點莫過于“IP潮”。以《花千骨》為代表的網絡劇顛覆看劇習慣，打造IP付費商業新模式；與此同時，以《捉妖記》《大圣歸來》等為代表的國產電影票房屢創新高，加速催化內容價值的爆發。在變現渠道打通的成熟市場下，IP受到市場的極高關注。文化傳媒市場持續火熱，為進一步推動資本市場奠定了基礎。在代際消費升級、頂層支持以及資本助力的背景下，認為有電影、電視劇、動漫、輕小說、音樂組成的大IP產業有望持續發力，成為穿越2016年全年的主力投資邏輯。

綜合來看布局三大主線：1)以新生代ACGN核心IP為基礎的跨媒介綜合性公司，重點推薦：華策影視、禾欣股份、奧飛動漫，建議關注：*ST星美、完美環球、游族網絡；2)受益媒介技術進化的公司：樂視網、利歐股份、華誼嘉信；3)有望引領音樂、VR等主題性行情的稀缺標的，重點推薦共達電聲、海倫鋼琴、富春通信，建議關注暴風影音、中南重工。另一方面，隨著改革逐步推進，考慮估值安全邊際，優質國有文化企業重點推薦：歌華有線、中文傳媒、中南傳媒及鳳凰傳媒。(中信證券 郭毅 殷睿)