隨著2015年年報(bào)業(yè)績預(yù)告以及高送轉(zhuǎn)預(yù)案發(fā)布的開啟，有關(guān)“高送轉(zhuǎn)”概念的炒作熱情明顯升溫。值得一提的是，今年的高送轉(zhuǎn)預(yù)案似乎更為“豪爽”，往年已頗為大方的10轉(zhuǎn)10方案只是今年的“起步價(jià)”。市場人士指出，圍繞“高送轉(zhuǎn)”預(yù)披露或預(yù)案公告日的前后時(shí)點(diǎn)，“高送轉(zhuǎn)”股票超額收益的確定性更高。

今年高送轉(zhuǎn)預(yù)案“豪爽”

高送轉(zhuǎn)一直是A股炒作的熱點(diǎn)概念，尤其是臨近年關(guān)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。每年具有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股行情可分為三個(gè)階段，分別是“11-12月”、“2-3月”和“6-7月”。其中，每年的年底以及次年年初，作為年報(bào)行情的預(yù)熱，“高送轉(zhuǎn)”題材股常常引發(fā)市場資金的競相追逐。

統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來，兩市已有10多家上市公司公布2015年度的高送轉(zhuǎn)預(yù)案。值得一提的是，與往年相比，今年的高送轉(zhuǎn)預(yù)案似乎更為“豪爽”。往年已頗為大方的10轉(zhuǎn)10方案才是今年的“起步價(jià)”。在目前公布的高送轉(zhuǎn)預(yù)案中，送轉(zhuǎn)比例最小的順榮三七、海南海藥、永大集團(tuán)等均為10轉(zhuǎn)10股。

除了送轉(zhuǎn)預(yù)案最高的財(cái)信發(fā)展外，西泵股份、康盛股份、萬潤科技、通達(dá)股份等的送轉(zhuǎn)預(yù)案均為10轉(zhuǎn)20股，前三者還同時(shí)有分紅方案。頗為“大氣”的高送轉(zhuǎn)方案自然也吸引了市場資金的垂青。比如，西泵股份、康盛股份、萬潤科技、通達(dá)股份等10轉(zhuǎn)20股或同時(shí)有分紅的公司公布預(yù)案后，均至少收獲了兩個(gè)漲停。

市場人士指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，每年年底A股市場短期都會(huì)有一波圍繞年報(bào)“高送轉(zhuǎn)”主題的炒作熱潮，且會(huì)有公布分配預(yù)案的個(gè)股引領(lǐng)的“高送轉(zhuǎn)”行情，以及股票在除權(quán)前后的一波搶權(quán)、填權(quán)行情。再加上目前市場謹(jǐn)慎情緒顯著升溫，震蕩加劇，賺錢難度加大，隨著年報(bào)發(fā)布時(shí)點(diǎn)的臨近，相關(guān)“高送轉(zhuǎn)”行情自然會(huì)被資金炒作。光大證券認(rèn)為，圍繞“高送轉(zhuǎn)”預(yù)披露或預(yù)案公告日的前后時(shí)點(diǎn)，“高送轉(zhuǎn)”股票超額收益的確定性更高。

高送轉(zhuǎn)潛力股的具備要素

近期A股漲幅最高、同時(shí)又最具持續(xù)性的概念就是高送轉(zhuǎn)。盡管高送轉(zhuǎn)對上市公司只是權(quán)益在賬面上的調(diào)整，對股民也只是數(shù)字游戲，但A股相關(guān)題材卻長盛不衰。那么投資者在挑選高送轉(zhuǎn)潛力股時(shí)要注意哪些要素呢？

首先是具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤。由于送股來源于公司的未分配利潤，轉(zhuǎn)股來自于公司的資本公積金，因此，高送轉(zhuǎn)股票常常具有較高的每股資本公積和每股未分配利潤。

其次是朝陽行業(yè)的龍頭公司。所屬行業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展期、收益相對穩(wěn)定且位于行業(yè)龍頭地位的公司，一般會(huì)考慮高派現(xiàn)的方案回報(bào)廣大投資者。此外，若上市公司存在較強(qiáng)烈的擴(kuò)張需求，如有新建項(xiàng)目需要大量資金，則優(yōu)先考慮高送轉(zhuǎn)方案。

第三是公司流通股本較小，股本擴(kuò)張能力就相對比較強(qiáng)。事實(shí)上，中小企業(yè)的股本擴(kuò)張欲正是其進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的重要原因。中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)雖具有較好的成長性，業(yè)績增速較快，在細(xì)分行業(yè)內(nèi)多處于龍頭地位，但囿于資本規(guī)模不大，使其對資本擴(kuò)張有著異乎尋常的熱情和動(dòng)力，而高送轉(zhuǎn)正符合了這些公司的需求。

第四是次新股及最近兩年未送配個(gè)股。送轉(zhuǎn)股與現(xiàn)金分紅不一樣，高比例送轉(zhuǎn)股后使得每股收益等指標(biāo)大幅下降，因此很少有公司會(huì)連年推出大比例送轉(zhuǎn)股方案。另外，高溢價(jià)發(fā)行使得新股及次新股資本公積金較高、流通股本小，特別是新股及次新股上市不久，資金需求緊張，因此這些公司多以送股或轉(zhuǎn)增股取代現(xiàn)金分紅。

“高送轉(zhuǎn)”未必一本萬利

從今年11月開始，高送轉(zhuǎn)概念炒作已持續(xù)一個(gè)多月。并且，從當(dāng)前已公布2015年送轉(zhuǎn)預(yù)案的10多家公司的情況來看，幾乎所有公司都顯得相當(dāng)“大方”。但是，加入高送轉(zhuǎn)炒作真的是一本萬利的生意嗎？

事實(shí)上，炒作“高送轉(zhuǎn)”行情并非“一本萬利”的買賣，股民應(yīng)警惕其中的風(fēng)險(xiǎn)。例如送轉(zhuǎn)預(yù)案較低的海南海藥公布預(yù)案當(dāng)日高開低走，收盤小幅下跌。國聯(lián)水產(chǎn)在公布預(yù)案當(dāng)日甚至大跌逾3%，隨后的兩個(gè)交易日再度下挫，分別跌8%、6%。除此之外，不少個(gè)股的行情持續(xù)性較差，多數(shù)情況下是趁著預(yù)案公布后大漲幾天，隨后就開始下跌。比如最早公布預(yù)案的順榮三七即是如此，在連續(xù)兩個(gè)漲停后，就調(diào)整了大半個(gè)月，股價(jià)幾乎回到兩個(gè)漲停之前的價(jià)位。

市場對高送轉(zhuǎn)的瘋狂炒作引起交易所的關(guān)注。深交所表示，“高送轉(zhuǎn)”的實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也并沒有任何實(shí)質(zhì)性影響。“高送轉(zhuǎn)”后，公司股本總數(shù)雖然擴(kuò)大了，但股東權(quán)益并不因此而增加。在公司“高送轉(zhuǎn)”方案的實(shí)施日，公司股價(jià)將做除權(quán)處理，除權(quán)后如股價(jià)沒變化，投資者的股票市值不變。

可見，盡管“高送轉(zhuǎn)”方案使得投資者手中的股票數(shù)量增加了，但股價(jià)也將進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，投資者持股比例不變，持有股票的總價(jià)值也未發(fā)生變化。

因此，投資者應(yīng)該理性看待上市公司發(fā)布的“高送轉(zhuǎn)”方案；要充分、全面、科學(xué)地考察了解公司經(jīng)營業(yè)績、成長性、每股收益等指標(biāo)所綜合體現(xiàn)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)及投資價(jià)值，對各家上市公司“高送轉(zhuǎn)”的真實(shí)目的進(jìn)行分析，了解“高送轉(zhuǎn)”背后是否有較好的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況作為支撐，而不是一味追求“高送轉(zhuǎn)”行情，不注重公司實(shí)質(zhì)。同時(shí)，在面對市場出現(xiàn)的“高送轉(zhuǎn)”傳聞時(shí)，不宜盲目輕信，對利用或制造“高送轉(zhuǎn)”傳聞牟取利益的行為保持警惕。