受益于“保費(fèi) +投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)，加上政策層面紅利不斷，2015年保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)普遍大漲。到了年底，錢(qián)袋鼓鼓的險(xiǎn)企們也在琢磨著如何把錢(qián)“花出去”。

受益于“保費(fèi) +投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)，加上政策層面紅利不斷，2015年保險(xiǎn)公司業(yè)績(jī)普遍大漲。到了年底，錢(qián)袋鼓鼓的險(xiǎn)企們也在琢磨如何把錢(qián)“花出去”。

進(jìn)入12月份，以前海人壽、安邦保險(xiǎn)為代表，險(xiǎn)企在二級(jí)市場(chǎng)瘋狂掃貨，掀起一輪“舉牌潮”，“有錢(qián)任性”成了險(xiǎn)企新貴們的個(gè)性標(biāo)簽。

險(xiǎn)資們“圍獵”的目標(biāo)，主要集中于地產(chǎn)、銀行、商貿(mào)等領(lǐng)域。“舉牌潮”的背后，是其面臨的“資產(chǎn)配置荒”現(xiàn)狀。而股市的風(fēng)險(xiǎn)也讓險(xiǎn)企們背負(fù)著較高的償付壓力。

【資金】

舉牌大潮總耗資超千億

下半年令市場(chǎng)最為關(guān)注的，莫過(guò)于前海人壽及其背后的寶能系對(duì)萬(wàn)科第一大股東寶座的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。從今年7月份開(kāi)始，前海人壽及其一致行動(dòng)人鉅盛華多次舉牌萬(wàn)科，目前寶能系持有萬(wàn)科總股份早已超過(guò)華潤(rùn)，為第一大股東。

此外，安邦保險(xiǎn)也加入了萬(wàn)科A的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。根據(jù)萬(wàn)科12月9日發(fā)布的公告，安邦保險(xiǎn)通過(guò)旗下子公司，耗資近80億增持萬(wàn)科股份至5%。就在同日，上市公司金風(fēng)科技與同仁堂也宣布被安邦舉牌。

新京報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，整個(gè)12月，安邦保險(xiǎn)舉牌的上市公司還包括金融街 、大商股份 、歐亞集團(tuán)等。

同樣堪稱(chēng)“霸道財(cái)主”的還有富德生命人壽與陽(yáng)光保險(xiǎn) 。富德生命人壽在12月初第四次舉牌浦發(fā)銀行 ，以合計(jì)20%的股份直逼浦發(fā)實(shí)際控制人上海市國(guó)資委。而陽(yáng)光保險(xiǎn)在11月30日同時(shí)舉牌京投銀泰 、中青旅和承德露露三家上市公司。

據(jù)新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自7月份股市震蕩后，國(guó)華人壽 、中國(guó)人保 、上海人壽、君康人壽和百年人壽等多家險(xiǎn)企加入到舉牌大軍之中。整個(gè)下半年，已有至少26家上市公司被險(xiǎn)企舉牌。而險(xiǎn)企們?cè)谶@場(chǎng)“舉牌大潮”中，投入的總資金早已超過(guò)千億元。

【熱點(diǎn)】

地產(chǎn)股受青睞

被舉牌的眾多上市公司，涉及行業(yè)廣泛，包括房地產(chǎn)業(yè)、銀行業(yè) 、食品飲料業(yè)、餐飲旅游業(yè)、電力行業(yè)、醫(yī)藥生物 、軟件開(kāi)發(fā)及服務(wù)業(yè)等。而在這些行業(yè)中，地產(chǎn)板塊比重最大。

早在今年4月，中國(guó)平安就斥資62.95億港元，入股碧桂園，持股比例達(dá)9.9%，成為碧桂園第二大股東，開(kāi)啟了險(xiǎn)資入股房企的大幕。

而萬(wàn)科A于12月7日和9日發(fā)布的兩份公告，掀起了險(xiǎn)資“圍獵”房企的高潮。公告顯示，鉅盛華及其一致行動(dòng)人前海人壽合計(jì)持股再超華潤(rùn)成萬(wàn)科第一大股東。安邦則增持萬(wàn)科5.53億股，占公司總股本的5%。

除萬(wàn)科外，僅在12月之內(nèi)，被險(xiǎn)資增持或舉牌的房企還包括京投銀泰、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、金融街、金地集團(tuán) .

對(duì)于近期地產(chǎn)股成為被舉牌的焦點(diǎn)，有業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)：目前國(guó)內(nèi)龍頭房企的PE僅在7倍至9倍之間，收購(gòu)地產(chǎn)公司的股權(quán)非常劃算。

另外，隨著我國(guó)進(jìn)入老齡化社會(huì)，與養(yǎng)老、健康相關(guān)的產(chǎn)業(yè)都會(huì)迎來(lái)新的機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)公司除了積極拓展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)外，還將加快養(yǎng)老服務(wù)業(yè)和保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。其中，養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)將是重要的一環(huán)。

除房地產(chǎn)行業(yè)外，銀行板塊也是險(xiǎn)資青睞的對(duì)象之一。早在2014年，安邦系就曾舉牌招商銀行和民生銀行 。今年7月，中國(guó)人保舉牌興業(yè)銀行 ，持股比例增至14.06%。另外，富德生命人壽四次舉牌浦發(fā)銀行更是引來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注。截至12月8日，富德生命人壽已持有浦發(fā)銀行20%股份。

此外，商業(yè)貿(mào)易板塊的績(jī)優(yōu)公司也受險(xiǎn)資青睞。12月21日晚間，大商股份和歐亞集團(tuán)分別公告，被安邦保險(xiǎn)舉牌。此前，前海人壽舉牌過(guò)南寧百貨 、合肥百貨等商貿(mào)企業(yè)。

有分析人士指出，中國(guó)資本市場(chǎng)目前所體現(xiàn)的機(jī)構(gòu)對(duì)龍頭績(jī)優(yōu)公司或品牌公司的舉牌收購(gòu)，顯示出中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者步入并購(gòu)市場(chǎng)的一個(gè)變化，即傳統(tǒng)對(duì)劣質(zhì)公司的收購(gòu)正在向品牌與優(yōu)質(zhì)公司轉(zhuǎn)移，體量與規(guī)模的變化也顯示出中國(guó)資本市場(chǎng)的潛力。

【風(fēng)險(xiǎn)】

股市波動(dòng)下的償付壓力

保監(jiān)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，保險(xiǎn)行業(yè)整體保費(fèi)收入達(dá)到2.07萬(wàn)億元，已超越去年全年。保費(fèi)的快速增長(zhǎng)，意味著保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額迅速增加。

股市成為了保費(fèi)余額上漲后的重要投資途徑。近半年來(lái)，險(xiǎn)資投資股票和證券投資基金的數(shù)額持續(xù)上漲。

對(duì)此，一位保險(xiǎn)業(yè)人士表達(dá)了擔(dān)憂(yōu)：“股市畢竟是有風(fēng)險(xiǎn)的，目前來(lái)看，險(xiǎn)資入股的都是一些績(jī)優(yōu)股、藍(lán)籌股，流動(dòng)性也都比較好，但并不意味著這些股票就沒(méi)有波動(dòng)。如果出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，可能會(huì)影響保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流，進(jìn)而影響償付能力。”

這種激進(jìn)的投資風(fēng)格也引來(lái)了監(jiān)管層的關(guān)注。12月中旬，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》及應(yīng)用指引等文件，要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重視和加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，進(jìn)行資產(chǎn)配置壓力測(cè)試，評(píng)估對(duì)資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流和償付能力的影響。

■ 分析

舉牌潮折射險(xiǎn)企資產(chǎn)配置荒

對(duì)于險(xiǎn)企在二級(jí)市場(chǎng)集中舉牌的行為，有分析人士指出，這或許折射出當(dāng)前保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用面臨著資產(chǎn)配置荒的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

上述保險(xiǎn)業(yè)人士表示，“保費(fèi)余額升高，必然有更高的資產(chǎn)配置需求 。保險(xiǎn)公司過(guò)去投資主要靠債券等渠道，但是經(jīng)過(guò)連續(xù)降息，這些傳統(tǒng)資產(chǎn)配置渠道的收益已經(jīng)變得很低了，所以只能進(jìn)入股權(quán)市場(chǎng)。這可能也是一個(gè)無(wú)奈之舉。”

同時(shí)，保監(jiān)會(huì)也逐漸放寬了險(xiǎn)資投資股市的限制。多位業(yè)內(nèi)人士分析，險(xiǎn)資投資股市，并不在意短期股價(jià)的波動(dòng)，主要目的是財(cái)務(wù)投資，長(zhǎng)期來(lái)看可以收獲較高的股息分紅。國(guó)信證券分析師表示，目前被舉牌的股票大多屬于藍(lán)籌股，以房地產(chǎn)、商貿(mào)、銀行等傳統(tǒng)行業(yè)為主，同時(shí)有較高的股息率，而股東分散。第一大股東的持股比例一般低于25%，同時(shí)具有較高流動(dòng)性。

舉牌回報(bào)率高的上市公司已成為解決保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置壓力的一個(gè)途徑。上述保險(xiǎn)業(yè)人士預(yù)測(cè)，明年資產(chǎn)配置荒可能仍將持續(xù)，險(xiǎn)資舉牌潮短時(shí)間內(nèi)可能不會(huì)停止。