國(guó)元證券12月20日在上海舉辦2016年度投資策略會(huì)。

展望2016年，國(guó)元證券研究員王明利認(rèn)為，上證綜合指數(shù)大致會(huì)呈“W型”走勢(shì)，其核心波動(dòng)區(qū)間在3000~4500點(diǎn)之間，但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)存在創(chuàng)出新高的可能，擁抱新經(jīng)濟(jì)是投資策略的靈魂。

王明利預(yù)測(cè)，明年上市公司總體盈利狀況不會(huì)有大的改善，但如果上游資源品價(jià)格企穩(wěn)，帶動(dòng)PPI跌幅收窄甚至轉(zhuǎn)正，整體盈利增速會(huì)有明顯提升。結(jié)構(gòu)上依然會(huì)是新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)分化的格局，由此產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性行情；低利率環(huán)境是較為確定的，流動(dòng)性過剩有利于推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值的上升。但低利率的狀態(tài)和利率下降的過程相比，其對(duì)估值的影響較小；影響風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素起到的作用是偏正面還是偏負(fù)面，具有較大的不確定性，這種作用方向的波動(dòng)性將成為股市波動(dòng)的最主要影響因素。

針對(duì)2016年宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化，國(guó)元證券研究員鄭旻認(rèn)為，2016年的資本市場(chǎng)將面臨“本幣國(guó)際化、無風(fēng)險(xiǎn)利率逐步下行”的較優(yōu)環(huán)境，但上市公司整體業(yè)績(jī)會(huì)因宏觀下行而受影響，同時(shí)又因資產(chǎn)證券化率過高而整體承壓。

鄭旻分析，在較大的幅度里震蕩，并尋找新的平衡點(diǎn)，是2016年資本市場(chǎng)的大概率事件，宏觀上要警惕的是大宗商品的脈沖性事件。