“作為驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的兩個(gè)重要輪子之一，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)正在改革創(chuàng)新的進(jìn)程中發(fā)揮著越來越重要的作用。”11月27日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)曹德云在由21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)社主辦的“21世紀(jì)保險(xiǎn)年會(huì)”上如是說。

“作為驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的兩個(gè)重要輪子之一，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)正在改革創(chuàng)新的進(jìn)程中發(fā)揮著越來越重要的作用。”11月27日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)曹德云在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道報(bào)社主辦的“21世紀(jì)保險(xiǎn)年會(huì)”上如是說。

的確，龐大的資金規(guī)模需要有效的配置，才能真正實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資產(chǎn)保值增值。據(jù)曹德云介紹，“2015年1-10月，保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入規(guī)模超過2萬億元，同比增加近20%，預(yù)計(jì)全年保費(fèi)收入將在2.4萬億至2.5萬億元左右。從未來發(fā)展看，到2020年，年度保費(fèi)收入規(guī)模將超過5萬億元，2014-2020年，新增可運(yùn)用保險(xiǎn)資金累計(jì)規(guī)模將超過20萬億元。”

而2004年-2014年，保險(xiǎn)資金累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益總額達(dá)到2.1萬元，平均收益率5.32%。據(jù)他透露，今年1-10月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率為6.47%，年化收益率接近8%，“如果市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)定的話，預(yù)計(jì)可超過上年一個(gè)多百分點(diǎn)”。

曹德云坦言，“未來幾年，國內(nèi)大資管市場(chǎng)將進(jìn)入活躍期和爆發(fā)期，呈現(xiàn)出自上而下的放松管制和自下而上的創(chuàng)新加快發(fā)展態(tài)勢(shì)。不同金融機(jī)構(gòu)可以開展同質(zhì)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理行業(yè)從割據(jù)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入了融合協(xié)作發(fā)展階段。在大資管競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)如果不能加快改革創(chuàng)新，將面臨著被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。”

對(duì)于保險(xiǎn)資金未來的運(yùn)用方向，曹德云指出，另類投資和海外資產(chǎn)配置是重要發(fā)展方向。隨著保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品化趨勢(shì)的逐漸增強(qiáng)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行注冊(cè)制正在成為推動(dòng)保險(xiǎn)資金對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加大另類投資、維護(hù)收益穩(wěn)定的市場(chǎng)化的重要機(jī)制，未來注冊(cè)制的范圍有望從基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)計(jì)劃、股權(quán)計(jì)劃和資產(chǎn)支持計(jì)劃逐步擴(kuò)展到組合類創(chuàng)新產(chǎn)品和私募投資基金等。

此外，面對(duì)當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和市場(chǎng)運(yùn)行的新格局、新競(jìng)爭(zhēng)、新挑戰(zhàn)和新機(jī)遇 ，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)將“進(jìn)一步加快市場(chǎng)主體的建設(shè)，鼓勵(lì)設(shè)立更多的專業(yè)性保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，加快差異化、專業(yè)化并重的主體格局構(gòu)建。”

另類投資占比會(huì)持續(xù)增加

關(guān)于目前保險(xiǎn)資金的配置情況，曹德云用“資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)日益科學(xué)，資產(chǎn)配置質(zhì)量整體提高，分散化、多元化、國際化成為保險(xiǎn)資金配置的主流方向”來概括。

他透露，截至2015年10月底，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中，銀行存款占比約22.8%，債券占比35%，股票和證券投資基金占比14%，另類投資占比約23%。

需要注意的是，“保險(xiǎn)資金在銀行存款和債券中合計(jì)的投資比例較前兩年70%、75%，甚至接近80%的比例已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降。其中，銀行存款下降更多一些，下降的比例基本轉(zhuǎn)化到了另類投資上，尤其是對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，比如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國家重大工程。另類投資將是保險(xiǎn)資金未來的一個(gè)重要投資方向，比例會(huì)持續(xù)增加。”曹德云補(bǔ)充道。

此外，保險(xiǎn)資金走出去的步伐也在加快。截至目前，保險(xiǎn)資金境外投資余額超過330億美元，折合2000多億元人民幣，占總資產(chǎn)比例1.8%。

整體而言，曹德云認(rèn)為，保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的演變，反映了國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)及保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)在需求的調(diào)整和變化。未來，另類投資和全球化配置將是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的重點(diǎn)方向，通過這兩種途徑可以增加保險(xiǎn)資金投資收益，提高抗經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)周期和利率周期的能力，維持長(zhǎng)期可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

資管產(chǎn)品注冊(cè)制將繼續(xù)擴(kuò)圍

曹德云在21世紀(jì)亞洲保險(xiǎn)年會(huì)上表示，“保險(xiǎn)資金專業(yè)化、集約化、規(guī)范化和市場(chǎng)化的管理模式，以及委托人、托管人和管理人三方制衡的運(yùn)作機(jī)制已經(jīng)基本確立。同時(shí)，隨著市場(chǎng)改革的深入，產(chǎn)品化、投行化、國際化的管理模式也在逐步演進(jìn)。”

其中，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行注冊(cè)制是保監(jiān)會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)化改革的重要舉措。曹德云表示，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品實(shí)行注冊(cè)制，意味著將按照市場(chǎng)化的原則，采取市場(chǎng)化的方式，以信息披露為核心，以形式性、合規(guī)性查驗(yàn)為手段，強(qiáng)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品市場(chǎng)化管理、約束和發(fā)展，推動(dòng)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品創(chuàng)新的主導(dǎo)力量逐步轉(zhuǎn)向市場(chǎng)自身。

據(jù)了解，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品注冊(cè)系統(tǒng)醞釀和開發(fā)始于2014年下半年，于2015年1月22日正式上線。2015年1-11月，共注冊(cè)各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品103項(xiàng)，合計(jì)注冊(cè)規(guī)模1790億元。其中，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃38項(xiàng)，注冊(cè)規(guī)模691.95億元；不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃53項(xiàng)，注冊(cè)規(guī)模839.48億元；股權(quán)投資計(jì)劃4項(xiàng)，注冊(cè)規(guī)模65億元；資產(chǎn)支持計(jì)劃5項(xiàng)，注冊(cè)規(guī)模194億元。

曹德云在21世紀(jì)亞洲保險(xiǎn)年會(huì)上表示，“當(dāng)前，除基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)計(jì)劃、股權(quán)計(jì)劃和資產(chǎn)支持計(jì)劃在中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行注冊(cè)外，組合類創(chuàng)新產(chǎn)品、保險(xiǎn)系私募基金也將逐步納入注冊(cè)制。事實(shí)上，注冊(cè)產(chǎn)品的品種一直在不斷增加，業(yè)內(nèi)去年年底誕生的兩家保險(xiǎn)系私募基金公司(一般合伙人，合源資本、融匯資本)，其發(fā)行的私募基金中，分期發(fā)行的每一期也在協(xié)會(huì)注冊(cè)。”

現(xiàn)在每年注冊(cè)的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模都超過以往多年的總和。2013年注冊(cè)產(chǎn)品103只，規(guī)模3688億元；2014年注冊(cè)產(chǎn)品超過175只，規(guī)模3781億元；截至2015年11月底，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)起設(shè)立各類債權(quán)、股權(quán)和項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃481項(xiàng)，合計(jì)備案(注冊(cè))規(guī)模12434.8億元。注冊(cè)效率大幅提高，目前平均不到6個(gè)工作日，而過去都是一到兩個(gè)月甚至更長(zhǎng)。

另據(jù)曹德云介紹，“中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)今后會(huì)逐漸完善系統(tǒng)相關(guān)配套功能，將與產(chǎn)品集中登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)相對(duì)接，為產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)上市交易做好準(zhǔn)備。”