【11月外匯占款降幅超3000億 央媽或“放水”進行對沖】在11月中國外匯儲備創(chuàng)下歷史第二大單月降幅后，周一(12月14日)中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，11月央行口徑人民幣外匯占款下降至25.56萬億元人民幣，較上個月減少了3158.02億元，創(chuàng)下了有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的第二大單月降幅。上周公布的11月中國外匯儲備單月下降872億美元，同樣創(chuàng)8月以來最大降幅，外匯儲備的減少通常導致外匯占款下降加劇。

在11月中國外匯儲備創(chuàng)下歷史第二大單月降幅后，周一(12月14日)中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，11月央行口徑人民幣外匯占款下降至25.56萬億元人民幣，較上個月減少了3158.02億元，創(chuàng)下了有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的第二大單月降幅。上周公布的11月中國外匯儲備單月下降872億美元，同樣創(chuàng)8月以來最大降幅，外匯儲備的減少通常導致外匯占款下降加劇。

外匯儲備和外匯占款雙雙下滑凸顯了資本凈流出壓力很重。國際金融協(xié)會(IIF)日內(nèi)公布的報告顯示，中國2015年資本外流規(guī)模將達到創(chuàng)紀錄的逾5000億美元。第四季中國資本外流可能為1500億美元，第三季資本外流為創(chuàng)紀錄的2250億美元。

分析人士認為，資本持續(xù)外流壓力或令央行采取包括降準在內(nèi)多種操作方式進行對沖。

所謂外匯占款，是指央行收購外匯資產(chǎn)而相應投放的本國貨幣，居民和企業(yè)往往在獲得外匯收入后，會將部分出售給商業(yè)銀行，商業(yè)銀行再將之出售給央行。業(yè)內(nèi)人士往往將外匯占款和央行干預匯市或外資進出境內(nèi)聯(lián)系在一起。如果外匯占款猛降增一般說明熱錢流出，人民幣面臨貶值壓力。

外匯占款雖然是為外資換匯而準備，但在我國它也被視為向市場提供流動性的主要通道，因此，外匯占款的減少，意味著市場的流動性在減少。

招商證券日內(nèi)研報指出，“面對資本持續(xù)外流的局面，央行采用包括降準在內(nèi)的多種方式對沖。通脹溫和回升，不會收窄貨幣政策的空間。11 月央行官方外匯儲備余額規(guī)模下降872億美元，除去匯率因素之外，據(jù)此推測當月銀行結售匯逆差規(guī)模在520-570億美元。臨近年末，并且美聯(lián)儲加息即將靴子落地，在岸和離岸市場人民幣匯率波幅加大，國內(nèi)流動性易受沖擊，不過央行明確維持流動性充裕的態(tài)度，預計會采取包括降準、公開市場操作、SLO 在內(nèi)的多種方式積極對沖。”

光大證券日內(nèi)研報指出，“近期人民幣匯率貶值帶動資本流出壓力加大提高降準預期，近期再度降準成為大概率事件。而隨著經(jīng)濟下行壓力加大與通縮壓力加劇，降息措施也有可能再次推出。更為重要的是，政策將著力于提高實體經(jīng)濟投資積極性，疏通寬松政策向總需求回暖的傳導渠道。而近期將召開的政治局經(jīng)濟工作會議將是重要的政策觀察窗口。”