【A股已消化美加息影響 買股票只是少數(shù)人的選擇 】倫丹·埃亨介紹，在11月美聯(lián)儲透露出可能加息的時候，全球的資本市場也早有反應，美元走強，新興市場的股票走跌，資本流向美國，不利影響被慢慢消化。而中國A股市場的大部分投資者都是中國境內的投資者，再加上中國央行的調節(jié)舉措，加息對A股的影響也不會太大。

編者按：在人民幣納入SDR、美將加息、歐洲降息并繼續(xù)QE之際，世界金融格局和宏觀經(jīng)濟已處于一個大變革的年代，正在實現(xiàn)中國夢的中國人也在這變化的世界中加速融入國際市場，跨境電商成為2015年中國的年度公司，而廣東廣州也成為全國跨境電商同比增長最多最快的城市，未來我們還能如何享受人民幣國際化下跨境電商帶來的機遇和紅利呢？為此，廣州日報派出三路記者分赴美、俄、法、韓、澳進行了全景式、境內外連線式的系列報道。今天首先推出美加息對中國經(jīng)濟、對A股、對美自身影響篇。

排長龍等待搶購折扣商品、商場里人頭攢動……這就是黑色星期五當天記者在美國紐約曼哈頓區(qū)梅西百貨及周邊街區(qū)看到的場景。不過，黑五之后的周末兩天，梅西百貨的人流明顯銳減。有當?shù)厝司驼J為，這與下周美聯(lián)儲將迎9年來再次啟動加息有關，因為有些消費者擔心過度消費后遇上加息不得不吃“鴨梨”。

盡管美國在全球的主要經(jīng)濟體中經(jīng)濟復蘇情況表現(xiàn)最好，但是消費謹慎仍然是目前美國人的真實生活現(xiàn)狀。

有專家認為，此時美國加息并非最合適的時機，甚至會拖經(jīng)濟復蘇的后腿。

市場預期：

美聯(lián)儲或于近期加息

11月強勁的勞動市場數(shù)據(jù)，令市場上對美聯(lián)儲加息的呼聲不斷，曾在8月份就預測12月可能加息的美國國際集團(AIG)董事總經(jīng)理和副首席經(jīng)濟學家莫恒勇表示，美國在西方主要經(jīng)濟體中的經(jīng)濟表現(xiàn)最好，從2009年開始復蘇至今，GDP比危機前的最高點高了10%，就業(yè)率高了3%多，5%的失業(yè)率也是靠近美聯(lián)儲估算的自然失業(yè)率(4.9%)，由此，美聯(lián)儲或在下周重新啟動九年多以來的加息。

采訪中大部分機構預測，此次美聯(lián)儲加息的步伐將是史無前例的緩慢，市場將有充分的時間來消化加息的影響。美國金瑞基金的常務董事Brendan Ahern (倫丹·埃亨)告訴記者：“12月的加息預計只有25個基點，幅度很小，明年全年再增加50~75個基點。”

戴德梁行首席經(jīng)濟學家Ken McCarthy表示：“美聯(lián)儲加息不是貿然的決定，美國整個市場經(jīng)濟現(xiàn)在也處在一個健康的局面，加息不會對房地產(chǎn)市場有特別大的影響。”

股市影響：

若加息美股看漲

對比歷史上美聯(lián)儲五次升息周期的特點，新一輪加息周期對投資有何影響？

莫恒勇給記者展示了他們的統(tǒng)計，在過去的五次加息周期中，債券市場有四次收益率在上升，平均上漲152個基點；而股票市場有四次在上漲，升息后一年內平均上漲8.5%；貿易加權美元指數(shù)有四次上漲，平均幅度為6.4%。這一輪升息周期，十年國債收益率還處于比較低的水平，往后兩年內十年國債的收益率會有上揚的過程。他認為，美國通脹在短期內還有下滑的空間，而且從預期管理的角度來看，美聯(lián)儲不希望這次加息造成市場大幅波動。此外，從全球主要的經(jīng)濟體來看，歐元區(qū)的量化寬松至少會持續(xù)到2016年年底；日本經(jīng)濟增長速度不盡如人意，可以預期日本央行會進一步加大貨幣寬松的力度；而中國也正在使用不同的金融工具推行貨幣寬松政策。整體來看，美聯(lián)儲若加息，預計貿易加權美元指數(shù)會進一步上揚。

對此，金瑞基金的常務董事亦倫丹·埃亨亦表示，加息的影響將是全面的，由于現(xiàn)在美國很多產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)不均衡，加息可能會抑制泡沫高的產(chǎn)業(yè)，同時，也會抑制了沒有泡沫的產(chǎn)業(yè)，因此在加息的同時，政府部門還需要推出一些特定的政策來進行調節(jié)。

加息對中國出口的影響：削弱

美國是中國的第一大出口國，占中國出口份額的18%。加上出口到中國香港的再出口數(shù)量，實際上美國占中國出口份額的比例高于18%。中國對美國出口貨品的構成，52%是資本貨品(企業(yè)購買的商品)，25%是消費商品，21%是工業(yè)原材料。

世界著名的馬克思主義經(jīng)濟學家、美國麻省大學阿姆赫斯特分校經(jīng)濟系教授大衛(wèi)·科茨認為，如果美國加息，將會削弱中國對美國的出口。

加息對中國A股的影響：提前消化

倫丹·埃亨介紹，在11月美聯(lián)儲透露出可能加息的時候，全球的資本市場也早有反應，美元走強，新興市場的股票走跌，資本流向美國，不利影響被慢慢消化。而中國A股市場的大部分投資者都是中國境內的投資者，再加上中國央行的調節(jié)舉措，加息對A股的影響也不會太大。

【深度對話】：加息或給美國經(jīng)濟復蘇拖后腿

記者采訪了對美國、中國經(jīng)濟發(fā)展有深入研究的世界著名的馬克思主義經(jīng)濟學家、美國麻省大學阿姆赫斯特分校經(jīng)濟系教授大衛(wèi)·科茨。

廣州日報：從美國經(jīng)濟長遠發(fā)展來看，目前是否適合加息？

大衛(wèi)·科茨：其實，目前不是一個合適的加息時機，這樣會令投資成本越來越高，可以確定的是加息對經(jīng)濟復蘇的作用將是負面的。

廣州日報：加息能否助推美國經(jīng)濟的長遠發(fā)展？

大衛(wèi)·科茨：加息可能拖緩美國經(jīng)濟復蘇的腳步。加息并不是必要的，因為加息將抑制投資，從而抑制就業(yè)增長，還將壓制社會總需求，所以是消極的做法。

廣州日報：哪些方面的改善才能真正令經(jīng)濟走上可持續(xù)發(fā)展的道路？

大衛(wèi)·科茨：現(xiàn)在的經(jīng)濟復蘇不可能推動真正意思上的經(jīng)濟增長。美聯(lián)儲已經(jīng)做了其需要做的所有事情，真正能讓經(jīng)濟復蘇起來的還是政府部門，政府應該在基礎設施、環(huán)保、高等教育等方面進行投入。

政府部門至少可從兩方面發(fā)揮更大作用，第一方面是加強對金融業(yè)的管制；另一個方面，政府部門應該在社會分配上有更大作為，縮小工資差距，使普通民眾在經(jīng)濟增長獲得更多的利益。

廣州日報：您的觀點認為政府部門要加強對市場的干預？

大衛(wèi)·科茨：從美國政府部門以前做出干預的表現(xiàn)看，干預時的前一段時期，一般經(jīng)濟指標表現(xiàn)會較好，政府的角色退出來后反而會令問題繼續(xù)加深。

廣州日報：有沒有實例？

大衛(wèi)·科茨：中國是2008年經(jīng)濟危機很好的應對者。中國經(jīng)濟增長就得益于市場和政府干預的有效結合，中國政府在整個經(jīng)濟發(fā)展中起到很好的角色。

【觀察1】：傳統(tǒng)節(jié)日消費下滑

11月26日是美國的傳統(tǒng)節(jié)日能給眾多商家?guī)砭薮鬆I業(yè)額的節(jié)日。記者了解到，其實很多商家早在這一天之前已經(jīng)提前把折扣放出來，消費者也提前消化了這些折扣。

不單是實體店，現(xiàn)在很多美國人已經(jīng)轉向網(wǎng)上消費。全球最大的零售商沃爾瑪方面告訴記者，在星期五當天線上的總客流當中，移動端的客流超過70%。

不過，與去年相比，相關銷售數(shù)據(jù)卻沒有那么好看。感恩節(jié)和黑色星期五的線上銷售額增加了40.3%，商店銷售額則下滑32%。市場調查公司RetailNext的調查顯示，今年黑色星期五實體店人均消費額下滑了1.4%。

【觀察2】：買股票只是少數(shù)人的選擇

在經(jīng)濟復蘇中，大部分美國人并不能從股市上漲中獲得好處，更多人的資產(chǎn)是放在房產(chǎn)上。莫恒勇博士介紹，美國平均收入最高的10%的家庭在2010年時控制了90%股市上的財富，而在房地產(chǎn)上面僅控制了40%的財富。可見，相對于股票市場，美國房市的財富在社會各階層上分布得更均勻一些。大部分美國人的投資還是在房子上。這也是樓市的復蘇對美國經(jīng)濟的意義大于股市上的復蘇對美國經(jīng)濟發(fā)展的意義。

一些有穩(wěn)定工作的年輕人不再像2008年金融危機發(fā)生后那樣，有32%的人搬回父母家住，而今新增崗位有所增加，越來越多的年輕人想“自立門戶”自己租房或者購房，當年推遲結婚的人也開始打算購房結婚。不過，Ken McCarthy介紹，目前美國的住宅市場恢復緩慢，商業(yè)市場相對較好。

人民幣兌美元跌破6.42

年內或維持弱勢

昨日，來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.4236，較前一交易日下跌96個基點，再創(chuàng)8月11日一次性貶值以來新低。

前一交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.4140。隨著美聯(lián)儲議息會議將近，人民幣兌美元匯率中間價10日跌破“6.42”關口。分析人士指出，由于近期國內資本持續(xù)外流，以及央行維持人民幣匯率堅挺意愿下降，預計在年底之前，人民幣匯率仍然會維持小幅度貶值為主。

接連兩日人民幣市場波動加劇，周三歐市盤中，離岸人民幣兌美元延續(xù)跌勢，匯價一度跌破6.5100關口，最低觸及6.5116，刷新四個月低位，昨日，離岸人民幣兌美元由漲轉跌，再次跌破6.50關口。

昨日，在岸人民幣對美元也出現(xiàn)較大跌幅，甚至一度創(chuàng)下11月2日來最大跌幅。自人民幣納入SDR以來，離岸人民幣兌美元累計跌幅超過400點。