大盤本周股指逐階而下，周三惡炒地產股導致市場失血，最終滬指微升深指微跌。總體上市場未擺脫低迷。

大盤本周股指逐階而下，周三惡炒地產股導致市場失血，最終滬指微升深指微跌。總體上市場未擺脫低迷。

人氣渙散低點逐日下移

上周后段主力風格轉換基本失效，周末消息基本證實證金匯金沒有出手，地產股異動僅僅是民企險資增持地產股所為，市場上回歸到題材股唱主角狀況。周一權重股回落一度引跌股指，尾盤微翹，似乎為宣布新股周三開始上市粉飾一下而已。由于本周五下周一又有10只新股申購，擴容壓力使得周二滬指跌破3500點收中陰，雖然有環保、安保等題材支持短炒，但中小創獨力難支，周三更因市場惡炒地產股收購戰而分流小盤股資金，人氣繼續渙散。

在大規模IPO重啟之前，本次28家發行可謂是申購模式的測試。采取預繳款老方式申購，唯一亮點是，保證金銀證轉賬上周還錄得3093億的凈流入。但是，追蹤二級市場表現，依然未能承受IPO重啟壓力。滬指上次受阻回落的高點在3680點，近期高點下降到3592點，滬指5個交易日低點逐日下移。上周申購資金釋放后，周一到周三成交額均低于上周四和上周五，保證金的凈流入可能僅入一級市場。實際上，10只新股凍結資金超出意料，高達15679億，反推新股申購還要從原機構資金賬戶吸附12586億元。市場存量資金用于中簽繳款，造成二級市場剩余資金不足。

IPO新政實際已推行

10家新股周三開始上市，與網下測試的申購后8日上市吻合，這說明，IPO新政實際已開始推行。本周大盤的低迷，源于投資者對未來擴容加速的擔心。券商稱，新股發行細則結束征詢意見，意味著重啟速度可能加快，而先前公布政策實為底稿。未來IPO，最可能模式是集中發行一批低于2000萬股的新股，無需詢價故甚快速。企業實際歡迎此模式，因好處多。何故？

或帶來次新股炒作潮

擬上市企業可安排3倍于公眾股的原始股，滿足最小的25%比例，筆者定義的膨脹比例達到最大值3倍。設發行價為20元，掛牌后炒高至40元，一年后10送轉10，除權價20元繼續炒，非發行人原始股解禁可獲得10倍以上收益。連炒3年年年10送轉10，發行人成本由1元降低為0.125元，即使市價暴跌到10元，解禁后依然有80倍收益。

這種模式可帶來次新股的炒作潮，但最終留給市場的是一批套牢者。提高發行市盈率，可使股價一步到位，但當一級市場無利可圖時，二級市場早已危機四伏。

萬科漲停或開啟炒作模式

周三萬科漲停，市場是否開啟了另一炒作模式？需要指出的是，任何收購如果爭取不了豁免“全面收購”，結果或者是意氣之爭，或者是莊家自救招攏轎夫。如果過分惡炒大盤地產股的收購戰，在資金不足背景下，或導致權重股、小盤股的兩敗俱傷。真正有效的是國企改革題材的優化，關注其中有優質資金注入者，或成弱市的亮點。