【油脂集體暴跌 鋁價強勢大漲】周三(12月9日)期市商品多數下跌。其中，瀝青跌2.81%，菜籽油跌2.76%，豆油跌2.07%，棕櫚油跌1.69%，焦煤跌2.31%，白糖跌1.29%。漲幅方面，PVC漲1.34%，塑料漲1.53%?，滬鋁漲1.60%。

周三(12月9日)期市商品多數下跌。其中，瀝青跌2.81%，菜籽油跌2.76%，豆油跌2.07%，棕櫚油跌1.69%，焦煤跌2.31%，白糖跌1.29%。漲幅方面，PVC漲1.34%，塑料漲1.53%，滬鋁漲1.60%。

原油重挫 油脂面臨變盤風險

美聯儲加息預期強烈，商品市場已經提前反應，很多品種甚至在11月的調整中創出了年內新低。隨著市場對于美聯儲12月加息預期的消化，目前的走勢更像是在等待加息兌現，甚至美元漲勢也在近期放緩，對大宗商品的壓力有所減輕，價格普現跌勢放緩甚至反彈。不過，美元走勢仍可能呈現反復，因此對于商品的沖擊仍會顯現。加上原油走勢仍顯低迷，對于油脂的影響仍偏利空。

就短期影響因素而言，外盤利多因素顯現較為充分。一方面，美豆出口好轉，提振市場。近期，美豆出口裝船均出現顯著增加，美豆價格再度走高。另一方面，巴西降雨，港口擁堵，裝船受到影響，也將出口機會暫時讓渡給了美國。此外，美國提高生物柴油摻混比例，甚至有傳言稱美國針對生物柴油的補貼將由混合商向生產商轉移，政策強制下，對于豆油的需求形成提振。受此影響，美豆油庫存將向偏緊方向發展，從而提振其一舉突破30美分。

受厄爾尼諾氣候持續和強度逐漸增強影響，加上馬來西亞棕櫚油11月就已經進入季節性減產周期，棕櫚油單產下降速度將會顯著增加，這將繼續對市場形成支撐。此前棕櫚油價格低迷，與印尼去庫存低價向國際市場拋售棕櫚油相關。但是印尼也將進入減產周期，美國農業部駐雅加達辦公室強調了干旱對印尼棕櫚油產量的沖擊，7—10月間主產區南蘇門答臘島的降雨量只有正常值的5%—50%，預計棕櫚油產量下滑將從12月開始，并將延續至明年。從需求端考慮，印度連續兩年干旱，菜籽等油籽國產量下滑，隨著前景的進一步惡化，不少機構已經調升印度植物油進口預期至1500萬噸上方，其中棕櫚油進口占到進口量的2/3左右，后期棕櫚油出口料還需依賴印度采購。但馬來西亞棕櫚油庫存可能進一步創新高，去庫存仍需進行。

滬鋁

行業資訊：中國11月未鍛造鋁及鋁材出口45萬噸，高于上月的33萬噸，環比增加36%。

現貨方面：據SMM報道，12月8日上海現貨成交集中10140-10160元/噸，貼水120-100元/噸，杭州、上海地區鋁錠貨源繼續趨緊，持貨商挺價惜售情緒增加，實際成交價格上傾。整體看來，日內隨著惜售情緒增加，市場交投活躍度由熱轉冷。

庫存方面：截止12月8日，LME鋁庫存報2901875噸，較7日劇增29075噸，該庫存創下一周多來的高點，但仍接近于2009年2月10日創下的低點(2903000噸)；同時，截止12月4日，上期所滬鋁庫存報289420噸，較上周增加5457噸，為連增三周，創下年內10月23日來的高點。

操作策略：隔夜滬鋁1602合約振蕩微跌至10295元，仍未能突破上方均線壓制，因中國11月進出口貿易數據仍凸顯中國經濟疲軟，同時美國原油期貨持續下挫亦對鋁價構成打壓，建議滬鋁1602合約可于10180-10350元區間高拋低吸，止損各80元/噸。