【海通證券：預(yù)計明年新增入市資金約5.5萬億 凈流入3.3萬億】海通證券12月8日預(yù)計2016年資金凈流入3.3萬億，比2015年溫和。海通證券表示，回顧過去三年股市資金供求情況，2013年資金凈流入-1721億，供需整體均衡，是存量資金博弈市場；2014年凈流入8863億，下半年增量資金開始入場，市場走牛；2015年凈流入4.4萬億，資金瘋狂入市。

海通證券12月8日預(yù)計2016年資金凈流入3.3萬億，比2015年溫和。海通證券表示，回顧過去三年股市資金供求情況，2013年資金凈流入-1721億，供需整體均衡，是存量資金博弈市場；2014年凈流入8863億，下半年增量資金開始入場，市場走牛；2015年凈流入4.4萬億，資金瘋狂入市。

根據(jù)我們測算，預(yù)計2016年新增入市資金約5.5萬億，包括銀行理財和私人銀行配置資金2萬億、保險社保和養(yǎng)老金入市資金6300億、儲蓄搬家2.7萬億、海外資金1700億；預(yù)計2016年資金需求2.2萬億，包括IPO4000億、再融資1萬億、交易費用3200億、產(chǎn)業(yè)資本凈減持5000億。則2016年資金凈流入預(yù)計約為3.3萬億，目前自由流通市值20萬億，資金供給大于需求，牛市格局不變；但相比2015年4.4萬億的資金凈流入，年初自由流通市值14萬億，2016年資金流入將會更加緩和。

【策略指南】

險資：12月暫緩加倉 明年初或加倉

由于臨近年底，大中型保險機構(gòu)普遍進入利潤兌現(xiàn)期，操作上偏審慎。不過，在近期制定2016年投資計劃時，大部分保險機構(gòu)在謹慎情緒中透著樂觀，表示明年初可能會加大權(quán)益資產(chǎn)配置比例。

在與多位保險公司投資經(jīng)理交流后獲悉，他們最近的操作策略是12月暫緩加倉，將手中浮盈較豐厚的個股陸續(xù)進行減持，落袋為安，而對浮盈較少的大盤藍籌股則選擇繼續(xù)持有。與基金公司打響年末規(guī)模沖刺戰(zhàn)所不同，除非是遇到確定性的大行情出現(xiàn)，否則追求絕對投資收益的保險公司年末通常會選擇鎖定利潤。

“從資金面看，目前仍是存量博弈，暫不能判斷二八風格切換是否能夠持續(xù)，大盤可能還會進一步消化整理格局，年底前大盤一口氣再漲回來并直接再創(chuàng)新高的概率可能不大。所以在這樣的預(yù)判之下，我們12月不會明顯抬升權(quán)益?zhèn)}位水平。”一家大型保險機構(gòu)投資經(jīng)理如是告訴記者。

與此同時，各大保險機構(gòu)也均開始擬定明年投資計劃。不過，和人氣爆棚的券商年度策略會相比，保險機構(gòu)的投資策略會依舊秘而不宣。

記者從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，主流保險機構(gòu)紛紛于近期或?qū)⒂诮谡匍_投資策略閉門會，定調(diào)明年投資戰(zhàn)略。目前他們的初步判斷是：在經(jīng)濟形勢無顯著變壞、市場利率持續(xù)下行不變的前提下，明年大盤存在創(chuàng)新高的可能性。

從目前記者了解的情況來看，盡管對眼下行情表現(xiàn)謹慎，但對于明年行情，不少保險公司心懷期待。“我們確實最近在做大類資產(chǎn)配置決策，由于看好明年年初行情，加之保險公司每年都有集體沖刺保費‘開門紅’的行業(yè)慣例，預(yù)計明年1月開始保險資金增量資金將陸續(xù)進場?！币患覝媳ｋU機構(gòu)投資部人士如是透露。

在具體板塊上，多位保險機構(gòu)投資人士表示，隨著政策紅利持續(xù)落地，央企改革正在邁入加速期，在即將到來的2016年，“混改”主題依然值得持續(xù)關(guān)注?！芭c此同時，各大機構(gòu)投資者也預(yù)計決策層將加大對基建項目的財政和信貸支持力度，國企改革有望取得顯著突破，這個板塊存在良機。尤其是一些傳統(tǒng)周期性行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，企業(yè)仍面臨高額債務(wù)，在這種形勢下，國企改革可能會加速且更有效率?！?/p>

此外，根據(jù)保險公司的內(nèi)部定調(diào)，2016年大消費概念依然會是保險資金首選的配置品種之一。一家保險公司投資部人士直言，雖然眼下市場普遍預(yù)期2016年上市公司凈利潤增速整體會有下滑，但大消費板塊盈利增長仍然可觀?！安贿^，隨著消費結(jié)構(gòu)的變遷，未來可能會更加關(guān)注和挖掘這一領(lǐng)域中的一些成長股或價值股，比如文化娛樂、醫(yī)療保健、在線移動購物等可選及服務(wù)性消費領(lǐng)域?！?/p>

其中，與醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)相關(guān)的細分消費領(lǐng)域，受到了越來越多包括保險資金在內(nèi)的機構(gòu)投資者的關(guān)注。多位保險公司投資部人士告訴記者，“中國整體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化所帶來的局部性成長領(lǐng)域可能將是明年的一大投資機會。比如與醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)相關(guān)的標的：保險、大健康、養(yǎng)老住宅、養(yǎng)老軟件及信息系統(tǒng)、醫(yī)護服務(wù)、老年金融等細分領(lǐng)域的成長股值得仔細研究?！?/p>

上述保險投資圈人士直言，對于其中一些優(yōu)質(zhì)標的股，完全值得中長期布局。事實上，不只在二級市場，在一級市場領(lǐng)域，各機構(gòu)也都在爭相布局與醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)相關(guān)的領(lǐng)域，動輒砸下數(shù)十億數(shù)百億真金白銀。（來源：上海證券報）

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