【債市周評：資金面較平穩 收益率下行】本周資金面較平穩，央行在公開市場凈投放500億元，債市收益率下行，現券上漲。

本周資金面較平穩，央行在公開市場凈投放500億元，債市收益率下行，現券上漲。

中國外匯交易中心公布的數據顯示，12月4日銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報1.7800%，較11月27日漲1BP，7天回購定盤利率收報2.3600%，較11月27日跌1BP，14天回購定盤利率收報2.6400%，較11月27日跌14BP；上海銀行間同業拆放利率(Shibor)與上周變化不大，1周品種最新報2.2930%，與11月27日持平，2周品種報2.6320%，較11月27日跌0.6BP.

本周央行在公開市場凈投放500億元，為近3個月最大單周凈投放。上周資金投放量與回籠量持平。

對此，市場人士表示，市場資金面已平穩度過IPO重啟后首批新股申購。后期需關注新一輪新股IPO及季節性因素等對資金面的擾動。

宏觀面上，國家統計局、中國物流與采購聯合會12月1日發布的11月中國制造業采購經理指數(PMI)為49.6%，而此前的9月與10月這一指數均為49.8%。

中金公司宏觀研究團隊表示，PMI指數表明，臨近年底經濟活動趨弱。

12月1日，國際貨幣基金組織(IMF)正式宣布，人民幣2016年10月1日加入SDR(特別提款權)。對此，中誠信國際研究部總經理張英杰表示，人民幣加入SDR將提升人民幣資產特別是高等級人民幣債券對于境外投資者的吸引力，離岸與在岸人民幣債券市場或將加速擴容，境內外債券投融資渠道也有望進一步放寬。但也需要注意到，隨著債券市場的日益開放，境內外市場風險的相互傳導效應或更強，這可能導致債券市場的波動加大。

12月2日，國家發改委網站發布《關于簡化企業債券申報程序加強風險防范和改革監管方式的意見》，進一步簡化企業債發行申報程序，并放寬信用優良企業發債指標限制等。

對此，接受采訪的多位業內人士表示，企業債發行松綁使得企業可以獲得更多融資渠道，是穩增長的現實需要。未來企業債發行節奏有望加快，或將迎來一個體量擴容期。

對于后市債市走勢，張英杰表示，基本面仍對債市形成長期支撐，但考慮到自11月下旬以來債市收益率持續回落，而年底又將至，機構獲利了結需求或逐漸加大，債市或出現小幅回調。

華創債券表示，本周逆回購放量主要因新股申購以及臨近年末，而利率持平，表明央行僅是為了維護資金面平穩。近期現券收益率持續下行，且短端下行幅度較大，考慮到臨近年末，受市場情緒較謹慎以及美聯儲加息預期強烈等因素影響，收益率突破前低可能性不大。