【房企資本套利沖動】富力、萬達、搜房……從開發商到服務商在內的產業鏈上的代表性房地產及相關企業，都在加速著內地資本市場的布局。

上市房企回歸A股浪潮洶涌。

富力、萬達、搜房……從開發商到服務商在內的產業鏈上的代表性房地產及相關企業，都在加速著內地資本市場的布局。

這是一場流動性推升下的資本盛宴。

持續的降息降準，已讓資金成本降至歷史低位，這對資本密集的房地產業，難能可貴。事實上，目前龍頭房企的發債利率已降至3%左右的水平，這種堪比國債的信用等級，顯現出市場流動性的充裕。

在房地產業利潤空間因地價等成本要素上漲而收窄的背景下，資金成本的下行可謂久旱逢甘霖，這讓利潤趨向制造業水平的房地產業，迎來難得的資本紅利期。低資金成本不僅僅可以延緩利潤率下行的速率，更重要的是，充裕的資金讓具有品牌優勢的龍頭房企，迎來難得的戰略擴張契機，通過并購與重組，那些具有資本先發優勢的房企，有機會在下一輪的市場布局贏得搶跑優勢。

另一方面，國內資本市場地產股的估值水平，顯著高于海外市場，尤其具有轉型與新興產業主題的房企，內地市場估值具有致命的誘惑力。

高估值與低資金成本下，回歸A股的優勢顯而易見。無論是通過境內發債與境外發債互換節省資金成本，還是境內上市對股東權益的增厚，境外市場與境內市場存在巨大的資本套利空間，上市房企很難不心動。

因此，即使前路漫漫，但對于正處轉型期的房企來說，回歸A股實在是個一本萬利的買賣。當然，更意味深長的是，房地產白銀時代，玩金融地產顯然比純玩地產更具優勢。