【資產(chǎn)證券化十年迎井噴 消費(fèi)貸步入“快車道”】在發(fā)展了十年之后，今年，我國(guó)的資產(chǎn)證券化迎來井噴之年。民生銀行行長(zhǎng)助理石杰近期公開表示，預(yù)計(jì)2015年我國(guó)各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模將超過5000億元，是過去九年的總和。另外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來以消費(fèi)類貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，將成為一個(gè)重要的發(fā)展方向。

在發(fā)展了十年之后，今年，我國(guó)的資產(chǎn)證券化迎來井噴之年。民生銀行行長(zhǎng)助理石杰近期公開表示，預(yù)計(jì)2015年我國(guó)各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模將超過5000億元，是過去九年的總和。另外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來以消費(fèi)類貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，將成為一個(gè)重要的發(fā)展方向。

磨劍十年，中國(guó)資產(chǎn)證券化迎來井噴之年。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年共發(fā)行231個(gè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行總額超過4851億元，當(dāng)前余額超過4000億。

民生銀行行長(zhǎng)助理石杰近期公開表示，預(yù)計(jì)2015年我國(guó)各類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模將超過5000億元，是過去九年的總和。

日前，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)資產(chǎn)證券化暨結(jié)構(gòu)化融資專業(yè)委員會(huì)(下稱“專委會(huì)”)正式成立，其職責(zé)為研究和解決資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的建設(shè)問題、產(chǎn)品創(chuàng)新和機(jī)制創(chuàng)新。

人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝在專委會(huì)成立會(huì)議上稱，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)已經(jīng)取得了不小的成績(jī)，但與我國(guó)93萬億元的信貸資產(chǎn)規(guī)模、44.8萬億元的債券市場(chǎng)規(guī)模及美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的證券化市場(chǎng)規(guī)模相比，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)仍有巨大的發(fā)展?jié)摿统砷L(zhǎng)空間。

政策助推資產(chǎn)證券化爆發(fā)增長(zhǎng)

近日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)市場(chǎng)創(chuàng)新部朱虹在“中債資信-人大財(cái)經(jīng)金融論壇”上表示，隨著注冊(cè)制即將落地以及信息披露規(guī)則不斷完善，對(duì)于整個(gè)資產(chǎn)證券市場(chǎng)的發(fā)展而言，是一個(gè)新的契機(jī)。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在2015年資產(chǎn)證券化的發(fā)行主體中，商業(yè)銀行是主力。在商業(yè)銀行發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品中，企業(yè)貸款為最主要的基礎(chǔ)資產(chǎn)，其次是個(gè)人住房抵押貸款、應(yīng)收賬款、消費(fèi)性貸款。此外，也有部分資產(chǎn)來自信托受益權(quán)、信用卡貸款、汽車貸款、工程機(jī)械貸款等。

資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)大致區(qū)分為銀行債權(quán)和企業(yè)債權(quán)，截至12月1日，以銀行債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目比重是51.98%，總額占76.78%，余額占69.62%。

而在銀行債權(quán)的各類基礎(chǔ)資產(chǎn)中，又以企業(yè)貸款的數(shù)量最多、發(fā)行總額最大，當(dāng)前余額約為2740億。其次為汽車貸款、個(gè)人住房抵押貸款以及信用卡貸款等。

在企業(yè)債權(quán)中，租賃租金、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)、小額貸款、應(yīng)收賬款是最主要的組成部分。

民生銀行投資銀行部固定收益中心總經(jīng)理寧劍虹表示，金融脫媒帶來了銀行服務(wù)方式的改變，而證券化作為一種工具可以使銀行對(duì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行精細(xì)化管理，幫助銀行對(duì)資產(chǎn)端服務(wù)的對(duì)象、行業(yè)、產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)上的調(diào)整；同時(shí)，資產(chǎn)證券化對(duì)銀行來講是一個(gè)以銷定產(chǎn)的工具，對(duì)商業(yè)銀行的輕資產(chǎn)運(yùn)作有很大幫助。

得益于政策支持，我國(guó)資產(chǎn)證券化在今年迎來爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

今年4月，央行下發(fā)《信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行管理有關(guān)事宜》，標(biāo)志信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制管理，明確符合一定條件的機(jī)構(gòu)可申請(qǐng)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行，大幅提高后續(xù)項(xiàng)目的發(fā)行效率。

5月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，繼續(xù)完善制度、簡(jiǎn)化程序，鼓勵(lì)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行；規(guī)范信息披露，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。

11月20日，國(guó)家政府層面組建的專委會(huì)正式成立，設(shè)主任委員1名，副主任委員5名。委員由來自監(jiān)管部門和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的29位專家組成，還聘請(qǐng)了監(jiān)管部門領(lǐng)導(dǎo)、境外專家及學(xué)術(shù)界代表等7名顧問。國(guó)家開發(fā)銀行市場(chǎng)與投資局局長(zhǎng)張寶榮受聘擔(dān)任首屆專委會(huì)主任委員。

消費(fèi)貸款A(yù)BS步入“快車道”

消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行日趨活躍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來以消費(fèi)類貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，將成為一個(gè)重要的發(fā)展方向。

中誠信國(guó)際結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理李燕表示，自2012年重啟以來，銀行間市場(chǎng)共發(fā)行了32單消費(fèi)類信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，已發(fā)行募集資金總額約907.16億元。按基礎(chǔ)資產(chǎn)類別來看，汽車抵押貸款類證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，其次為個(gè)人住房抵押貸款和其他消費(fèi)類貸款證券化產(chǎn)品。在她看來，我國(guó)消費(fèi)類貸款A(yù)BS基礎(chǔ)資產(chǎn)的違約率處于較低水平，表現(xiàn)良好。

11月23日，國(guó)內(nèi)首單農(nóng)商行發(fā)起的消費(fèi)貸款A(yù)BS在銀行間市場(chǎng)發(fā)行。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，優(yōu)先A檔、優(yōu)先B檔資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行利率分別為3.60%和4.00%。該產(chǎn)品由廈門農(nóng)商行發(fā)起，以個(gè)人消費(fèi)貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，初始發(fā)行金額6.03億元，涉及1426位借款人。

為此單產(chǎn)品擔(dān)任評(píng)級(jí)的是東方金誠，其相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者，受廈門農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)范圍的限制，入池貸款全部來自廈門市，區(qū)域集中度很高，廈門市的經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)借款人的資信狀況影響較大。

該負(fù)責(zé)人說，消費(fèi)貸款具有分散性較好、收益率較高、表現(xiàn)穩(wěn)定的特點(diǎn)，適合作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。從政策層面看，目前國(guó)家正在鼓勵(lì)發(fā)展消費(fèi)金融，未來或有更多的商業(yè)銀行或消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行此類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。對(duì)于商業(yè)銀行而言，在利率市場(chǎng)化的背景下，發(fā)行不同類型的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將是一種重要的融資手段。對(duì)于投資者而言，收益水平較高、分散程度更好的消費(fèi)貸款類ABS也將受到青睞。因此，可以預(yù)見未來會(huì)有更多的個(gè)人消費(fèi)貸款A(yù)BS產(chǎn)品出現(xiàn)，此類產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模將會(huì)不斷增加。

民生銀行投資銀行部總經(jīng)理張立洲日前表示，對(duì)于商業(yè)銀行來說，消費(fèi)貸款是商業(yè)銀行在資產(chǎn)類別選擇中的重點(diǎn)方向。將此類資產(chǎn)發(fā)往交易平臺(tái)，然后再通過證券化的方式出售，是很好的應(yīng)用模式，而且消費(fèi)信貸的不良貸款率或違約率都比較低，畢竟大家對(duì)于個(gè)人的信用都比較珍視。所以，這是一個(gè)很好的市場(chǎng)，現(xiàn)在很多金融機(jī)構(gòu)都已經(jīng)介入消費(fèi)信貸領(lǐng)域。