【巴西政府財政困難 或將開啟經濟大蕭條】巴西三季度GDP數據之差超乎預期，除了惡性通脹和失業率攀升，消費的迅速萎縮終于使分析師從“衰退”改用至“蕭條”，來定性這個曾經被看好的金磚國家。

巴西三季度GDP數據之差超乎預期，除了惡性通脹和失業率攀升，消費的迅速萎縮終于使分析師從“衰退”改用至“蕭條”，來定性這個曾經被看好的金磚國家。彭博新聞社援引高盛首席拉丁美洲經濟學家Alberto Ramos稱，“宏觀經濟失衡導致的經濟衰退，已經在國內需求嚴重萎縮的現狀下，演變為徹底的經濟大蕭條。”

消費活力全失經濟陷入蕭條

2014年巴西經濟增長僅為0.1%，然而通脹率卻高達6.41%。今年以來，巴西連續三個季度GDP出現萎縮，而通脹同比已經上漲超過10%。經濟滯脹時間的持續，不可避免地侵蝕了巴西國民的消費能力，以消費拉動增長的巴西傳統模式已經喪失活力。Zerohedge援引高盛分析，巴西個人消費已經連續三個季度下跌，平均每季度下跌8.5%。此外，投資按平均10%的速度連續三季度下跌。

第三季度：

最終國內需求迅速萎縮，環比下跌1.7%，同比下跌6.0%；

個人消費環比下跌1.5%，同比下跌4.5%；

固定投資環比下跌4.0%，同比下跌15%；

勞動密集型服務行業環比收縮1.0%，同比收縮2.9%。

高盛稱，經濟的資本存量(或者說資本勞動比率)的下跌不可避免地對生產率增長產生惡劣影響，并抑制了GDP增速恢復預期。

巴西地理統計局(IBGE)11月19日數據顯示，今年物價已同比上漲10.3%，是2003年以來首度達到雙位數。10月失業率同比增加3.5%，薪酬水平同比降低7%。Zerohedge援引高盛表示，其實際工資大幅收縮10.3%，為2003年以來同比最差。

“由于收入不穩定，消費者擔心今后數年內償債能力或受影響，會影響他們的消費情緒。即使經濟有恢復跡象，勞動力市場也不會同步反應。Rovai預期巴西2016年勞動力市場情況始終艱難，會進一步抑制消費。”巴克萊經濟學家Bruno

第三季度：

最終國內需求迅速萎縮，環比下跌1.7%，同比下跌6.0%；

個人消費環比下跌1.5%，同比下跌4.5%；

固定投資環比下跌4.0%，同比下跌15%；

勞動密集型服務行業環比收縮1.0%，同比收縮2.9%。

高盛稱，經濟的資本存量(或者說資本勞動比率)的下跌不可避免地對生產率增長產生惡劣影響，并抑制了GDP增速恢復預期。

巴西地理統計局(IBGE)11月19日數據顯示，今年物價已同比上漲10.3%，是2003年以來首度達到雙位數。10月失業率同比增加3.5%，薪酬水平同比降低7%。Zerohedge援引高盛表示，其實際工資大幅收縮10.3%，為2003年以來同比最差。

“由于收入不穩定，消費者擔心今后數年內償債能力或受影響，會影響他們的消費情緒。即使經濟有恢復跡象，勞動力市場也不會同步反應。Rovai預期巴西2016年勞動力市場情況始終艱難，會進一步抑制消費。”巴克萊經濟學家BrunoRovai對彭博稱。

財政之困

巴西財政預算赤字已飆升至GDP的逾9%，這一比例為20年來最高。巴西雷亞爾也成為年內表現最差的貨幣之一，兌美元今年累計貶值46%至3.8671。而隨著借債成本的上漲，巴西也已經將近15個月為發行美元債務，10年期國債收益率也由去年9月的3.8%飆升至6.03%。

今年9月，標普公司宣布將巴西主權信用評級從此前的BBB-下調至垃圾級別BB+，評級展望為負面。此前標普公司是在去年3月將巴西評級從BBB調降至BBB-的。

政治亂局

此外，巴西反腐行動的蔓延也令政府難以集中精力應對經濟困局。上周董事長兼CEO Andre Esteves被捕后，巴西最大獨立投資銀行BTG Pactual股價應聲暴跌，跌幅一度高達39%。同時被捕的還有巴西執政黨在上議院的領袖、參議員Delcidio Amaral，他的落馬不僅將導致政府財政預算糾紛解決進程減緩，也動搖了外界關于在任議員不能撼動的觀點。

資產管理公司AZ Legan投資經理Fausto Gouveia稱，巴西國會所有人都在考慮如何自保，避免遭遇與Amaral相似的命運，而不是考慮推動政府希望通過的經濟措施。這也讓推動巴西緊縮政策的關鍵人物、巴西財長Joaquim Levy更加孤立，“他是唯一一位在談論財政措施的人，但是根本沒有人在聽。”