翟超/制圖

2015年以來，在西安等西部城市，悄然出現(xiàn)了一批“Q板、E板掛牌公司”，這些公司或在大型酒店公開召開增資擴(kuò)股路演，或在媒體上打廣告“祝賀上市成功”。這些活動(dòng)都可歸結(jié)為一個(gè)目的：公開轉(zhuǎn)讓股權(quán)實(shí)現(xiàn)快速融資。

這些公司離上市公司有多遠(yuǎn)?它們采取哪些方式迷惑眾人?據(jù)了解，不少此類公司公開轉(zhuǎn)讓股權(quán)的騙局，已經(jīng)讓不少群眾受騙上當(dāng)、血本無歸。近日，記者走訪了多家機(jī)構(gòu)和部分投資者，為大家揭開“四板跨區(qū)域掛牌融資騙局”。

上市？融資？

高大上卻經(jīng)不起查

2015年5月，陜西一家農(nóng)業(yè)公司在西安曲江新區(qū)舉辦了一場掛牌上市答謝會(huì)暨原始股首發(fā)儀式。這家公司今年年后在上海證券交易中心掛牌。該公司稱，“與會(huì)嘉賓現(xiàn)場踴躍簽單認(rèn)購，看準(zhǔn)上市公司的大好前景，現(xiàn)場購買原始股和企業(yè)內(nèi)部流通股總額達(dá)3000多萬元”。

記者根據(jù)該公司的宣傳片看到，在會(huì)場就座的多是白發(fā)蒼蒼的老人，人數(shù)在幾百人。這顯然又是一起利用“轉(zhuǎn)讓股權(quán)”進(jìn)行非法集資的典型代表。

陜西證監(jiān)局也集中查處一批類似案例。據(jù)查，2015年3月，經(jīng)中介機(jī)構(gòu)上海HCF股權(quán)投資管理有限公司推薦，在上海股權(quán)托管交易中心中小企業(yè)股權(quán)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(Q板)掛牌的陜西XL公司，今年4月由上海HCF主導(dǎo)在陜西某縣某賓館召開“上海股交所上市答謝會(huì)”，召集300多名當(dāng)?shù)厝罕妳?huì)。會(huì)上，由上海HCF及其邀請(qǐng)所謂“臺(tái)灣專家”宣稱XL公司已在“上海股交所上市”，并進(jìn)行“原始股轉(zhuǎn)讓推介”營銷宣傳，當(dāng)場與多名群眾簽訂《委托股權(quán)投資、管理協(xié)議書》。該協(xié)議書中載明：“XL已于2015年3月在上海股權(quán)托管交易中心Q板掛牌上市，股票代碼20xxxx，公司擬定將于3~5年上主板的戰(zhàn)略規(guī)劃，甲方自愿將資金委托乙方或者共同籌集XL在冊(cè)顯名股東要求股權(quán)份額資金，在XL于Q板掛牌后、E板掛牌前以原始股權(quán)方式投資于XL。甲方委托乙方(顯名股東)對(duì)甲方投資的原始股權(quán)進(jìn)行管理。”并辦理POS機(jī)刷卡交款手續(xù)，款項(xiàng)支付給協(xié)議約定的公司個(gè)人股東銀行賬戶。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，上海HCF向股權(quán)轉(zhuǎn)讓方收取“咨詢費(fèi)”。

據(jù)陜西證監(jiān)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，XL大股東與中介機(jī)構(gòu)上海HCF聯(lián)手非法公開轉(zhuǎn)讓股權(quán)過程中，上海HCF掩耳盜鈴，自稱XL是有限責(zé)任公司，不是股份有限公司，所轉(zhuǎn)讓的是有限責(zé)任公司股權(quán)，不是股份公司股份(股票)，因此不適用《證券法》，不屬于非法公開轉(zhuǎn)讓股票。

一家在內(nèi)陸省份名不見經(jīng)傳的小微企業(yè)，何以華麗轉(zhuǎn)身成為“上市公司”?業(yè)內(nèi)人士稱，與到主板上市的動(dòng)輒數(shù)千萬元的費(fèi)用相比，那些到“四板”掛牌的企業(yè)，只是個(gè)報(bào)價(jià)展示系統(tǒng)，不需要報(bào)表審計(jì)、股改，披露信息也是全憑自愿，而整套掛牌費(fèi)用僅需三五萬元，一兩個(gè)月就能搞定。

據(jù)悉，各省的區(qū)域股交中心并不具備A股“連續(xù)競價(jià)交易”(在二級(jí)市場向公眾投資者公開銷售股票)的資格與功能，僅相當(dāng)于一個(gè)“廣告櫥窗”，或僅具備“場外交易”功能。而場外交易，是指公司股權(quán)可在非上市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)交易，針對(duì)投資機(jī)構(gòu)或持100萬以上資產(chǎn)證明的合格個(gè)人投資者，且股東總量不得超過200人。相關(guān)規(guī)定中明確指出，此類公司不得公開宣傳、大規(guī)模集會(huì)公開轉(zhuǎn)讓所謂的“原始股”。

“區(qū)域股權(quán)交易中心(四板)的功能就是在區(qū)域內(nèi)進(jìn)行股權(quán)交易，它的性質(zhì)是私募，這一點(diǎn)非常明確。”陜西省股權(quán)交易中心總經(jīng)理鄔清波說，“區(qū)域股權(quán)交易，顧名思義就是為了方便不夠資格上主板、新三板的省內(nèi)中小企業(yè)融資，為了解決他們貸款抵押物不充分、企業(yè)融資能力差而設(shè)立的。區(qū)域股權(quán)中心最根本的目的，就是為省內(nèi)的小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)、投資人搭起一個(gè)互相了解、互相溝通的橋梁。就是為了解決信息不對(duì)稱而設(shè)立的，那么，這些企業(yè)舍近求遠(yuǎn)，跑到異地股交中心去掛牌，就有些令人費(fèi)解。”

某證券公司的資深人士告訴記者，現(xiàn)在西北很多企業(yè)到上海股權(quán)交易中心、深圳前海股權(quán)交易中心去掛牌，回到西部地區(qū)后，便公開宣傳“在深滬兩地公開上市”，他們這樣做故意混淆了“證券交易所”和“股權(quán)交易中心”概念，涉嫌忽悠投資者，這樣的現(xiàn)象已相當(dāng)普遍，希望相關(guān)執(zhí)法部門引起關(guān)注。

“借詞”亂用

買原始股悠著點(diǎn)

“目前的區(qū)域股權(quán)市場，有點(diǎn)像P2P。有市場無監(jiān)管，一個(gè)字，亂。”陜西證監(jiān)系統(tǒng)內(nèi)部人士稱，解決這一問題的關(guān)鍵，是要有待于《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法》的出臺(tái)。據(jù)悉，該辦法由中國證監(jiān)會(huì)牽頭制定，目前正在征求意見中。

證券行業(yè)人士透露，目前西部地區(qū)的區(qū)域股權(quán)市場剛剛起步。而部分企業(yè)利用普通群眾對(duì)股權(quán)投資、上市公司了解甚少的狀況，迅猛開展“公開股權(quán)轉(zhuǎn)讓”。其行為大致分為三種類型：

一是利息虛高。部分公司在上海、深圳的股權(quán)交易中心掛牌后，便宣稱自己在“滬深兩地上市”，因業(yè)務(wù)擴(kuò)大，需高息融資。開出的利息高出銀行同期利息的10倍以上。對(duì)于很多不明就里的中老年人來說，如此高息確實(shí)難抵誘惑。

二是宣稱出售“原始股”。此類公司的宣傳詞極富誘惑力。有公司公開稱，現(xiàn)有股份1元/股，預(yù)期在年底每股股值將上升到每股2元。為了增加誘惑力，該公司還制定了2年內(nèi)未上市將按入股金額年息30%的利息支付并退回股本的“回收條款”。更有甚者，一些僅僅“掛牌”的公司公開宣稱，公司將在未來兩三年內(nèi)“轉(zhuǎn)板”，轉(zhuǎn)到新三板或主板。

三是隨意“借詞”。定向增發(fā)、原始股受讓、股權(quán)融資等投資市場常用詞，被一些四板掛牌公司掛為“賣股”的噱頭。業(yè)內(nèi)人士稱，任何完成工商登記注冊(cè)的公司，都可進(jìn)行定向增發(fā)。哪怕是開個(gè)小飯館，只要投資人有意做合伙生意，與合伙人談妥投資總額與出資額，到工商部門做個(gè)注冊(cè)資本金、股東信息變更即可。“相反，唯獨(dú)上市公司是不能隨意，任何舉動(dòng)都要合規(guī)、上報(bào)證監(jiān)會(huì)或交易所審核、報(bào)備。”

西安一退休職工王先生，今年9月在親友的勸說下拿10萬元買了陜西某農(nóng)業(yè)公司的“原始股”。當(dāng)時(shí)這家公司承諾，2年后他的股權(quán)將增值一倍。但是，“當(dāng)股東”的美夢(mèng)很快破滅了，到了11月，這家公司已經(jīng)跑路。目前有300多人受騙上當(dāng)。

根據(jù)公安經(jīng)偵方面提供的信息，目前很多企業(yè)在上海、深圳的股權(quán)交易中心掛牌后，并不到省會(huì)城市做公開的股權(quán)轉(zhuǎn)讓宣傳，而是到縣城或者更為偏遠(yuǎn)的西部地區(qū)去做宣傳，這也加大了“打擊非法集資”的查處難度。

國務(wù)院《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法(征求意見稿)》中指出：明確區(qū)域性市場為省級(jí)行政區(qū)劃內(nèi)私募證券市場;明確區(qū)域性市場是小微企業(yè)培育規(guī)范的原地、小微企業(yè)的融資中心、資本市場中介服務(wù)的延伸等。

本地掛牌 規(guī)范治理

“四板企業(yè)”應(yīng)自律

“今年以來，西北不少小微企業(yè)去滬深兩地股權(quán)交易中心掛牌，企業(yè)主大體可分為兩種心態(tài)，一種是渴望融資而摸不清狀況，另一種是故意為之、別有用心。”陜西省金融辦一位內(nèi)部人士稱，目前“非法集資”出現(xiàn)了新的形勢(shì)，利用投資者信息不對(duì)稱而“渾水摸魚”的小企業(yè)主，計(jì)劃去滬深做“掛牌”轉(zhuǎn)身又到內(nèi)地做公開股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，就是今年以來出現(xiàn)的。據(jù)悉，目前，陜西省及一些西部省份的“防非辦(打擊和處置非法集資工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室)”已對(duì)這一狀況密切關(guān)注。

一個(gè)需要融資的陜西小微企業(yè)，它肯定存在這樣那樣的問題，要不然銀行為什么不愿意給它貸款?它為什么不在陜西而是去滬深股權(quán)交易中心掛牌?有更方便陜西的投資者了解的平臺(tái)它為什么要舍近求遠(yuǎn)?一位證券公司高層說，想要通過“買原始股暴富”的投資者，不妨仔細(xì)考慮下這些問題。

陜西省股權(quán)交易中心總經(jīng)理鄔清波說：區(qū)域股權(quán)市場(四板)的設(shè)立與管理，是由國家相關(guān)部門制定管理辦法、一般由省級(jí)政府主管部門的批準(zhǔn)與執(zhí)行管理，區(qū)域股權(quán)市場的屬性是私募市場，區(qū)域化、私募性是它的基本特征。

“四板”路在何方?西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院院長強(qiáng)力教授說，首先要盡快出臺(tái)《區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法》，讓監(jiān)管部門依法監(jiān)管;其次是加強(qiáng)對(duì)非法集資的查處力度、加強(qiáng)投資者教育的力度，讓普通投資者明白上市與“掛牌”、“證券交易所”與“股權(quán)交易中心”、“私募投資”與“小微企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓”的區(qū)別，以免使更多的群眾受騙上當(dāng)，蒙受經(jīng)濟(jì)損失。(曹楨)