保險機(jī)構(gòu)對調(diào)研上市公司仍保持一定熱度，不同機(jī)構(gòu)對具體板塊和公司各有所愛。

保險機(jī)構(gòu)對調(diào)研上市公司仍然保持一定熱度，不同機(jī)構(gòu)對具體板塊和公司各有所愛。與大型保險公司覆蓋行業(yè)面廣泛相比，中小型保險公司聚焦于環(huán)保、醫(yī)藥、房地產(chǎn) 、新材料、IT等領(lǐng)域。有保險資管人士認(rèn)為，保險機(jī)構(gòu)在資金運用方面保持理性，對于防御性板塊內(nèi)業(yè)績支撐明顯、企業(yè)戰(zhàn)略清晰的股票有所期待，同時適當(dāng)關(guān)注新材料、互聯(lián)網(wǎng)金融 、健康中國、軍工等相關(guān)行業(yè)的主題投資空間，可謂攻守兼?zhèn)洹Ｔ诙唐趦?nèi)股市行情延續(xù)區(qū)間震蕩的判斷下，藍(lán)籌股仍是保險機(jī)構(gòu)配置的重心。在2015年和2016年交替的時間節(jié)點上，二級市場的投資機(jī)會可能呈現(xiàn)“此起彼伏”的態(tài)勢，同時，保險業(yè)監(jiān)管、保險機(jī)構(gòu)負(fù)債端業(yè)績、宏觀經(jīng)濟(jì)、外圍市場等多重因素均會對險資的判斷產(chǎn)生影響。

險資調(diào)研保持熱度

公開信息顯示，9月中旬以來，此前常現(xiàn)身上市公司發(fā)布的接受機(jī)構(gòu)調(diào)研公告中的保險機(jī)構(gòu)保持活躍，對多個行業(yè)板塊開展調(diào)研。參與調(diào)研的保險機(jī)構(gòu)包括保險公司、保險資管公司、養(yǎng)老險公司、外資保險公司等。中國證券報記者獲悉，保險機(jī)構(gòu)對于后市的判斷普遍趨于保守，將耐心等待合適的投資機(jī)會。

近一個月，大型保險機(jī)構(gòu)對調(diào)研上市公司的熱情不減。中國平安及其子公司先后調(diào)研了46家公司，行業(yè)覆蓋鋼鐵、醫(yī)藥、化學(xué)、傳媒、家電、通信、IT等。中國人壽及其子公司先后調(diào)研了32家公司，行業(yè)覆蓋傳媒、IT、軍工、醫(yī)藥、環(huán)保、食品、房地產(chǎn)、旅游等。新華資管調(diào)研了9家公司，行業(yè)包括稀有金屬、環(huán)保、新材料、醫(yī)藥等。中國太保及其子公司調(diào)研了4家公司，涉及通用機(jī)械、化學(xué)制品、包裝印刷、IT等領(lǐng)域。泰康資管調(diào)研了34家公司，人保資產(chǎn)和人保資管合計調(diào)研了19家公司。

中小保險公司也積極行動。天安財險對25家上市公司進(jìn)行了調(diào)研。安邦資管和前海人壽調(diào)研的上市公司均為19家。富德生命人壽對天虹商場 、普萊柯兩家公司進(jìn)行了調(diào)研。華夏保險、陽光保險 、安華農(nóng)業(yè)保險、華安財險以及一些外資保險機(jī)構(gòu)也對部分上市公司給予了關(guān)注。

整體而言，大型保險機(jī)構(gòu)在行業(yè)的覆蓋面上更為廣泛，中小保險機(jī)構(gòu)則聚焦于環(huán)保、醫(yī)藥、房地產(chǎn)、新材料、IT等領(lǐng)域。一心堂 、泛海控股 、振芯科技 、北京科銳等公司接受了多家保險機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

兼顧防御與進(jìn)攻

機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，從保險資金調(diào)研的方向看，一方面，房地產(chǎn)、醫(yī)藥等防御性板塊中的績優(yōu)股仍是下一步關(guān)注的重點，特別是業(yè)績支撐明顯、經(jīng)營戰(zhàn)略清晰的公司；另一方面，新材料、互聯(lián)網(wǎng)金融、健康中國、軍工等板塊也受到關(guān)注。

值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板不同程度地受到各路險資調(diào)研的青睞。有券商分析師認(rèn)為，險資可投資創(chuàng)業(yè)板股票是保監(jiān)會給險資投資“松綁”的重要一步，豐富了險資股票投資品種，有利于險資挖掘成長型股票，但也對險資的風(fēng)險管控提出了更高的要求。

某保險資管人士表示，調(diào)研之后，保險機(jī)構(gòu)對于是否介入該股以及判斷介入時機(jī)較其他金融機(jī)構(gòu)更保守。除了分析個股所在板塊的各層面情況外，保險機(jī)構(gòu)還要考慮大市的影響。對于9月以來已走出一輪行情的股票，險資不愿追高，而是將這些股票作為儲備標(biāo)的，等待未來更合適的投資時機(jī)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，入場較早的保險機(jī)構(gòu)今年仍有望獲得可觀的投資收益。總體而言，堅持價值投資的保險機(jī)構(gòu)在更長周期內(nèi)仍有可觀的獲利機(jī)會，特別時近年底，一些利好預(yù)期將相繼兌現(xiàn)，從而對股票市場部分板塊形成積極的催化作用。

參與調(diào)研的某保險機(jī)構(gòu)投資人士認(rèn)為，市場階段性波動的預(yù)期明顯，IPO重啟等最新動向說明市場秩序正在恢復(fù)，機(jī)構(gòu)投資者特別是保險機(jī)構(gòu)在資金運用方面更應(yīng)以理性為先，把握好投資時機(jī)，不宜盲目追高，對于介入時點的判斷應(yīng)保持清醒和冷靜的心態(tài)。

迎來關(guān)鍵窗口期

中國證券報記者獲悉，雖然保險資金在多個場合與券商、基金、信托等投資機(jī)構(gòu)“組團(tuán)”調(diào)研熱門上市公司，但出于險資自身特點，它們的投資決策上不會一味跟風(fēng)，價值投資仍然是它們堅持的理念。

如何在后市可能出現(xiàn)分化的情況下選對績優(yōu)股，成為對保險機(jī)構(gòu)投研能力的重大考驗。前述參與調(diào)研的保險機(jī)構(gòu)人士表示，今年保險機(jī)構(gòu)二級市場投資的表現(xiàn)分化較明顯，但考慮到保險資金求穩(wěn)的原則，其投資業(yè)績需要放在更長的周期內(nèi)進(jìn)行考察。在2015年和2016年交替的時間節(jié)點上，二級市場的投資機(jī)會可能呈現(xiàn)“此起彼伏”的態(tài)勢，保險資金投資正迎來關(guān)鍵的研判窗口期。

已經(jīng)取得合理投資回報的險資可能在震蕩行情中擇機(jī)逢高減倉，但仍會適當(dāng)保留能夠持續(xù)盈利的籌碼。某中型保險機(jī)構(gòu)人士表示，在目前行情下，對上市公司調(diào)研將成為2016年投資決策的鋪墊之一。美聯(lián)儲加息對市場走勢的影響、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革進(jìn)程、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、外圍金融市場波動等因素都會對險資的判斷產(chǎn)生影響。

分析人士認(rèn)為，就保險行業(yè)經(jīng)營的整體基本面而言，在2015年壽險產(chǎn)品費率市場化改革完成的背景下，保險公司負(fù)債端的業(yè)績將對資產(chǎn)端可發(fā)揮的空間產(chǎn)生制約性作用。在“償二代”正式對保險業(yè)施加風(fēng)險監(jiān)管的預(yù)期下，保險機(jī)構(gòu)投資行為的合規(guī)性也將成為其在二級市場操作的基本依據(jù)之一。